BT投資項目回購與融資方式研究

摘要：針對當前的基礎設施投資環境，為保障BT投資項目回購款按時足額回收，促進企業健康、持續發展，投資者應加強項目前期策劃和過程履約，并通過創新融資方式及回購模式等方式拓展BT投資項目管理思路。

關鍵詞：投資；回購；融資；研究

一、BT項目所處環境分析

國家審計署公布的2012年審計公告顯示，36個地方政府本級中，仍有8個尚未出臺政府性債務管理規定，13個尚未建立政府負有償還責任債務的舉借審批制度，19個尚未編制債務預算或債務收支計劃，24個尚未建立債務風險預警制度。另外人民網7月5日消息稱今年廣州市加大了賣地的力度，地方財政依賴土地出讓收入度不斷提高。

基于上述信息分析，目前BT項目投資環境仍較為嚴峻，回購風險較高。投資者應從回購方面及融資方式創新方面做如下思考，以規范BT項目的實施，防范相應風險。

二、BT項目回購措施研究

通常情況下，投資人在BT投資項目業務開展過程中的直接合作方或間接合作方都是地方政府，且地方政府財政資源的投向多元化，投資建設的項目較多，如果地方政府財政負債過多或回購資金準備不足，勢必會對BT投資項目回購形成壓力，可能導致地方政府違約。

鑒于此，投資者可在BT投資項目的回購模式探索方面確立幾個原則：一是回購是開展BT投資項目最關鍵的環節；二是前期合同設計很重要，要充分體現利益共享與風險分擔的原則；三是要充分發掘、利用外部資源，采取法律、金融、社會關系等重要手段加大回購保障力度。……