中國農村居民家庭金融與實物資產財富效應實證分析

摘要：財富效應是消費函數理論的重要組成部分。本文從財富效應的角度，分析中國農村居民消費萎縮的原因。運用面板數據模型，發現1999年到2010年中國各省、自治區和直轄市農村居民家庭銀行儲蓄與住宅資產未發揮財富效應，而生產性固定資產對農戶消費支出具有統計性質十分顯著的財富效應。在分析實證結果的基礎上，提出發揮財富效應，促進農村居民消費的政策建議，包括穩步推進農村社會保障體系的建設，提倡農村居民集約化居住，增加對農戶生產性固定資產的投資。

關鍵詞：農村居民；儲蓄資產；住宅資產；生產性固定資產；財富效應

本文擬在前人研究的基礎上，從家庭資產財富效應的角度，檢驗中國農村居民家庭資產的積累對其消費支出的影響，以人均銀行儲蓄、住宅資產價值和家庭生產性固定資產價值為研究對象，分析農村居民消費萎縮的原因，探討農村居民家庭資產財富效應的制約因素，提出促進農村居民家庭資產財富效應發揮，進而增加農村居民消費的政策建議。

一、農村居民家庭資產財富效應檢驗模型

在莫迪里阿尼和費里德曼的生命周期與永久收入假設，即LC-PIH理論框架內，可推導農村居民家庭資產邊際消費傾向的估計方程。設計算期為第0期，剩余壽命總長度為T期。δ為效用貼現率，r為資產貼現率。Y和A分別代表收入和財富存量。剩余壽命為T個時期的人在其剩余生命第0個時期看來，他的終生效用為：