探索浙江金融業(yè)發(fā)展新思路

金雪軍

探索浙江金融業(yè)發(fā)展新思路

金雪軍

金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑需要借力于資本市場、債券市場，發(fā)揮地方法人金融主體實(shí)力，通過創(chuàng)新小微金融、民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融，形成大資本聚合機(jī)制

金融業(yè)作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要支撐，既要實(shí)現(xiàn)自我優(yōu)化升級(jí)，更要服務(wù)于經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)型的融資需求。近年來，浙江省啟動(dòng)多項(xiàng)國家金融改革試點(diǎn)項(xiàng)目，民間金融、海洋金融、農(nóng)村金融、貿(mào)易金融與科技金融等均得到前所未有的發(fā)展機(jī)遇，也很大程度上解決了各地區(qū)金融難題。但總體來看，金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用力有待加強(qiáng)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之間的矛盾依然存在。需要針對浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)，分析浙江金融業(yè)發(fā)展面臨的新問題，探索浙江金融業(yè)發(fā)展的新思路。

問題與原因

中小企業(yè)融資需求與中小金融機(jī)構(gòu)實(shí)力的差距。浙江中小企業(yè)是浙江經(jīng)濟(jì)的重要支撐力量，然而，由全國性大型銀行主導(dǎo)的間接融資市場對規(guī)模小、收益低、抵押資產(chǎn)不足、融資金額小但較為頻繁的中小企業(yè)的匹配度相對不足，難以滿足其融資需求。由于存在路徑依賴，中小企業(yè)融資問題的改善依然需要銀行信貸，尤其是能夠與中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)供需對接的中小金融機(jī)構(gòu)。雖然近年來在多項(xiàng)金融改革措施的推動(dòng)下，浙江已發(fā)展一批小貸公司和村鎮(zhèn)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)，但滿足大部分中小企業(yè)的融資需求還有明顯距離。

直接融資高門檻與中小企業(yè)低基礎(chǔ)的錯(cuò)位。直接融資由于更趨于市場化，相對于間接融資，具有更強(qiáng)的優(yōu)化金融資源配置功能，對解決市場結(jié)構(gòu)性失衡問題更有效。目前，一系列企業(yè)直接融資創(chuàng)新工具陸續(xù)出現(xiàn)在浙江金融市場上，但是由于這些工具的發(fā)行門檻較高，加之市場分割及流動(dòng)性不足等，僅少數(shù)企業(yè)能夠獲得直接融資服務(wù)。大多數(shù)企業(yè)仍無法享受到直接融資所帶來的便利，尤其是有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的高新技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，得到直接融資市場的資本支持難度較大。

地方金融實(shí)力與金融業(yè)整體發(fā)展的失調(diào)。盡管近年浙江金融得到長足發(fā)展，但浙江地方法人金融需要加快發(fā)展。浙江地方法人金融機(jī)構(gòu)從數(shù)量上看，銀行、證券、基金等方面的地方法人金融機(jī)構(gòu)與上海、北京、廣東等省市相比都很少。從影響力上看，浙江省地方法人金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模在全國市場占比有限，影響力薄弱。從金融創(chuàng)新上看，浙江地方性銀行在金融創(chuàng)新和產(chǎn)品竟?fàn)幜ι吓c全國性銀行相比也存在一定的差距。

企業(yè)融資需求的特殊性與銀行信貸體系的矛盾。由于銀行與企業(yè)間存在信息不對稱，為控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行信貸大都以短期信貸為主。從浙江企業(yè)融資需求的狀況看，不少企業(yè)需要長期融資，科技型企業(yè)和傳統(tǒng)型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)更為突出。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，浙江信貸市場中長期貸款資金的匱乏與銀行信貸體系期限錯(cuò)配問題越發(fā)嚴(yán)重。此外，由于目前的銀行信貸基本上是依賴于房地產(chǎn)抵押與互保互擔(dān)體系，導(dǎo)致浙江企業(yè)缺乏足夠的抵押與擔(dān)保資產(chǎn)的狀況比較普遍。

