讓更多合理住房需求盡快回歸市場
——對當前杭州房地產形勢的研判和建議

陳豪 俞章云 蔡麗鋒

讓更多合理住房需求盡快回歸市場
——對當前杭州房地產形勢的研判和建議

陳豪 俞章云 蔡麗鋒

及時調整和優化現有“雙限”政策，合理減輕居民購房稅負，讓更多合理住房需求盡快回歸市場，同時引導房企及時轉變心態、理性降價

始于2013年四季度的這波樓市降溫潮今年以來似有愈演愈烈之勢，杭州房地產市場量價齊跌、庫存創新高。據杭州市信息中心監測，杭州房地產企業經營指數目前遠低于榮枯線，且有進一步下行的風險。筆者認為，由于限購、限貸等剛性政策的存在，以及市場信心的極度缺失，單純的降價已難以換回成交量的“絕地復蘇”，及時調整優化現有“雙限”政策，讓更多合理住房需求盡快回歸市場乃是當務之急。

當前房地產市場形勢

價量齊跌。房價持續下跌，卻未能如往常一樣換來成交量的恢復。今年上半年，杭州市區新建商品房成交量和均價同比分別下跌30.62%和12.86%。剛剛過去的6月，市區商品房簽約均價14795元/平方米，環比繼續下跌3.3%，實際降幅可能更高，因不少樓盤名義價格沒動，但有“存抵”、“送裝修”等變相優惠活動。

庫存再創歷史新高。從2013年下半年開始，隨著新增供應和實際成交量的“此增彼減”，杭州樓市庫存持續走高，不斷刷新歷史記錄。今年上半年，市區新建商品房可售房源連續4個月上漲，到6月底已突破13萬套大關。這還不包括大量符合條件，卻遲遲未領預售證的樓盤。

土地市場先熱后冷。今年上半年，市區共成交經營性土地92宗，總成交金額543億元，同比下降8.8%。1月、2月的成交額占了整個上半年的近80%。3月以后，伴隨整個房地產市場的遇冷，土地市場進入半休克狀態，連續4個月無宅地出讓，所推出商業用地幾乎都是毫無競爭地被拿下。根據同策咨詢研究部最新發布的《45個樓市限購城市土地財政依賴度分析報告》，杭州為土地財政依賴度最高的城市之一。宅地推不動，單靠商業用地，土地財政難以為繼。而即便后期宅地能夠推得動，考慮到目前高懸的樓市庫存，也只能是“點到為止”。

后期面臨的幾大風險

巨量庫存繼續攀升風險。截止到6月30日，市區新建商品房可售房源已攀升至132262套，較年初增加19075套，比2013年同期增長43.30%。以前6個月平均銷售量計算，這些庫存的去化周期超過兩年，而前幾年這個數據的均值大概是10個月。進一步考慮到2013年高峰期推出的大量土地即將陸續轉化為新增供應，給業已高企的庫存“添磚加瓦”，其風險不得不令人擔憂。

“以價換量”失效，房價“降難見底”風險。如果說今年第一季度僅僅是個別樓盤、個別板塊遮遮掩掩地降價，那么進入第二季度，降價已經開始成為各路開發商光明正大的營銷利器，“降價”成為杭州樓市的主流輿論，但除個別降價樓盤銷售成效明顯之外，大多數樓盤降價并未換來銷量，“以價換量”的效果減弱，開發商和購房者都處于觀望狀態。開發商方面，由于對市場的不確定，開盤節奏放緩，入市房源驟減；購房者方面，由于對降價有更大的預期，觀望情緒濃厚。但目前樓市仍處在價格下探的通道中，要說筑底還為時過早。

房企資金鏈緊繃，投資后繼乏力風險。據杭州市信息中心監測，杭州房地產企業經營指數目前遠低于榮枯線，且有進一步下行的風險。浙報傳媒地產研究院的報告顯示，當前杭州有43個樓盤虧損或疑似虧損。本地業界龍頭—-綠城在5月宣布易主融創。記者會上，宋衛平坦言賣掉綠城原因很多，對市場的擔憂是重要原因之一。如果房價繼續下跌、成交量維持低迷、企業資產不斷貶值、財務成本居高不下，大量中小開發商的資金鏈將岌岌可危，大批龍頭開發企業則可能轉投北上廣等一線城市。屆時，杭州房地產市場將面臨土地賣不動、投資青黃不接的局面。從前5個月的數據看，房地產投資對杭州全市投資增長的貢獻仍高到74.7%。當前房產投資尚可“寅吃卯糧”，但后期存在巨大下滑風險。房產經紀行業經營狀況亦十分堪憂。據粗略估算，目前市區登記在案的600多家中介門店月均虧損2.1萬元，關門歇店潮或將出現，由此帶來的就業風險也不可小覷。

綜合施策穩定市場

當前杭州房地產市場面臨諸多不確定因素和重重風險，在短期內很難完全走出低谷，但并非沒有希望。筆者認為，及時調整和優化現有“雙限”政策，合理減輕居民購房稅負，讓更多合理住房需求盡快回歸市場，同時引導房企及時轉變心態、理性降價，幫助房企度過生存危機，將給市場帶來回暖曙光。

