中美中小企業融資制度比較與借鑒

南陽理工學院 馮 黎

中美中小企業融資制度比較與借鑒

南陽理工學院 馮 黎

一、中小企業融資現狀

（一）融資渠道多樣，內源融資為主 近30年的經濟高速增長，為我國中小企業提供了廣闊的發展空間，同時其融資渠道和融資方式也得到拓展。中小企業傳統資金來源主要包含投資者投入資金，銀行借貸款和民間信貸等，近年來逐步衍生了創業板上市融資、租賃融資、信貸融資等融資方式，為中小企業融資方式選擇輸入了新鮮血液。但新生融資方式在中小企業的融資實踐中并不多見，內源融資為還是中小企業融資的主要資金來源渠道。和西方發達國家相比較，我國中小企業的內源融資比例較大（見表1），達90%甚至還更高，而美國的內源融資比例僅有45%，歐洲國家普遍也不超過50%比例。我國中小企業的融資渠道，特別是在初創期，主要是靠內源融資，由于的經營規模小、初創的前景不是很確定以及信息不對稱等原因，中小企業只能籌集自有資金已滿足需要。隨著中小企業的發展，規模不斷發展壯大，為滿足利潤最大化的目標，融資需求也會日益增加。在成長階段或成熟階段，大多數中小企業由于經營產品單一，競爭力不足，導致獲利能力不足，使企業的資本積累能力收到制約，故而，中小企業只通過內源融資是無法滿足長期發展需要的。

表1 我國中小企業融資渠道

（二）外源融資以銀行貸款為主 中小企業固有的特點是資產規模小、固定資產比重低。我國的資本市場發展相對不夠成熟，由于當前的政策和制度的限制，中小企業不具備發行股票或債券條件，無法用此方式籌集資金，銀行貸款仍然是中小企業外源融資的主要渠道。據有關部門對溫州中小企業融資的調查表明，銀行貸款占中小企業的負債比例的60%以上。當需要籌集資金時，銀行貸款是78%以上的中小企業的首先，但實際貸到款項的僅是當中6%的企業。中小企業的銀行貸款多為短期借款，而短期資金無法滿足企業發展的各種需要。與大型企業相比較，中小企業信用等級低，貸款成本也比大企業要高許多。

（三）民間借貸是中小企業常用的融資方式 民間借貸是我國中小企業民間融資的主要方式。由于向金融機構借款的審批程序繁雜、限制條件多，使中小企業向民間借貸需求數量增長迅猛。民間融資普遍存在有其固有的優勢，貸款人不會產生信息不對稱問題，能迅速有效地獲取借款人信息，從而達成款項的借貸。尤其是金融危機后的經濟緊縮，中小企業的經營風險再次提高，金融機構信貸融資門檻提高，加大了中小企業對民間融資的依賴。

二、中美中小企業融資制度比較

（一）信用擔保制度比較分析 美國中小企業的信用擔保制度建立時間久，較為完善，而我國建立時間短，正處于不斷完善的過程中。

（1）政府撥款是中美兩國中小企業信用擔保機構的主要資金來源，美國政策性擔保貸款額比較少，一般達不到中小企業貸款余額的一成；但我國政策性擔保是中小企業信用擔保的主要形式，該類貸款金額所占中小企業貸款余額的比例較大。美國設立了小企業局全權管理中小企業信用擔保，信用擔保體系輻射全國、各個區域性和各個社區，根據不同區域的經濟發展狀況，采取不同的信用擔保方式，確保有資金需求的中小企業有資金保障；我國中小企業管理的最高政府機關是發改委的中小企業司，中小企業信用擔保體系零散，中小企業具體事務管理行政機構尚待統一。

（2）在信用擔保產品方面，美國中小企業信用擔保產品品種豐富，包含技改貸款、產品開發貸款和票據貼現等品種，而且一般為長期貸款擔保，且最長達17年的擔保時間可謂世界之最；我國信用擔保產品種類單薄，大多數都限于流動資金，擔保的期限短（一般不超過6個月），長期擔保貸款較為鮮見。

（3）在信用擔保體系分散風險的承擔方面，美國風險共單，制度設定由擔保機構、金融機構和企業共擔以分散風險；然而在我國，若中小企業項目出現不良貸款，信用擔保機構和銀行合作的項目會由信用擔保機構追索債權，以致信用擔保機構獨擔擔風險。

