人民幣國(guó)際化問題及策略研究

傅蕾

【摘 要】隨著我國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的日益提高，以及參與世界經(jīng)濟(jì)程度的加深，人民幣國(guó)際化問題開始引起國(guó)內(nèi)、外社會(huì)的廣泛關(guān)注。源于美國(guó)的金融危機(jī)，使得許多國(guó)家遭受損失的同時(shí)，也引發(fā)了對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣金融體系進(jìn)行改革的呼聲，這為我國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化提供了千載難逢的歷史機(jī)遇。

【關(guān)鍵詞】人民幣國(guó)際化；資本項(xiàng)目開放；離岸中心

文章編號(hào)：ISSN1006—656X（2014）09-0024-01

一、引言

關(guān)于貨幣國(guó)際化國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界多有定義，這里引用東北師范大學(xué)學(xué)者王海平的表述：貨幣國(guó)際化是指一國(guó)貨幣隨著本國(guó)商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易在國(guó)外市場(chǎng)擴(kuò)展，在本幣職能基礎(chǔ)上通過經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和境外貨幣自由兌換等方式流出國(guó)境，在境外逐步擔(dān)當(dāng)流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段和價(jià)值尺度，從而由國(guó)家貨幣走向區(qū)域貨幣、再走向世界貨幣的過程。

二、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀與問題

（一） 當(dāng)前人民幣國(guó)際間流通的現(xiàn)狀及分析

1. 當(dāng)前人民幣流通的現(xiàn)狀。21世紀(jì)中國(guó)將成為世界性經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的趨勢(shì)已得到國(guó)際社會(huì)的廣泛認(rèn)同。在這一發(fā)展趨勢(shì)的影響下，人民幣將會(huì)在國(guó)際金融體系中發(fā)揮越來越大的作用。人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國(guó)家所接受。從上個(gè)世紀(jì)九十年代開始，中國(guó)每年都有大批旅游者到新加坡、馬來西亞、泰國(guó)、韓國(guó)這些國(guó)家觀光旅游，

2.對(duì)人民幣流通現(xiàn)狀的分析。由于外匯管制的存在，人民幣在國(guó)際間的流通規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國(guó)的對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)規(guī)模，特別是在大宗外貿(mào)領(lǐng)域幾乎是空白。這種狀況表明人民幣國(guó)際間流動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)空間仍然巨大。

（二）當(dāng)前人民幣國(guó)際化存在的主要障礙

1. 影響人民幣國(guó)際化的主要障礙。從當(dāng)前現(xiàn)實(shí)的情況看，影響人民幣國(guó)際化的主要障礙包括：人民幣國(guó)際流通量增長(zhǎng)不足；國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的深度、廣度和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化程度不足；國(guó)際化過程中我國(guó)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)、抵御風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制和手段還很薄弱。

2.推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中存在的不確定因素。由于我國(guó)是急速追趕的后發(fā)國(guó)家，既要大量引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，又要充分利用我們自身的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展壯大國(guó)民經(jīng)濟(jì)，積累自身實(shí)力。我們粗放型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式需要轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)都需要調(diào)整，金融服務(wù)體系還不能滿足和適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和運(yùn)行的需要，金融體系和金融監(jiān)管應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的手段和能力都還薄弱。

三、人民幣國(guó)際化的利弊分析

（一）人民幣國(guó)際化是市場(chǎng)選擇的結(jié)果

一般說來，一國(guó)貨幣形成國(guó)際化趨向首先是由該國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面決定的， 隨著中國(guó)的崛起，我國(guó)與亞洲經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高將有助于擴(kuò)大亞洲市場(chǎng)的規(guī)模，并產(chǎn)生對(duì)統(tǒng)一價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的需求。中國(guó)作為亞洲最大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，伴隨人民幣地位的提升并最終成為亞太地區(qū)主要的國(guó)際貨幣是可以預(yù)期的結(jié)果。

（二）當(dāng)前我國(guó)實(shí)施人民幣國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)和不足

1. 當(dāng)前我國(guó)進(jìn)行人民幣國(guó)際化的有利條件。人民幣作為交易媒介、儲(chǔ)藏手段和支付手段，在中國(guó)周邊國(guó)家、港澳地區(qū)和其它國(guó)家的使用越來越廣泛，國(guó)際化進(jìn)程逐步加快。究其原因，主要體現(xiàn)為穩(wěn)定的政治格局、強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、充足的國(guó)際儲(chǔ)備。、

2.當(dāng)前人民幣國(guó)際化面臨的不利條件。當(dāng)前，人民幣國(guó)際化面臨不少的障礙，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，復(fù)蘇前景仍不是特別明朗。國(guó)內(nèi)情況，制約因素也不少，主要包括三個(gè)方面：一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型尚未成功。二是金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后。三是市場(chǎng)條件下抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制和能力都顯薄弱。

