基于渠道視角的營運資金管理績效分析

王福江

基于渠道視角的營運資金管理績效分析

王福江

營運資金是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，是最具活力的一項資產(chǎn)，因此，營運資金管理也就成為企業(yè)財務活動的重要內(nèi)容。本文從營運渠道視角分析了蘇寧電器股份有限公司2008年——2013年共6年間營運資金的管理績效，提出了關于提高其營運資金管理績效的一系列建議。

營運資金；管理績效；要素；渠道

一、問題的提出

營運資金管理主要涉及流動資產(chǎn)與流動負債。在企業(yè)中，有時資金比利潤更重要，因此，若想經(jīng)營成功實現(xiàn)收益最大化，就必須在適當?shù)臅r刻擁有適量的營運資金，在企業(yè)的日常經(jīng)營過程中加強對營運資金的管理，并對其管理績效進行監(jiān)督、評價，以期最終提高本企業(yè)中營運資金的管理績效，進而實現(xiàn)企業(yè)良好運營。在日常經(jīng)營中對營運資金進行管理并保證管理的有效性，關系到企業(yè)生存和發(fā)展，更是企業(yè)能否提高財務管理水平、能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵。

二、基于渠道的蘇寧電器股份有限公司營運資金管理的特點

（一）蘇寧電器股份有限公司簡介

蘇寧電器股份有限公司自1990年創(chuàng)建于江蘇南京，自2004年在深交所上市以來，取得了較好的業(yè)績和聲譽，具有中國3C家電連鎖零售企業(yè)先驅(qū)的稱號，國家商務部授予其“全國重點培育15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一的殊榮。其廣泛經(jīng)營傳統(tǒng)家電、消費電子、百貨、日用品、圖書等，蘇寧電器股份有限公司連鎖店廣泛分布在中國的大江南北300多個城市，近九十個物流配送中心、兩千個售后網(wǎng)點，經(jīng)營面積五平方公里，員工數(shù)十萬名，年銷售規(guī)模突破千億元。其品牌價值近五百億，蟬聯(lián)中國商業(yè)品牌連鎖第一名。

（二）基于渠道視角的蘇寧電器營運資金管理的特點

1.銷售對象是直接消費者

如個人消費的城鄉(xiāng)居民，集體消費的機關、團體、學校等事業(yè)單位、行政單位或其他社會組織。

2.交易規(guī)模小頻率高

每天的交易數(shù)量很大、總的銷售額大，但主要以單次消費金額都比較小的交易為主。

3.銷售的商品，主要是為了滿足最終消費者的需要。

4.處于流通過程的終端

商品完成出售的同時退出流通。

三、基于渠道視角的蘇寧電器營運資金周轉(zhuǎn)能力分析

1.各衡量指標計算公式及數(shù)據(jù)來源說明

其中，營運資金周轉(zhuǎn)期:Q1；經(jīng)營活動營運資金總額：J；營業(yè)收入：Y；采購渠道營運資金:Jc；生產(chǎn)渠道營運資金：Js；營銷渠道營運資金：Jy；采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期：Qc；生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期：Qs；營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期：Qy；采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期:QC；采購渠道存貨: HC；預付賬款：A；應付賬款：B；應付票據(jù)：C；生產(chǎn)渠道存貨:Hs；其他應收款：D；應付職工薪酬：E；其他應付款：F；營銷渠道存貨:Hy；應收賬款：D1；應收票據(jù)：B1；預收賬款：A1；應交稅費：F1。

上述公式中，“營業(yè)收入”金額來源于蘇寧電器股份有限公司各年年報利潤表中的“營業(yè)收入”項目，各相關指標所采用的數(shù)據(jù)均由蘇寧電器各年年報資產(chǎn)負債表中期初和期末余額的算術平均數(shù)構(gòu)成。各渠道中的存貨項目及數(shù)據(jù)來源于蘇寧電器各年度財務報表附注，且由扣除存貨跌價準備后的凈額衡量。由于蘇寧電器股份有限公司屬于零售業(yè)，在營運渠道方面只存在營銷渠道和采購渠道，因此不涉及生產(chǎn)渠道。

2.采購渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期分析

由表1可以看出，蘇寧電器股份有限公司采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期2008年——2013年分別為7天、4天、8天、7天、7天、7天，保持基本穩(wěn)定。由蘇寧電器財務報表可知，2009年蘇寧電器應付賬款從2008年12月31日的36.33327億元上升到2009年12月31日的50.03117億元，增長了38%，同樣應付票據(jù)從2008年12月31日的70.96536億元上升到 2009年12月31日的139. 99191億元，應付賬款和應付票據(jù)數(shù)額增長幅度都較大，導致2009年的采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期比2008年減少了3天。

