企業盈利能力分析

張梨花

[提要] 盈利能力分析是財務分析的一項核心內容，不僅是所有者最為關注的，也是企業經營者和債權人必須關注的。本文主要通過介紹企業盈利能力分析的概念以及盈利能力分析的目的和意義，提出企業盈利能力分析的主要指標，最后以大商集團為例，對其盈利能力狀況進行分析，充分體現盈利能力指標分析對現行上市公司的重要性。

關鍵詞：盈利能力；盈利能力指標；大商集團；指標分析

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

原標題：企業盈利能力分析——以大商集團為例

收錄日期：2013年11月14日

一、企業盈利能力分析概述

（一）企業盈利能力概念。企業盈利能力是指企業利用各種經濟資源在一定時期賺取利潤，實現資金增值的能力，它是企業營銷能力﹑獲取現金能力﹑降低成本能力及規避風險能力等的綜合體現，也是企業各環節經營成果的具體表現，企業經營的好壞都會通過盈利能力表現出來。企業盈利能力分析主要是以資產負債表﹑利潤表為基礎，通過表內各項目之間的邏輯關系構建一套指標體系，通常包括凈資產收益率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產報酬率等。

（二）企業盈利能力分析的目的及意義。對于不同的利益相關者，其盈利能力分析的目的不同。對于企業經營者來說，利用盈利能力的有關指標反映和衡量企業經營業績，并通過盈利能力分析發現經營管理中存在的問題；對于債權人來說，盈利能力直接影響其到期能夠收回的債權本息；對于投資人來說，盈利能力影響其能夠分配的股利及股票價格。企業盈利能力分析的意義：

1、有助于保障投資人的所有者權益。投資人的投資動機就是獲得較高的投資回報。若企業經營的好，盈利能力就強，不僅能給企業帶來豐厚的利潤，還能使股東們獲得更多的股利。并且，這樣的業績往往會引起公司上市股票市價的升值，更會給股東們帶來雙重效益。總之，一個企業具有較強的盈利能力既能為企業增資擴股創造有利條件，又能使投資者獲得更多的投資機會。

2、有利于債權人衡量投資資金的安全性。一個企業是否具有較強的盈利能力以及未來盈利能力的發展趨勢是保證中長期貸款人利益的基礎所在。如果一個新建項目不能給企業帶來收益或者收益較少，不具備或者基本不具備盈利能力，就難以承擔中長期貸款本金及利息的償付重擔。若企業具有較強的盈利能力，往往說明企業擁有較好的發展前途，這實際上也是給信貸資本提供了較好的流向和機會。

3、有利于保障企業職工的勞動者權益。企業的競爭其實就是人才的競爭。企業經營良好，具有較強的盈利能力，就能為員工提供較穩定的就業位置﹑較多發展機會﹑較豐厚的薪金待遇，為員工工作﹑生活等各方面提供良好的條件，不僅能更好地保障職工的權益，還能為企業吸引住更多的人才。

4、有利于政府部門行使社會管理職能。政府行使其社會管理職能，是要有足夠的財政收入做保證的。稅收是國家財政收入的主要來源，而稅收的大部分是從企業單位獲取的。企業盈利能力強，就能獲取更大的利潤，為政府稅收做出更大的貢獻。這樣，政府就能利用財政收入更多地投入于基礎設施建設﹑科技教育﹑文化事業﹑環境保護以及其他各項公益事業，更好地行使社會管理職能，為國民經濟的良好發展提供必要的保障，推動社會經濟又好又快發展。

二、企業盈利能力主要指標分析

（一）投資收益能力指標分析。投資收益能力指標分析包括凈資產收益率﹑總資產報酬率﹑總資產凈利率三個比率分析。

1、凈資產收益率是企業一定時期凈利潤與平均凈資產的比率，也稱權益凈利率。即：

凈資產收益率=凈利潤÷[（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）÷2]×100%

通常企業設置的該指標的標準值為：0.08。

該指標充分體現了投資者投入資本獲取收益的能力，是評價企業資本經營效益的核心指標。這項指標越高，說明企業所有者權益的盈利能力越強。

2、總資產報酬率是企業一定時期內獲得的息稅前利潤總額與平均資產總額的比率。即：

總資產報酬率=（利潤總額+利息費用）÷資產平均余額×100%

該指標主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，是評價資產運營效益的重要指標。該指標越高，表明企業投入產出的水平越好，企業的資產運營越有效。

3、總資產凈利率是指企業一定時期凈利潤與平均資產總額的比率。即：

總資產凈利率=（凈利潤÷平均總資產）×100%

該指標是用來衡量企業利用資產獲取凈利潤的能力，它是一個綜合性較強的財務指標，通過分析影響指標的因素，并層層分解，研究彼此間的依存關系，可以揭示公司的獲利能力和資產周轉速度。

