基于收入模型的招商銀行操作風(fēng)險(xiǎn)度量研究

摘要：近年以來(lái)，商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)事件案發(fā)重重，損失巨大，金融界和監(jiān)管當(dāng)局對(duì)此越來(lái)越重視，一是巴塞爾協(xié)議對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容的不斷更新，二是操作風(fēng)險(xiǎn)的度量方法由低級(jí)到高級(jí)，不斷完善。本文以招商銀行為例，在運(yùn)用收入模型對(duì)該銀行1999年到2012年共計(jì)14年的年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)基礎(chǔ)之上加以實(shí)證分析，并運(yùn)用模型預(yù)測(cè)了該銀行下一年操作風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金額，所得結(jié)果與該銀行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀較為相符，同時(shí)也說(shuō)明收入模型對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的度量具有一定的適用性；最后，結(jié)合實(shí)際，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的度量與管理工作提出建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 操作風(fēng)險(xiǎn) 收入模型 時(shí)間序列

一、引言

今年四月以來(lái)，有關(guān)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的事件屢屢見(jiàn)諸報(bào)端。先是中信銀行鄭州黃河路支行理財(cái)案，再是銀行代銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)“飛單”糾紛，接著是一些銀行網(wǎng)點(diǎn)屢屢接到保監(jiān)部門(mén)的罰單，銀行案件似乎進(jìn)入一個(gè)多發(fā)期。銀行案件頻頻出現(xiàn)，暴露出銀行服務(wù)同質(zhì)化的嚴(yán)重弊端。然而，如何有效地防范和管理操作風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的度量進(jìn)而提取資本金是其基礎(chǔ)和前提。本文基于這樣的現(xiàn)實(shí)開(kāi)展了操作風(fēng)險(xiǎn)度量方面的研究，以下是內(nèi)容安排：第二部分是相關(guān)文獻(xiàn)回顧，第三部分是概念界定、指標(biāo)構(gòu)建和所采用的研究方法；第四部分是實(shí)證分析；第五部分是對(duì)實(shí)證分析結(jié)果的理論解釋及政策建議。

二、操作風(fēng)險(xiǎn)度量模型分類(lèi)

就操作風(fēng)險(xiǎn)管理的量化而言，巴塞爾委員會(huì)在新巴塞爾協(xié)議中，推薦了三種方法，即基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法和高級(jí)計(jì)量法。在這三種方法中，基本指標(biāo)法過(guò)于簡(jiǎn)單；相比較而言，標(biāo)準(zhǔn)法的計(jì)算并不復(fù)雜，也是目前很多銀行在運(yùn)用的一種方法；只有少部分國(guó)際大銀行在采用較為先進(jìn)的高級(jí)計(jì)量法，但將這是一種趨勢(shì)。

隨著商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)度量實(shí)踐的普及，銀行界不斷探索更先進(jìn)更完善的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)以量化操作風(fēng)險(xiǎn)。所有這些方法，根據(jù)所需數(shù)據(jù)及對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)在處理方向上的差別，大致可歸為“自下而上”法和“自上而下”法兩類(lèi)。

“自上而下”法關(guān)注的焦點(diǎn)是總體目標(biāo)（如純收入，凈資產(chǎn)），之后再用不同風(fēng)險(xiǎn)因素或損失事件進(jìn)行回歸分析。其代表模型有證券因素模型（Stock Factor Model）、收入模型（Income-based Model）、開(kāi)支模型（Expense-based Model）、操作杠桿模型（Operating Leverage Model）、情景分析（Scenario Analysis）、風(fēng)險(xiǎn)概況模型（Risk Profiling Model）等等。

“自下而上”法則是先根據(jù)損失事件的類(lèi)型來(lái)區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)，再逐步計(jì)量各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，最后加總得到總體風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際測(cè)量工作中，需要先測(cè)量不同業(yè)務(wù)線或部門(mén)的操作風(fēng)險(xiǎn)，然后相加得到銀行面臨的整體操作風(fēng)險(xiǎn)。按照這種思路建立的度量模型包括：資產(chǎn)負(fù)債管理、市場(chǎng)因素模型、預(yù)算損失模型、隨機(jī)模型、操作差異、壓力測(cè)試、操作清單等。

綜合考慮各度量模型建立時(shí)所需的數(shù)據(jù)和我國(guó)商業(yè)銀行目前的條件，本文選取了自上而下法中的收入模型進(jìn)行實(shí)證分析。