（二）銀行信貸制度比較分析 中美的中小企業融資都較為依賴銀行貸款，美國除此還可通過股票和債券方式融資，所以我國中小企業對銀行貸款的依存程度更高。中美中小企業銀行信貸制度最主要的區別是：美國對中小企業的信主要是由小銀行提供，我國主要依靠四大國有銀行完成。在美國的金融體系中，中小銀行為數眾多占了主要部分，中小銀行有其特有優勢，特別是在信息對稱性以及和貸款專業化等領域，所以美國的小銀行能夠承擔中小企業銀行貸款業務；我國金融體系中小銀行不愿意承擔風險大的貸款，國有銀行一般由市級分行決定對中小企業的貸款權，雖各大銀行專設中小企業信貸部，卻由于貸款審批制度的繁雜等原因使審批時間冗長，使中小企業的融資需求無法及時滿足。

（三）法律制度比較分析 美國對中小企業法律制度的建設較為完善。1953年實施了《中小企業法》，此后還陸續頒發了10多部法律法規，涵蓋了中小企業創業投、融資以及商業銀行向中小企業融資等規定那個，可謂內容全面完整，有如《公平信貸機會法》（1975年實施）規定商業借貸機構對中小企業申請貸款的同等待遇，不得歧視；《信貸擔保法案》（1993年實施）擴大了銀行向高風險企業貸款的比例。我國于2003年頒布實施了《中小企業法》，對中小企業融資和技術創新等方面的做出了詳盡的規定，但市場準入限制以及不正當競爭等問題并未得到有效落實，且對融資和擔保相關的法律法規并未配套出臺，從而使該法的可操作性降低。

三、美國中小企業融資制度對我國的啟示

（一）提高自身的融資能力 具體為：（1）樹立良好信用形象。中小企業信用形象能否從金融機構獲取資金支持的基礎，我國可借鑒美國通過完善企業財務制度建立企業信用形象的方法。一是完善企業財務管理制度，健全內部控制制度。二是強化企業財務管理，科學制訂財務預算，確保企業的會計數據客觀真實，報表編報及時，為金融機構提供準確地反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量的會計報告。中小企業還應科學合理使用資金，準時足額償還債務本息，建立起較好的企業信用形象，提高融資能力。（2）強化內源融資能力，改善融資結構。根據優序融資理論，企業行融資時首選內源融資，中小企業概莫能外。首先要增強自身的盈利水平。盈利能力水平越高，資金積累的能力越強，內源融資能力也能相應提高。中小企業融資能力弱、融資成本高，融資結構對中小企業顯得尤為重要。美國中小企業在資本市場籌募資金相對容易，對內源融資也沒有過度的依賴，其融資結構趨向合理。我國中小企業內源融資依賴過度，外源融資銀行借款“一枝獨秀”，融資結構應進行適度調整。在企業發展的成熟階段應偏向資本市場籌資，改變內源融資依賴偏好。還要根據企業的發展階段和周期使用合適的資本結構。同時，還應注意融資數額的適量性問題。

（二）完善商業銀行制度 具體為：（1）放寬準入制度、放松貸款限制。美國中小銀行是中小企業銀行信貸的主要提供者，因為中小銀行特有的優勢，包括業務靈活，易解決信息不對稱等難題。而我國缺乏與中小企業融資相適應的的中小銀行，借鑒美國經驗，我國現階段應著力培育中小銀行體系，有計劃、有步驟地降低和放寬中小企業貸款限制條件與準入制度。（2）積極鼓勵外資銀行進入。外資銀行和內資銀行相比較，在某些特定的業務上具有獨特的優勢，如中小企業的貿易金融業務。故而在引進外資銀行的同時應積極引導外資銀行，讓他們進入中小企業貸款業務領域，創新性地設置信貸方式和條件，滿足中小企業的資金需求。如渣打銀行，曾根據我國中小企業的發展狀況，綜合了20多個銀行產品的特點，有針對性地推出了快捷貿易通業務，為中小企業量身定制融資方案。貿易融資成為外資銀行為中小企業提供貸款的突破口，外資銀行日益重視中小企業業務，雖流動資金融資風險大，但交易真實，對中小企業融資風險偏大的特點能有效抑制。