總資產凈利率與銷售凈利率和總資產周轉率的關系為：

總資產凈利率=凈利潤÷平均總資產=（凈利潤÷營業收入）×（營業收入 ÷平均總資產）=營業凈利潤×總資產周轉率

（二）經營獲利能力指標分析。經營獲利能力指標分析包括營業毛利率﹑營業利潤率﹑營業凈利率﹑成本費用利潤率四個比率分析。

1、營業毛利率是指企業一定時期營業毛利與營業收入的比率，也稱毛利率。即：

營業毛利率=（營業毛利÷營業收入）×100%

企業設置的標準值：0.15。

該指標越大，說明企業營業成本越低，競爭能力越強，經營業務獲利能力越強；反之，則說明企業成本過高，產品質量不高，競爭能力不強。

2、營業利潤率是指企業一定時期營業利潤同營業收入的比率。即：

營業利潤率=（營業利潤÷營業收入）×100%

營業利潤=營業收入-營業成本-營業稅費-銷售費用、管理費用、財務費用

該指標是正指標，反映了企業全部經營業務的獲利能力。

3、營業凈利率是指企業一定時期凈利潤與營業收入的比率。即：

營業凈利率=（凈利潤÷營業收入）×100%

企業設置的標準值：0.1。

該指標是反映企業盈利能力的一項重要指標，這項指標越高，說明企業從營業收入中獲取利潤的能力越強。

4、成本費用利潤率是指企業利潤總額與成本費用總額的比率。即：

成本費用利潤率=（利潤總額÷成本費用總額）×100%

該指標反映了企業經營過程中發生的耗費與獲得的收益之間的反向關系。

（三）資本保值增值指標分析。資本保值增值率是指企業本年末所有者權益扣除客觀增減因素后同年初所有者權益的比率，即：

資本保值增值率=（扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益）×100%

該指標是評價企業財務效益狀況的指標，反映了投資者投入企業資本的保全性和增長性。該指標越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業發展后勁越強。該指標若為負值，表明企業資本受到侵蝕，沒有實現資本保全，損害了所有者的權益，也妨礙了企業進一步發展壯大，應予以重視。

三、對大商集團股份有限公司盈利能力的分析

（一）大商股份有限公司概況。大商集團股份有限公司組建于1995年，是從大連崛起的中國百貨商業第一大公司，大商集團以“創建享譽世界的大公司”為企業理想，以“無限發展﹑無微不至”為經營理念。200家大型店鋪遍布全國14個省70余座城市，店網布設覆蓋東北﹑跨越華北﹑進入西北，總經營面積超過1，000萬平方米。2012年銷售收入突破1，300億元，成為中國百貨商業第一個千億級大公司，穩居中國企業百強。

在快速發展過程中，大商集團將國際零售業最新理念﹑最新技術與中國市場﹑國情相結合，形成了“多業態﹑多商號混合制發展模式”，被商務部譽為世界零售業七大模式之外的第八大模式。百貨連鎖﹑超市連鎖﹑電器連鎖是大商集團的三大主力業態。百貨店是大商集團的主力軍，又分為：現代高檔百貨（麥凱樂）﹑大型綜合購物中心（新瑪特）﹑現代綜合百貨（老字號）﹑時尚流行百貨（千盛）和新城鎮購物中心（NTS）。大商超市以綠色營銷為特色，大力經營綠色食品，引導中國綠色消費。大商電器是中國三大電器零售商之一，被評為“中國消費電子最具影響力零售商”。

近幾年，大商地產﹑五星級酒店﹑自有品牌﹑電子商務等快速發展，構成了“大商模式”的立體發展格局。

（二）大商股份有限公司盈利能力指標分析。通過查詢大商集團年度報告數據，整理大商集團盈利能力指標如表1所示。（表1）

由表1總資產報酬率和凈資產收益率指標可知，2012年資產收益率各項指標均有較大的上升，說明企業盈利能力有了較大的提升。

從表1營業毛利率、營業利潤率、營業凈利率和成本費用利潤率可以看出，大商集團2012年各項營業利潤率指標均比2011年有所上升，說明企業盈利能力有所提升。

由表1資本保值增值率指標可知，2012年大商集團的資本保值增值率比2011年有所提高。

從以上指標分析可以看出，大商集團2012年的凈資產收益率、總資產凈利率、營業凈利率、資本保值增值率等這些綜合性較強的指標均比2011年有所上升，因此可知，大商集團2012年的盈利能力相比2011年來說有所提高。

四、總結

隨著經濟全球化的不斷加速，我國的經濟進入一個高速發展時期，每個企業都希望在激烈的市場競爭中立于不敗之地，實現其獲取利潤的根本目的。于是進行盈利能力分析就顯得至關重要。盈利是企業的重要經營目標，是企業生存和發展的物質基礎。企業經營業績的好壞都可以通過盈利能力來反映。總之，企業盈利是綜合考慮的結果，我們要不斷地在銷售﹑成本﹑資產和資本上下工夫努力維護各個不同主體的利益，這樣整個企業才能更好地良性發展。

主要參考文獻：

[1]周軍.財務管理實務（第2版）.北京：電子工業出版社，2011.

[2]程培先.企業盈利能力分析應注意的問題[J].商場現代化，2011.21.

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[4]周碩.企業盈利能力分析研究[J].商業經濟，2013.4.