三、基于收入模型的實(shí)證分析

收入模型（Income-based Model）建立的前提是默認(rèn)了操作風(fēng)險(xiǎn)是指信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)

險(xiǎn)之外的所有風(fēng)險(xiǎn)，即沿用了操作風(fēng)險(xiǎn)的廣義定義，認(rèn)為商業(yè)銀行的歷史收入由各種風(fēng)險(xiǎn)因素決定，收入是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，故歷史收入的方差也可分解為各風(fēng)險(xiǎn)因素的方差之和，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)利率及匯率所造成的方差從中剔除，剩余的方差就是由操作風(fēng)險(xiǎn)引致的。

（一）指標(biāo)選取

在我國(guó)，利息收入是我國(guó)商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源，因此不良貸款是我國(guó)商業(yè)銀行所面臨的主要信用風(fēng)險(xiǎn)因素。但是，考慮到商業(yè)銀行每年不良貸款余額都與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有莫大關(guān)系，比如因經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張而大規(guī)模發(fā)放信貸，這將有可能增加不良貸款余額；所以，本文擬采用不良貸款余額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（bldketogdp）的比重來(lái)衡量信用風(fēng)險(xiǎn)，這一處理的好處是，變換后的變量考察的是相對(duì)GDP而言商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的大小，拋開(kāi)了因宏觀經(jīng)濟(jì)利好而膨脹的不良貸款的影響。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的刻畫(huà)選擇了存貸款差額（cdkce），是發(fā)放貸款與吸收存款之間的差額，它是評(píng)判商業(yè)銀行流動(dòng)性的總指標(biāo)。二者差額越大，就預(yù)示著商業(yè)銀行的流動(dòng)性越差，因?yàn)椴痪吡鲃?dòng)性的貸款占用了更多穩(wěn)定的資金來(lái)源。

資本風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行資本金過(guò)少，因而缺乏承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的能力，缺乏對(duì)存款及其他負(fù)債的最后清償能力，使商業(yè)銀行的安全受到威脅的風(fēng)險(xiǎn)。本文用核心資本凈額（hxzbje）來(lái)度量商業(yè)銀行面臨的資本風(fēng)險(xiǎn)。核心資本凈額等于核心資本減去核心資本扣減項(xiàng)，剩余值越大說(shuō)明面臨的資本風(fēng)險(xiǎn)越小。

為了數(shù)據(jù)的便捷獲取，我們選定國(guó)內(nèi)上市招商銀行作為研究對(duì)象，選取1999年到2012年共計(jì)14年的年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，初步選取的風(fēng)險(xiǎn)因素包括一年期存貸款差額（cdkce）、不良貸款額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重（bldketogdp）、核心資本凈額（hxzbje）三項(xiàng)，作為解釋變量，初步設(shè)立的收入模型如下：lrze= a1 + a2bldketogdp+ + a3cdkce + a4hxzbje+ε

式中，lrze表示銀行的利潤(rùn)總額；a1為常數(shù)項(xiàng)，a2、a3、a4分別表示利潤(rùn)總額對(duì)其前面對(duì)應(yīng)因素的敏感程度。我們借鑒方差分解的思想，將銀行利潤(rùn)總額的方差中不能被解釋變量所解釋的部分作為是由操作風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的波動(dòng)，ε表示操作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行利潤(rùn)總額的影響，即由操作風(fēng)險(xiǎn)引起的銀行利潤(rùn)總額的波動(dòng)。則操作風(fēng)險(xiǎn)引起的收入波動(dòng)表示如下：

■

■表示銀行凈利潤(rùn)的方差，■表示回歸模型調(diào)整后的擬合優(yōu)度，■表示由操作風(fēng)險(xiǎn)引起的銀行利潤(rùn)總額波動(dòng)的方差，這個(gè)等式表明，操作風(fēng)險(xiǎn)引起的銀行凈利潤(rùn)波動(dòng)的方差在銀行凈利潤(rùn)總的方差中占得比例約為■。我們假設(shè)收入的波動(dòng)服從正態(tài)分布，那么根據(jù)正態(tài)分布的特點(diǎn)，將3.1 倍標(biāo)準(zhǔn)差作為操作風(fēng)險(xiǎn)，這樣就包括了 99%的置信區(qū)間。這基本包括了操作風(fēng)險(xiǎn)引起的非預(yù)期損失：OpRisk=3.1*■，其中 OpRisk 表示操作風(fēng)險(xiǎn)的損失估計(jì)值。

