短期內美聯儲將緊抱QE大旗

曾有人做過統計，每次美聯儲在議息會議結束，發布經濟展望政策后，外匯市場總都能捕捉到200點以上的行情。

但北京時間上周四（3月21日）凌晨2點，美聯儲發布的聲明以及聯儲主席伯南克的會后講話讓所有外匯投資者都敗興而歸了。

美聯儲在上周三（3月20日）結束了為期兩天的2013年第二次議息會議，在隨后公布的利率決策聲明中，美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布，考慮到經濟增長在2012年年初陷入停滯之后恢復到了溫和增長狀態，而經濟前景還存在下行風險，因此將繼續維持積極的寬松立場，即維持基準利率在0到0.25%的歷史最低水平不變，同時繼續每個月采購400億美元抵押貸款擔保證券（MBS）和450億美元長期美國國債。

很顯然，我們發現，美聯儲政策聲明一如預期，其決定將繼續執行大規模寬松貨幣政策。

同時，伯南克維持其一貫的寬松論調，認為美聯儲購債風險可控，并且只有各項經濟指標持續改善才會考慮調整購債規模。

外匯市場對于毫無新意的美聯儲政策聲明及伯南克講話均反應不大，美元指數短線下挫15個點，刷新日低至82.56，隨即快速反彈至82.84，后震蕩于82.70附近。美元兌日元是觸及低點95.37后，快速走高至95.90附近。

其他非美貨幣兌美元走勢則均與美元指數走勢反向，時段內匯價并未突破其日內交投區間。

目前美聯儲的寬松政策，主要有兩大塊，包括超低利率和量化寬松。

其中，去年底美聯儲已經明確了低利率退出路線圖，即與失業率掛鉤，就是如果失業率回落至6.5%的話，美聯儲將升息。

而北京時間上周四凌晨，美聯儲又設定了量化寬松退出路線圖，即將量化寬松退出與經濟情況掛鉤。

當然，伯南克并沒有明確經濟好轉到什么程度才會退出量化寬松。此外，伯南克也表示，要確認經濟復蘇是可持續的，才會考慮退出寬松政策。

筆者以為，結合美聯儲經濟預測以及伯南克的講話來看，短期內美聯儲退出量化寬松政策的可能性不大。鴿派占上風的美聯儲政策，將繼續對風險意愿有利。股市也將因美聯儲繼續執行超寬松貨幣政策而受益。

當然，量化寬松的退出是一個比較動態的過程，沒有公式可循，美聯儲可能會根據經濟復蘇的情況，迅速漸進式地收縮回購規模。