（三）完善中小企業信用擔保制度 具體為：（1）成立中小企業管理局，促使擔保職能進一步完善。信用擔保手段的實施可有效地緩解中小企業之融資困境，解決中小企業融資難題。當前中小企業信用擔保體系是政府扶持下的市場化擔保，由政府出資并承擔有限責任來實現。美國中小企業管理局對中小企業信用擔保的資金來源，主要源于聯邦政府和各州政府。我國可借鑒美國模式，設立中小企業管理局管理中小企業的相關事務。我國現存的中小企業司負責中小企業管理，該司是國家發改委的下屬機構，非中職機關，各地方的中小企業管理機構也不盡完善，通過成立中小企業國家管理局可加強各地中小企業幫扶與管理，還可健全融資擔保手段。（2）完善風險控制與分散機制。擔保業務面臨的風險相對比較高，對擔保風險的控制和防范應有完善的應對措施。我國中小企業的擔保體系不健全，若被擔保人財務運轉失效，擔保機構應承擔相應風險和賠償責任，故健全風險分散和控制機制就尤為重要。可用財政資金設立再擔保機構，也可在現有擔保行業中進行再擔保。如此，當違約情況發生后，再擔保機構會先支付給信用擔保機構部分代償金，這樣可達到分散風險的作用，促進信用擔保機構對中小企業提供資金保障業務的更好開展。（3）完善擔保機構的資金補充制度。當前我國信用擔保機構資金補充制度不健全，也不利于中小企業融資擔保業務發展。政府部門可擔保機構補償資金納入財政預算，確保擔保機構有長期穩定的資金來源，定時定量發放，建立起擔保機構的定期補償制度。如深圳市的技改項目費用就是各區域財政部門委托擔保公司管理，期限五年，擔保公司每年向轄區內的企業提供不超過托管資金5倍的擔保貸款。該法使擔保資金發揮了最大效用。此外，還可運用如稅收、信貸優惠政策等資金補償機制以補充所需資金。擔保機構還可運用各種措施引入社會資本、吸收實力雄厚的銀行和企業參股，建立起多元化的投入機制。（4）竭力發展商業性互助性擔保機構。當前我國的政策性擔保機構發揮著主要作用，商業性和互助性擔保機構在擔保行業中發揮的作用并不突出，從國外經驗看商業性和互助性擔保機構是解決中小企業融資難的有效推手，故而，在完善政策性擔保機構的同時應大力發展商業性和互助性擔保機構。其一，互助擔保機構可以通過各種手段和方式對會員企業的無形資產進行監控管理，達到降低擔保風險的實際效用；其二，互助性擔保機構在中小企業提供擔保過程中具有低監控成本優勢和迅速獲得信息優勢；其三，因地域方面的優勢，互助擔保機構可為會員提供更為積極的、有效的擔保和服務。

（四）完善中小企業融資的相關法律法規 完善保障中小企業權益的相關法律法規，為中小企業創建一個良好的融資環境，同時還應進一步明確政府和金融機構對中小企業之權責，為中小企業切實提供保障。美國的相關法律體系健全，除《美國中小企業法》外，各融資各環節都有明確的法律規定，以確保中小企業融資問題得到保障。2003年，我國頒布實施的《中小企業促進法》使中小企業融資問題有了法律保障，但各地政府還應進一步制定實施細則，使各地根據自身實際情況，發揮地利優勢解決好該問題。同時要解決中小企業融資難問題，不能僅依靠《擔保法》、《中小企業促進法》等，應對融資機制、融資擔保等細節問題做出法律規定，規范金融機構的權力義務和保障措施，切實為中小企業融資創造一個良好的環境。

［1］王芳、應永勝：《歐美科技型中小企業風險投資退出機制的發展及借鑒》，《商業會計》2010年第2期。

［2］于寧鍇：《中小企業融資瓶頸:理論分析與對策建議》，《人文雜志》2004年第4期。

［3］鄭之杰、趙克義、宋效軍：《中小企業融資市場供求分析——兼論中小企業融資困難的原因與對策建議》，《中央財經大學學報》2003年第8期。

［4］謝朝斌：《中小企業融資：理論與實證分析》，《財經理論與實踐》2002年第4期。

［5］應永勝：《引入“遞延資產”核算方法增強投入管理的效益意識》，《福建商業高等專科學校學報》2001年第4期。

（編輯 杜 昌）