（二）數(shù)據(jù)搜集

本文用到的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)來(lái)自2012年統(tǒng)計(jì)年鑒，2012年GDP數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2012年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，其余數(shù)據(jù)均來(lái)自上市xx銀行公告的數(shù)據(jù)。

（三）單位根檢驗(yàn)

由于宏觀經(jīng)濟(jì)變量一般都不平穩(wěn)（如GDP有歷年遞增趨勢(shì)），故在建立回歸模型之前需進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)以剔除虛假回歸的可能性。本文采用擴(kuò)展的Augmented Dickey-Fuller test（ADF）進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)：根據(jù)數(shù)據(jù)圖形選取適當(dāng)?shù)膸Ы鼐囗?xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)的模型，使用最小信息準(zhǔn)則SIC準(zhǔn)則選取ADF檢驗(yàn)滯后階，對(duì)所有變量進(jìn)行ADF檢驗(yàn)結(jié)果如下：

表一 變量及其差分的ADF檢驗(yàn)

注：D2（lrze）、D2（gdp）、D2（bldketogdp）、D2（cdkye）、D2（hxzbcje）分別表示變量lrze 、gdp 、bldketogdp、cdkce 、hxzbje的二階差分；變量的檢驗(yàn)形式（C，T，N）其中C代表幾階差分，T代表含有趨勢(shì)項(xiàng)，I代表含有時(shí)間項(xiàng)，N代表滯后階數(shù)。本表格內(nèi)數(shù)值是用Eviews 6.0計(jì)算的，以下均同。

從表中數(shù)據(jù)可以看出，各變量原始序列在1%的顯著性水平下均不能拒絕原假設(shè)，從而認(rèn)為原始序列皆存在單位根；而二階差分序列在1%的顯著性水平下均可以拒絕序列存在單位根的原假設(shè)，因此判定原始序列都是二階單整序列。

（四）協(xié)整檢驗(yàn)

為了確定下一步的實(shí)證建模是正確且有必要的，需對(duì)回歸誤差項(xiàng)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，本文采用Engle和Granger（1987）提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。這種檢驗(yàn)方法是對(duì)回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。其思想是，如果自變量和因變量之間存在協(xié)整關(guān)系，那也就是說(shuō)因變量能被自變量的線性組合所解釋?zhuān)瑑烧咧g存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。這一步操作其實(shí)是在回歸之后，提取殘差才可以進(jìn)行的。為了文章布局，暫安排于此。取回歸方程所得殘差序列resid，并命名其為序列e，對(duì)序列e進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，所得結(jié)果如下：

從下表中可以看到，t統(tǒng)計(jì)量絕對(duì)值分別大于1%，5%，10%顯著性水平下的臨界值絕對(duì)值，同時(shí)P值也顯著為0，故可以判斷出序列e不存在單位根，是一平穩(wěn)序列。從而證明，所建立的回歸方程是有意義的，各變量之間存在協(xié)整關(guān)系，回歸方程的被解釋變量與解釋變量之間存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。代表操作風(fēng)險(xiǎn)的誤差項(xiàng)是一規(guī)則的序列，整個(gè)方程能夠用來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的信息。

