券商集合理財產(chǎn)品，你關注了嗎？

對于券商集合理財產(chǎn)品而言，2013年是爆發(fā)性增長的一年，共有795只券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行設立，這個數(shù)量是2012年新成立產(chǎn)品數(shù)量的4倍，相當于過去八年成立數(shù)量的總和。與此同時，業(yè)績方面也普遍好于市場預計，平均收益率達到5.5%，有12只產(chǎn)品收益率超過30%。數(shù)據(jù)顯示，這類產(chǎn)品正逐漸成為不少投資者“理財籃子”中的一道家常菜。對此，你關注了嗎？

券商資管規(guī)模或已突破4萬億

券商集合理財是證券公司針對高端客戶開發(fā)的理財服務創(chuàng)新產(chǎn)品。通俗地講就是券商接受投資者委托，并將投資者的資金投資于股票、債券等金融產(chǎn)品的一種理財服務，其風險和收益一般介于儲蓄和股票投資之間。

按照規(guī)定，集合理財被分為兩個大類：限定性產(chǎn)品主要投資固定收益類金融產(chǎn)品，而投資于股票和股票型證券投資基金的資產(chǎn)不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的20%；非限定集合理財?shù)耐顿Y范圍比較寬泛，風險也更大。按照投資類型可分為股票型、混合型、債券型、貨幣市場型和FOF（基金寶）等。

在券商資管新政之下，2013年券商集合理財產(chǎn)品數(shù)量猛增，數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，共有795只券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行設立，每月成立產(chǎn)品數(shù)量均超過40只。業(yè)內(nèi)預計，當前券商資產(chǎn)管理規(guī)模已突破4萬億元大關。

債券型產(chǎn)品平均收益率墊底

業(yè)績方面，同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，去年全年，券商集合理財平均收益率為5.5%，接近八成產(chǎn)品獲得正收益，共有141只產(chǎn)品收益率超過5.5%，占比為36%，12只產(chǎn)品收益率超過30%。

但是有76只產(chǎn)品收益為負，占比19.6%。11只產(chǎn)品跌幅超過10%，墊底的產(chǎn)品收益為-53%。

由于這類產(chǎn)品的風險大致介于儲蓄與股票投資之間，因此2013年的收益業(yè)內(nèi)認為“成績還不錯”。

具體分類型來看，股票型產(chǎn)品平均收益為8.8%，3只產(chǎn)品收益為負；混合型產(chǎn)品平均收益率為7.6%，12只產(chǎn)品收益率超過30%，46只產(chǎn)品負收益，占比21%。收益率最低的產(chǎn)品為-19.3%。

2013年債券市場的低迷也使得一向以穩(wěn)定著稱的債券型產(chǎn)品業(yè)績不敵其他類型產(chǎn)品。債券型產(chǎn)品平均收益率為1.8%，18只產(chǎn)品收益率超過5%，16只產(chǎn)品負收益，占比18.6%。

另外，去年貨幣型產(chǎn)品平均收益率為2.2%。

小集合產(chǎn)品總體優(yōu)于大集合

一般而言，券商集合理財產(chǎn)品按照規(guī)模和認購起點可以分為大集合理財產(chǎn)品和小集合理財產(chǎn)品。大集合理財產(chǎn)品的特點是規(guī)模大，一般在5億至10億元，由基金經(jīng)理負責運作。認購起點是5萬至10萬元；小集合理財產(chǎn)品的特點是規(guī)模小，靈活運作。一般幾千萬元就可運作，認購起點一般在100萬元以上。2013年6月大集合產(chǎn)品被叫停之后，券商小集合產(chǎn)品出現(xiàn)爆發(fā)性增長，從整體表現(xiàn)看，小集合產(chǎn)品略優(yōu)于大集合產(chǎn)品。

具體來看，運作滿一年的261只大集合產(chǎn)品2013年全年收益率有205只漲56只下跌，平均收益5.42%，其中最高收益41.26%，最低收益為-19.93%；81只運作滿一年的小集合產(chǎn)品有70只漲11只下跌，各類型產(chǎn)品收益均為正，平均收益7.11%，其中最高63.61%，最低收益為-20.99%。

管理人方面，在滿足大集合統(tǒng)計條件的23家券商管理人中，國泰君安證券2013年資產(chǎn)凈值增長率排名靠前；小集合上，東方證券、東海證券的上升幅度較大。

固定收益類產(chǎn)品是“必備品”

受2013年A股市場震蕩起伏的影響，穩(wěn)健抗跌的固定收益類產(chǎn)品占據(jù)發(fā)行的絕對主流，數(shù)量大幅超過其他各類型產(chǎn)品，目前這類產(chǎn)品已占全部券商集合理財產(chǎn)品的半壁江山。債市在2013年下半年遭遇熊市表現(xiàn)慘淡，2014年可能存在投資機會，投資者需要重點關注這類品種，尤其是封閉分級債券產(chǎn)品。