大額資金融資需求與民間資金聚合機(jī)制的障礙。浙江經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)還依賴于大平臺(tái)、大項(xiàng)目、大企業(yè)的建設(shè)支持，同時(shí)向民營資本開放的諸多新領(lǐng)域往往也需要數(shù)額較大的資本。盡管浙江的民間資本充裕但較分散，由于缺乏形成大資本的聚合機(jī)制，最終眾多小資本與大項(xiàng)目失之交臂。資金聚合機(jī)制的缺乏已經(jīng)成為阻礙地方資金上馬大項(xiàng)目的重要因素。

堅(jiān)持聯(lián)動(dòng)發(fā)展

在浙江經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的攻堅(jiān)時(shí)期，浙江金融必須始終堅(jiān)持金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的根本出發(fā)點(diǎn)，以調(diào)整現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，以建立多元化、多層次的金融體系為落腳點(diǎn)，以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融等新金融形式的比較優(yōu)勢為新要求，抓住海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展（海洋港航金融）、義烏國際貿(mào)易改革配套金融改革、溫州金融綜合改革示范區(qū)、麗水農(nóng)村金融改革等契機(jī)，力爭早日打通民間小資本與大項(xiàng)目、銀行大資本與小企業(yè)的兩個(gè)對接通道。金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑需要借力于資本市場、債券市場，發(fā)揮地方法人金融主體實(shí)力，通過創(chuàng)新小微金融、民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融，形成大資本聚合機(jī)制。這些舉措同時(shí)也為浙江穩(wěn)步跨入“高收入經(jīng)濟(jì)發(fā)展體”打下根基。

發(fā)揮多層次資本市場功能。充分利用滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板上市資源，引導(dǎo)上市公司通過資本市場完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健全市場化經(jīng)營機(jī)制；針對浙江中小微企業(yè)多的特點(diǎn)，鼓勵(lì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)為中小微企業(yè)提供更便捷的股票質(zhì)押、約定購回、資產(chǎn)證券化、私募債等服務(wù)；做好擬上市公司輔導(dǎo)監(jiān)管工作。加快區(qū)域性產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場發(fā)展，股權(quán)交易中心為中小企業(yè)提供了融資和股份轉(zhuǎn)讓流通渠道。健全各層次資本市場之間的銜接互通機(jī)制，建立多層次資本市場轉(zhuǎn)板機(jī)制，完善多層次資本市場的退市制度。

發(fā)展債券投資市場。完善企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)上，降低對企業(yè)債券上市條件的要求，逐步放寬規(guī)模限制和發(fā)行額度,豐富債券品種；加快債券二級(jí)市場改革，完善擔(dān)保和信用評(píng)級(jí)制度；規(guī)范企業(yè)債券監(jiān)督管理。加快“市政債”試點(diǎn)工作，有效推進(jìn)陽光融資，減少地方政府對“影子銀行”體系的依賴。對接銀行間市場交易商協(xié)會(huì)，推動(dòng)專項(xiàng)債券開展，著力為棚戶區(qū)改造、交通、供水、燃?xì)獾染哂幸欢ㄊ找娴氖姓?xiàng)目融資。建立多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資及退出機(jī)制，組建風(fēng)險(xiǎn)投資的行業(yè)自律協(xié)會(huì),嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的市場準(zhǔn)入和從業(yè)資格；完善風(fēng)險(xiǎn)投資的資本結(jié)構(gòu),積極培育多元化投資主體。

加強(qiáng)地方法人金融主體實(shí)力。加快發(fā)展地方金融業(yè)，通過整體升級(jí)，發(fā)展股權(quán)優(yōu)化、治理完善、內(nèi)控有效、經(jīng)營特色突出、具有較強(qiáng)競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。通過大力推動(dòng)符合條件的地方法人銀行、期貨、信托、證券和保險(xiǎn)公司上市，發(fā)展壯大一批“浙商系列”總部金融機(jī)構(gòu)，多渠道推進(jìn)企業(yè)上市，積極推動(dòng)各類創(chuàng)投公司的發(fā)展，創(chuàng)建一批符合浙江特色的新型金融機(jī)構(gòu)。通過與全國性銀行等機(jī)構(gòu)合作建立衍生法人機(jī)構(gòu)落戶浙江，吸引國內(nèi)外知名的證券基金公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資管理公司、創(chuàng)業(yè)(風(fēng)投)公司等進(jìn)駐浙江。積極培育地方保險(xiǎn)市場主體，吸引外資保險(xiǎn)總公司進(jìn)駐浙江，鼓勵(lì)專業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等多種市場主體共同發(fā)展。

