我在華爾街的六十五年

我有一個朋友，他是精神病院的治療師，他問我，是否可以和他的病人說說有關投資的事情。我說好，他介紹了我，然后我開始談論投資。幾分鐘后，前排有個大個子站起來，他說：“閉嘴，你這個白癡，坐下！”我看著我的朋友說，“我該怎么辦？”他說，“坐下吧，那家伙這幾個月頭次說了明白話?！?/p>

好吧，我想談本杰明·格雷厄姆，因為他給了我很大的幫助，或許你有興趣知道他是怎么開始的。我們知道他在哥倫比亞大學的背景，他能成為資金管理者，是因為他在投資領域展現了智慧，他在20年代管了一些錢，他享有利潤的50%，如果有損失他也承擔50%。直到1929年前都運作的很棒，但當市場下跌時他的股票明顯也受到影響。

賠了錢讓他心煩意亂。我們也會如此。因此，他研究了很多方法，其中一個就是以低于公司營運資金的價格買入，在20世紀30年代有很多公司滿足這個條件。1936年，他成立了格雷厄姆-紐曼公司。

1946年初，我從軍隊出來，格雷厄姆雇用我做證券分析師，公司已經有10年的良好運作記錄。當我在此工作時，他的普通股組合有37只股票。這是一個非常大的投資公司。他們有410萬美元資本，其中110萬美元投資于普通股。

總之，當時我的工作就是找到低估的股票。我們尋找那些股票價格低于每股營運資本的公司，這樣的公司并不多。我為本杰明工作的收獲的經驗之一是，他有非常嚴格的原則，他不會偏離，甚至因此還錯過了很多好股票。

當時我們會嘗試做的事情之一就是買那些不景氣的二線股票?！?br>