合理調整既有限購措施的區域和戶型標準。從成交統計看，剛性需求已占據成交絕對主力，投資性購房幾近絕跡，限購政策調整市場需求結構的既有目的已基本實現。然而，當下剛性需求已獨木難支，要穩定住房市場，唯有激活大量潛在的改善性需求。限購政策應當繼續執行，但限購方式方法的調整勢在必行。首先，建議限購區域體現差異化，限購范圍縮小到主城區（六城區）范圍內。如沈陽規定限購暫時局限在本市二環區域。目前，蕭山、余杭兩區高企的房屋庫存猶如堰塞湖，需要及時引流泄洪。拿蕭山來說，民間財富龐大，長期以來外來炒房者十分稀少，限購導致大量本地改善性需求受到壓制。房價過快下跌，不僅不利于蕭山、余杭兩大副城的城鎮化進程，也導致居民資產名義貶值，對正處于爬坡過坎階段的民營經濟雪上加霜。其次，建議不要“一刀切”設定限購標的，放開對144平方米（含）以上的非普通住宅限購。如天津允許本地人在市內六區購買144平方米以上第三套住房。這樣做，一來可釋放高端改善性需求，向市場輸送信心；二來可防止剛性自住需求房源被抬高價格。

積極支持居民家庭首次及改善性置業需求。目前央行執行的是“穩健的貨幣政策”，實際上，商業銀行執行的就是從緊的信貸政策。居民即便是首套購房也普遍只能享受95折優惠，二套房貸款則需至少7成首付及1.1倍利率利息。國務院、央行、銀監會、住建部三令五申“支持居民家庭首套自住購房”，但商業銀行在實際操作中可謂“一律從緊”。另外，商業銀行在認定貸款資格時，既“認房又認貸”。銀行對居民出售唯一自住房后，欲購置新房而貸款時也按“二套房”標準執行，使得一大批寄希望于“以小換大”、“以舊換新”的改善性置業需求望“貸”卻步。信貸政策的過于嚴格和機械化，實際上錯殺了大量的合理購房需求。建議一，將居民家庭首次購房貸款利率下浮到8.5折，購置90平方米以下住宅的首付成數下降到兩成。建議二，對出售原有房屋后，實際名下已無產權住房，且已還清貸款的家庭，按照首套房資格給予放貸；對于出售原有房屋后，名下僅擁有一套產權住房，且歷史貸款次數在3次以內，目前無貸款資格的家庭，允許其按照二套房標準貸款。

適當調整地方稅收政策以減輕居民家庭購房稅負。建議地稅部門重新執行“對購房納稅人出售自有住房并擬在現住房出售1年內按市場價重新購房，出售現住房所繳納的個人所得稅，先以納稅保證金形式繳納，根據重新購房的金額與原住房銷售額的關系，全部或部分退還納稅保證金。”這一政策。建議對個人購買普通住房在144平方米以下但超過90平方米的，且該住房屬于家庭（成員范圍包括購房人、配偶以及未成年子女，下同）唯一住房的，通過稅收分成部分進行補貼，優惠到1%稅率。

做好房企資金鏈風險防范與化解工作。當前民營企業主資金鏈鍛斷裂的風險已在實體經濟領域不斷顯現，為避免這一風險蔓延到房地產行業，并穩定市場信心，需要進一步做好房企資金鏈風險防范與化解工作。建議一，允許資金鏈十分緊張的開發企業緩交土地出讓款，當單個項目預售款/銷售款超過土地總價的100%時再支付剩余部分土地款。建議二，對本地主要房地產企業開展銀行貸款壓力測試，做好協調工作，避免銀行突然抽貸、壓貸導致房企資金鏈斷裂。及時排查涉及民間借貸、職工集資、企業互保等融資行為的房地產企業，做好風險防范預案。建議三，除工業企業外，將房地產行業企業也列入《杭州市企業資金鏈風險防范與化解工作方案》(杭政辦函〔2014〕87號)的關注對象。

試點通過“共產主義”化解兩個“夾心層”矛盾。杭州居民中有兩個住房“夾心層”：第一個“夾心層”指不符合廉租房租賃條件、又買不起經濟適用房的城市低收入住房困難家庭；第二個“夾心層”指不符合經濟適用房申購條件、又買不起商品房的低中收入住房困難家庭。建議杭州試點通過“共有產權”住房制度，化解以上“兩難群體”。共有產權房自2007年起在江蘇省淮安市進行試點，該模式已在江蘇省其他地區獲得了推廣。建議杭州針對第一個“夾心層”，試點居民家庭和政府按照約定出資比例劃分房屋產權。至約定期限，居民家庭按照當時經濟適用房價格向政府贖回剩余產權；或居民家庭選擇放棄住房，政府按照適當價格收回全部產權。針對第二個“夾心層”，試點居民家庭和部分開發企業約定，按市價購買部分房屋產權。至約定期限，居民家庭按照市場評估價格從開發企業處贖回剩余產權；或居民家庭選擇放棄住房，開發企業在按照期限內存款利息，補貼居民家庭購房款利息后，按照房屋原售價回購居民家庭持有產權。

作者單位：杭州市信息中心