完善民間金融市場。創(chuàng)造良好環(huán)境，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入新能源、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。引導(dǎo)鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機(jī)構(gòu)；鼓勵(lì)興辦民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)、典當(dāng)行業(yè)等合法的民間金融機(jī)構(gòu)。創(chuàng)造新的“制度紅利”，積極培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)民間資本投資或參與成長性良好的高新技術(shù)企業(yè)。加大農(nóng)村土地、林權(quán)等方面的改革力度和開放力度，鼓勵(lì)民間資本參與“三農(nóng)”發(fā)展。進(jìn)一步完善和發(fā)展民間投資服務(wù)體系，包括信息服務(wù)中心、技術(shù)創(chuàng)新中心、投資咨詢中心、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等，為民間投資者提供專業(yè)化服務(wù)。

創(chuàng)新小微金融服務(wù)。加快淘汰落后產(chǎn)能，通過兼并、重組及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等為小微企業(yè)謀得新發(fā)展機(jī)會(huì)；加快對小微企業(yè)技術(shù)改造，采用信息技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力。進(jìn)一步推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，銀行根據(jù)小微企業(yè)客戶屬性，在機(jī)構(gòu)體系、產(chǎn)品服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制方面進(jìn)行創(chuàng)新；積極探索適合小微企業(yè)的信貸管理方法。推動(dòng)征信體系建設(shè)，積極發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)、擔(dān)保業(yè)的功能，完善多層次的信用增強(qiáng)體系。大力推進(jìn)適合小企業(yè)資金需求的多層次直接融資市場體系建設(shè)，以區(qū)域股權(quán)交易中心為抓手，推進(jìn)地方金融市場體系建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，支持小微企業(yè)債券融資。構(gòu)建有利于支持小微企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境，采取差異化的貨幣政策，小微企業(yè)貸款應(yīng)實(shí)行信用評(píng)級(jí)的差異化管理，信貸總量調(diào)控的差異化政策。

開放互聯(lián)網(wǎng)金融市場。發(fā)展壯大新興互聯(lián)網(wǎng)金融主體，大力發(fā)展股權(quán)型網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)構(gòu)，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)建設(shè)，創(chuàng)新大數(shù)據(jù)金融產(chǎn)品，加快互聯(lián)網(wǎng)金融門戶差異化競爭。加快現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)化延伸，大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)直銷銀行，規(guī)范發(fā)展P2P、眾籌等新興網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)構(gòu)；鼓勵(lì)多類型金融組織（保險(xiǎn)、信托、基金等）開展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管控手段，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融組織建立安全網(wǎng)絡(luò)融資系統(tǒng)，鼓勵(lì)行業(yè)自律，制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，完善信息披露制度，事前防范降低系統(tǒng)崩潰風(fēng)險(xiǎn)。建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管特別小組，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)實(shí)施自律管理和行業(yè)監(jiān)管，加強(qiáng)準(zhǔn)入、運(yùn)行和退出管理相結(jié)合。優(yōu)化提升互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展環(huán)境，打造線上線下一體化征信平臺(tái)，探索建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、并購基金等，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融園區(qū)建設(shè)，集聚資源促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合。

完善資金聚合機(jī)制。推動(dòng)產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展，加快私募轉(zhuǎn)型升級(jí)。繼續(xù)推進(jìn)民間財(cái)富管理規(guī)范發(fā)展，實(shí)現(xiàn)民間資本產(chǎn)業(yè)化培育與引進(jìn)基金公司、信托公司等國內(nèi)外大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)落戶浙江，形成全國領(lǐng)先的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)聚集區(qū)。加快資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展，盤活存量資產(chǎn)。設(shè)立專項(xiàng)基金來認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)最高的次級(jí)資產(chǎn)支持證券，借此推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。積極探索“中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化”和“市縣級(jí)地方政府資產(chǎn)證券化”業(yè)務(wù)模式。

作者為浙江大學(xué)公共政策研究院、浙江省公共政策研究院執(zhí)行院長