表二 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

（五）基于收入模型的實(shí)證分析

本文以招商銀行為例，設(shè)定的收入模型為：

lrze= a1 + a2bldkletogdp+ + a3cdkce + a4hxzbje+ε，

運(yùn)用計(jì)量軟件進(jìn)行分析，得出了令人滿意的結(jié)果，回歸方程如下：

lrze=111389.7-29786297bldketogdp+38.81476cdkce+90.48740hxzbje

t檢驗(yàn) （-4.87913）（7.908498） （6.665043）

P值（0.0006） （0.0000） （0.0001）

R2=0.999180 =■ 0.998935 F=4064.086

從上面的回歸方程及參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果可以看出：首先，模型的擬合度優(yōu)良，R2=0.999180，可以理解為回歸模型本身能在99.9180%的程度上被因變量解釋?zhuān)Ｓ嗟?.082%可由操作風(fēng)險(xiǎn)給予解釋?zhuān)@和招商銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀基本吻合，至少在見(jiàn)報(bào)的渠道上沒(méi)有看到招商銀行任何比較大額的操作風(fēng)險(xiǎn)損失案件，這說(shuō)明模型的解釋力足夠強(qiáng)；其次，招商銀行不良貸款余額占GDP比重的系數(shù)顯著為負(fù)，其含義是：在其他變量不變的情況下，招商銀行不良貸款余額相對(duì)GDP比重若是下降，則銀行的利潤(rùn)總額將會(huì)增加，這一點(diǎn)也好理解，即分?jǐn)傇趩挝籊DP上的不良貸款余額越少，越有利于利潤(rùn)的形成與積累；再者，存貸款差額的系數(shù)為38.81476，其含義是：維持其他變量保持不變，則招商銀行一年期存貸款差額每增加一個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)總額將增加38.81476個(gè)百分點(diǎn)；最后，核心資本凈額的系數(shù)為90.48740，其含義是：當(dāng)其他變量保持不變的情況下，如果招商銀行核心資本凈額增加一個(gè)百分點(diǎn)，那么銀行利潤(rùn)總額將增加90.48740個(gè)百分點(diǎn)。

接下來(lái)可以利用回歸結(jié)果估算出招商銀行為預(yù)防操作風(fēng)險(xiǎn)而需計(jì)提的資本金數(shù)額，根據(jù)上文已有理論計(jì)算公式，■將■和■的值帶入并計(jì)算可得xx銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的方差為■=96030924196；假設(shè)招商銀行利潤(rùn)服從正態(tài)分布，在99%的置信區(qū)間內(nèi)，需要為操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金額為：OpRisk=960654.5589萬(wàn)元。

此預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)未至精確，確有一定的借鑒含義，960654.5589萬(wàn)元的操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提損失準(zhǔn)備，說(shuō)明招商銀行面臨著較為嚴(yán)重的操作風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，可以進(jìn)一步根據(jù)招商銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的己有資料，對(duì)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理工作進(jìn)行改進(jìn)。

四、結(jié)論及政策建議

針對(duì)目前我國(guó)商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，并結(jié)合招商銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量分析研究，筆者特別提出針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)度量及管理一點(diǎn)建議：

1.重視操作風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)。

風(fēng)險(xiǎn)管理文化是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的靈魂，也是商業(yè)銀行“軟實(shí)力”的本質(zhì)表現(xiàn)，決定著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的高低。風(fēng)險(xiǎn)管理文化具有滲透性、一致性、激勵(lì)性和延續(xù)性等特性，深刻影響著銀行員工的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)、行為模式，從而影響著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)營(yíng)與績(jī)效。

2.結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)不同業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)管理采用不同的度量方法。

根據(jù)《新資本協(xié)議》的提議，委員會(huì)允許銀行采用不同的方法按業(yè)務(wù)處理操作風(fēng)險(xiǎn)。比如，銀行可采用標(biāo)準(zhǔn)法處理某些產(chǎn)品的同時(shí)，運(yùn)用高級(jí)計(jì)量法處理其他產(chǎn)品。因此，當(dāng)前我國(guó)的商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的情況對(duì)不同業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)采用不同的度量方法。對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的零售業(yè)務(wù)、支付清算業(yè)務(wù)以及代理、信托和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要重點(diǎn)予以關(guān)注，加強(qiáng)損失數(shù)據(jù)的收集整理工作，力爭(zhēng)盡可能地采用適合自身的先進(jìn)的操作風(fēng)險(xiǎn)度量方法。

3.重視對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)的收集整理，建立各業(yè)務(wù)部門(mén)的操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)庫(kù)。

《新資本協(xié)議》指出：“委員會(huì)認(rèn)為，根據(jù)統(tǒng)一的損失、風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)的定義，在業(yè)內(nèi)有序地收集及分享數(shù)據(jù)，對(duì)于制定處理操作風(fēng)險(xiǎn)的各類(lèi)先進(jìn)方法十分重要。若沒(méi)有這類(lèi)數(shù)據(jù)，委員會(huì)將被迫在制定操作風(fēng)險(xiǎn)最低資本規(guī)定時(shí)采用保守的假設(shè)。”量化操作風(fēng)險(xiǎn)的先進(jìn)方法依賴于較為完整的損失數(shù)據(jù)，可見(jiàn)損失數(shù)據(jù)的收集整理對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的度量是非常重要的。盡管我國(guó)目前很難采用先進(jìn)的量化操作風(fēng)險(xiǎn)度量方法，但是，運(yùn)用先進(jìn)的量化操作風(fēng)險(xiǎn)的方法不但為巴塞爾委員會(huì)所倡導(dǎo)，而且也是當(dāng)今國(guó)際銀行界量化風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)。

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