表1：蘇寧電器股份有限公司2008—2013年營運資金周轉(zhuǎn)期（單位：天）

圖1：蘇寧電器股份有限公司2008——2013年營運資金周轉(zhuǎn)期變動趨勢圖

近年來，強勢的零售商在供應鏈中取得越來越多的話語權(quán)，蘇寧電器通過延長貨款支付期限，增加對供應商資金的大幅占用，能夠有效降低自身的融資成本，提升營運資金管理績效。2010年采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期創(chuàng)6年來最長，為8天，通過分析得知：本年中，公司的原材料和包裝物數(shù)額上升而應付票據(jù)和應付賬款數(shù)額下降，從而導致營運資金周轉(zhuǎn)期增長。

3.營銷渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期分析

蘇寧電器股份有限公司營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期2008年、2009年保持在32天和38天，從2010—2013年上升到46天、54天、65天、66天，由此可見，蘇寧電器營銷渠道資金周轉(zhuǎn)速度呈逐年下降趨勢。由于受全球金融危機的影響，由蘇寧電器財務報表附注可知，2008年全年電器的銷量大幅下降，從而導致庫存激增；2009—2013年的財務報表附注顯示：庫存商品持續(xù)增加，庫存量居高不下，但由于企業(yè)的應付賬款也在不斷增加，五年間應付賬款增加了109%。其所帶來的資金使用效益的增加抵消了庫存商品上升所占用的資金成本的增加。

四、提高營運資金管理績效的策略

（一）在采購渠道方面

1.加強對供應商的管理

采購過程中，要充分考慮運輸距離、運輸成本、運輸過程中的損耗以及后續(xù)的庫存成本等諸多要素；要對供應商的供貨質(zhì)量、供貨速度、供應商的信譽等進行全方位的調(diào)查、測評，貨比三家，擇優(yōu)選擇，并對已有的供應商實行淘汰機制；要對供應商網(wǎng)絡實施動態(tài)監(jiān)測，以便及時發(fā)現(xiàn)問題、及時解決問題；加強與供應商的溝通，保持兩者間的合作伙伴關系，從而形成可持續(xù)發(fā)展的供應商網(wǎng)絡系統(tǒng)。

2.實行JIT采購

其基本思想是：為滿足用戶需要，必須將一定數(shù)量、質(zhì)量的物品，在最恰當?shù)臅r間供應到目的地。具體而言，當蘇寧需要相應的產(chǎn)品時，該產(chǎn)品正好由某一個或某幾個供應商送至蘇寧，蘇寧物資管理部門立刻將該產(chǎn)品提供給消費者，從而實現(xiàn)及時、準確供應。企業(yè)實行準時化采購，既可以在盡可能減少存貨的同時，高質(zhì)量的滿足消費者對品種、規(guī)格、層次等個性化要求，又能減少營運資金在采購環(huán)節(jié)的沉淀，可謂“一箭雙雕”。

（二）在營銷渠道方面

1.分銷渠道要設計恰當

企業(yè)在設計分銷渠道時，應充分考慮諸如市場供需狀況、消費者消費水平、競爭對手的具體情況等，做到“知己知彼”。從眾多備選渠道方案中按照實際最終選出最優(yōu)分銷渠道。

2.建立高效的物流配送體系

家電產(chǎn)品在配送過程中，會占用大量的資金，對企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)造成壓力，而資金占用成本與占用時間之間關系密切，二者間正相關關系顯著，即資金在物流配送過程中所占用時間越長，企業(yè)資金成本也就越大高。高效的物流配送體系可以使產(chǎn)品快速送達消費者，有利于提高消費者滿意度，還可以降低庫存，提高產(chǎn)品周轉(zhuǎn)效率，增加銷售量。因此，為了降低資金占用成本和運輸成本，蘇寧電器要充分利用物流軟件和現(xiàn)代信息系統(tǒng)，對物流路線進行系統(tǒng)設計。

營運資金的管理對蘇寧電器股份有限公司的長遠和可持續(xù)發(fā)展至關重要。通過上述分析及所提出的一系列建議，希望能為蘇寧電器營運資金的管理及其長遠發(fā)展提供一些思路。

[1]王竹泉，張先敏.基于渠道管理的營運資金管理績效評價體系設計[J].財會月刊，2012(13).

[2]苗娟.應收賬款風險管理研究[J].財會通訊，2011(5).

（作者單位：新疆中信國安農(nóng)業(yè)科技開發(fā)有限公司）