（三）人民幣國(guó)際化蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)

通常認(rèn)為，構(gòu)成某種貨幣的國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)屬性及程度和該國(guó)實(shí)行的匯率制度與資本項(xiàng)目開放程度存在著必然的聯(lián)系。有關(guān)資本項(xiàng)目開放程度的討論，前文已有闡述這里不再贅述，我們只分析實(shí)行不同匯率制度與貨幣國(guó)際化之間的聯(lián)系。

四、人民幣國(guó)際化的策略選擇與實(shí)施

（一）人民幣國(guó)際化的模式借鑒

1.人民幣國(guó)際化路徑制定背景。制定人民幣國(guó)際化路徑方面，要充分考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)特征：一方面我國(guó)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)大國(guó)，另一方面，我國(guó)的身份仍舊是發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的這一雙重身份是制約人民幣走向國(guó)際化的主要約束。

2.當(dāng)前我國(guó)的人民幣國(guó)際化形勢(shì)。筆者認(rèn)為人民幣的國(guó)際使用乃至最終國(guó)際化仍然是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，目前的主要著力點(diǎn)還應(yīng)該是使人民幣成為自主國(guó)際貿(mào)易與服務(wù)的結(jié)算貨幣，著眼于與我國(guó)經(jīng)貿(mào)來往密切且具有挖潛價(jià)值的國(guó)際市場(chǎng)。

（二） 人民幣離岸市場(chǎng)的建立、成長(zhǎng)和成熟階段

1 在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)的關(guān)系。目前我國(guó)內(nèi)地以外的國(guó)家和地區(qū)，并不存在全面使用和流通人民幣的經(jīng)濟(jì)體系，這就決定了流出境外的人民幣不可能持續(xù)在外部循環(huán)使用而不回流到在岸市場(chǎng)。

2.離岸中心建設(shè)對(duì)貨幣國(guó)際化的作用。如果要建設(shè)一個(gè)比較成熟境外的人民幣金融體系，勢(shì)必要有足夠深度和廣度的人民幣市場(chǎng)。所以，未來的關(guān)鍵是如何完善和深化境外人民幣市場(chǎng)，只有這樣才能體現(xiàn)建立人民幣離岸中心的價(jià)值所在。

3.人民幣離岸市場(chǎng)的成長(zhǎng)階段。在人民幣離岸市場(chǎng)初步建立之后，接下來其成長(zhǎng)階段的主要功能與目標(biāo)將是發(fā)展足夠多、足夠規(guī)模、享有更高收益，并且交易量持續(xù)活躍的產(chǎn)品來刺激和激發(fā)該市場(chǎng)的潛力，以便在更大范圍內(nèi)吸引貿(mào)易伙伴自發(fā)的以人民幣方式進(jìn)行結(jié)算，從而促使人民幣離岸市場(chǎng)向成熟階段靠攏。

（三）香港建設(shè)人民幣離岸中心的策略實(shí)施

香港作為全世界唯一一個(gè)擁有人民幣跨境清算銀行且又與中國(guó)大陸共享主權(quán)的國(guó)際金融中心，將毋庸置疑已經(jīng)并將繼續(xù)扮演人民幣離岸中心的核心角色。在人民幣尚未完全開放的大背景下，面臨推進(jìn)人民幣離岸業(yè)務(wù)中心建設(shè)的課題，香港需要做得工作繁雜而多樣，但最核心的還是在總體框架設(shè)計(jì)和具體操作實(shí)施的過程中創(chuàng)新思維，勇于實(shí)踐。

五、 結(jié)論

從理論上講，以一國(guó)主權(quán)貨幣作為世界貨幣的國(guó)際貨幣運(yùn)作體系，必然會(huì)導(dǎo)致的后果就是貨幣超發(fā)直至濫發(fā)，這正是近來數(shù)次金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因，也是近年來世界金融時(shí)局動(dòng)蕩不斷的制度性根源。面對(duì)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)的低迷和動(dòng)蕩，我們一方面要積極落實(shí)和完善與周邊經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易投資以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的制度安排，加快香港地區(qū)離岸人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，加快人民幣國(guó)際化步伐；另一方面，也要積極聯(lián)合發(fā)展中國(guó)家，從世界經(jīng)濟(jì)時(shí)局這盤大棋考慮，推動(dòng)和實(shí)施國(guó)際貨幣體系改革。實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，不僅可為我國(guó)在將來國(guó)際貨幣體系改革中獲得更多發(fā)言權(quán)，還將有利于我們保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性，從而在制度上保證了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，這也是我國(guó)在可見的未來能夠完成從世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)到世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變的必要條件。

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