從長期業(yè)績來看，過去3年，24只成立滿3年的債券類券商集合理財產(chǎn)品單位凈值平均收益4.25%。從單只產(chǎn)品的表現(xiàn)看，光大陽光5號、安信理財1號等產(chǎn)品表現(xiàn)較好。從發(fā)行券商看，興業(yè)證券、光大證券等旗下的產(chǎn)品業(yè)績突出。

理財專家表示，固定收益產(chǎn)品應該成為投資者集合理財籃子的“必備品”，短期可以重點觀察目前業(yè)績較好的產(chǎn)品，看準機會布局。

國金證券表示，選擇券商集合理財產(chǎn)品最好順應市場靈活配置，把握結構性投資機會。“今年一季度盡管趨勢上并未看到什么不好的變化，但考慮到市場繼續(xù)大幅上行的空間較有限，投資者在適度關注具備一定選股能力的多頭策略型產(chǎn)品的同時，也可以關注中長期風險收益配比效果較好的FOF型產(chǎn)品。或搭配債券型、貨幣型、保本策略等收益相對穩(wěn)健的品種以及分級產(chǎn)品中的穩(wěn)健類份額。”國金證券還表示，對于不同風險偏好的投資者而言，偏好風險的投資者在一季度可適當關注結構性機會、選股能力較強的進攻型品種；風險厭惡型投資者，建議適當配置債券型、貨幣型等穩(wěn)健品種。

對券商集合類理財產(chǎn)品有興趣的投資者，在購買理財產(chǎn)品時應注意哪些問題？

1.準入門檻有要求

券商對客戶資金門檻有一定要求，如果是限定性集合理財產(chǎn)品（投資固定收益類產(chǎn)品的產(chǎn)品），首次參與的資金在5萬元以上；如果是購買非限定集合理財產(chǎn)品（投資股票、基金等標的的產(chǎn)品），首次參與的資金在10萬元以上。目前，券商還推出了小集合產(chǎn)品，門檻被提高至100萬元。

2.購買渠道單一

不同于公募基金廣泛的銷售渠道，集合理財產(chǎn)品只能從銀行和旗下券商營業(yè)部購買。

3.各家管理費用差別大

各家券商的管理費用有很大差別，最高費率達2%，而有的僅收0.3%。總體上，平均管理費率為1.09%，低于開放式股票型基金1.5%的管理費。

4.認購費、申購費、贖回費各不相同

同購買公募基金一樣，購買券商集合理財產(chǎn)品，投資者也要支付一定的認購費、申購費、贖回費。

認購費率和申購費率在0.5%～1.5%之間，贖回費率在0.1%～3%之間。

5.贖回時間有限

同公募基金相比，券商集合理財產(chǎn)品的流動性差很多。開放式基金可以隨時申購、贖回，申購贖回的周期一般為2～3個工作日，變現(xiàn)容易。券商集合理財一般在數(shù)月至一年的封閉期后才有一小段時間的開放期，時間也比較有限，一般為每個月3～5個工作日。投資者只能在開放期進行參與或者退出，其他時間不能交易。

6.注意券商自有資金參與比率

一般來說，券商發(fā)行的集合理財都會用自有資金參與。如果出現(xiàn)虧損，先由券商自有資金對其他委托人的本金和收益進行補償。其自有資金參與比例越高，對投資者來說，資金越安全，回報越有保證。但并不是所有集合理財產(chǎn)品，券商都參與資金。需要注意的是，即使有自有資金共擔風險，也不能和保本產(chǎn)品相提并論。畢竟，一般券商賠付限度在5%～10%。如果虧損額超過這一限度，賠本的還是自己。

7.選擇產(chǎn)品關鍵看業(yè)績

首先，應根據(jù)自身的風險承受能力和資金實力來選擇。如果是以資產(chǎn)的保值增值為目的，應該選擇限定性產(chǎn)品；如果是以追求高收益為目的，則應該選擇非限定性產(chǎn)品。其次，考察歷史業(yè)績。不能只看該產(chǎn)品最近一年的收益，還應考察其在牛、熊市中的綜合表現(xiàn)。如果是新成立的產(chǎn)品，則應考察其投資經(jīng)理曾經(jīng)管理過的產(chǎn)品的表現(xiàn)。最后，考察券商資產(chǎn)管理團隊的綜合實力。考察券商過去是否有成功的集合理財產(chǎn)品運作經(jīng)驗，業(yè)績?nèi)绾危芾韴F隊人員是否穩(wěn)定等。穩(wěn)定而優(yōu)秀的管理團隊，是一只券商集合理財產(chǎn)品取得成功的保障。