政策底顯現(xiàn) 市場(chǎng)底難尋

端午節(jié)后，A股暴跌，市場(chǎng)再度告急。在此情況下，代表“國家隊(duì)”的中央?yún)R金公司再度進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)行了新一輪增持。6月14日晚間，光大銀行、新華保險(xiǎn)發(fā)布公告，公布匯金公司增持各自公司股份。6月17日晚間，工、農(nóng)、中、建四大行均發(fā)布公告稱，獲得中央?yún)R金公司增持，其中增持工行1932萬股A股，增持農(nóng)行4 2 93. 49萬股，增持建行24 49萬股，增持中行18 47萬股。匯金并表示，未來6個(gè)月擬繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持。

這是匯金公司自2 0 0 8年9月以來進(jìn)行的第五輪增持。據(jù)測(cè)算，匯金此次對(duì)四大行增持，動(dòng)用資金介于3.53億元和3.65億元之間。另外，對(duì)光大銀行、新華保險(xiǎn)的增持動(dòng)用資金約為1.09億元。二者合計(jì)不超過4.80億元。

匯金第五次入場(chǎng) 增持遭冷遇

在公告匯金增持后，大盤表現(xiàn)依然難言樂觀。6月18日滬指僅小陽報(bào)收，微漲0.14%；6月19日下跌0 . 7 3%，盤中跌幅一度逼近2%；截至6月20日早盤收盤，滬指再度下跌1.42%。匯金入市操作，被業(yè)內(nèi)視為一種救市之舉，但此次市場(chǎng)反應(yīng)明顯冷淡。回顧匯金2008年以來每次增持前后的市場(chǎng)反應(yīng)，利好效應(yīng)顯示出逐漸淡化的趨勢(shì)。

匯金增持四大行的消息并未讓大盤有明顯起色，只是金融板塊略有回暖，A股整體頹勢(shì)依舊。匯金的增持行為常被業(yè)界解讀為“國家隊(duì)”救市，但對(duì)于此次增持效果，市場(chǎng)人士有了更多不同的理解。相比前4次進(jìn)場(chǎng)增持，此次增持明顯遭到業(yè)內(nèi)冷待。

邁克投資公司董事長、首席操盤手陳杰表示，匯金只是一朵浮云。

知錢俱樂部董事長向貴成更是把匯金增持戲稱為是老男人默多克的愛，出幾個(gè)錢，解決不了真正的問題。

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，匯金增持誤導(dǎo)投資者。

英大證券研究所所長李大霄則是堅(jiān)定的看多方，他稱全球的機(jī)構(gòu)都可以輕視，只有匯金不能，因?yàn)槟悴恢绤R金有多少錢。他更是看多到“緊跟匯金走，吃喝全都有。”

回顧前四次增持 提振效果明顯減弱

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，匯金以往4次增持行為發(fā)生前后，無一例外對(duì)A股市場(chǎng)起到了一定程度的提振作用，但是這種效應(yīng)現(xiàn)在卻有明顯減弱的趨勢(shì)。

第一輪增持銀行股，發(fā)生在2008年9月，彼時(shí)大盤遭重挫。工行、建行連續(xù)兩跌停之后，9月19日匯金高調(diào)宣布增持三大行，當(dāng)天上證指數(shù)大漲9.45%，所有個(gè)股幾近漲停。之后，探明1664點(diǎn)重要底部，開啟中級(jí)反彈行情，上證最高反彈至3478點(diǎn)。此番增持發(fā)生在2008年四季度和 2009年一季度間，在大盤明顯反彈期，匯金沒有實(shí)施增持。

第二輪增持，發(fā)生在2009年9月，匯金先增持后宣布。從工、中、建三大行當(dāng)年三季報(bào)看，匯金9月底已經(jīng)實(shí)施增持，10月11日開始公告。由于當(dāng)時(shí)大盤未現(xiàn)極端下跌，市場(chǎng)分析增持意在“防止溫州高利貸影響蔓延惡化的方向性導(dǎo)向”。匯金僅在 2009年四季度對(duì)三大行象征性增持各10萬股，公告宣布后，大盤反彈一個(gè)半月。

第三輪增持，發(fā)生在2011年10月10日之后一年間。10月10日，滬指跌至前期低點(diǎn)2344點(diǎn)，匯金宣布當(dāng)天增持了四大行，并在一年內(nèi)繼續(xù)增持。公告顯示，匯金連續(xù)三季持續(xù)默默買入。此輪增持并未帶來指數(shù)攀升，但充當(dāng)了銀行股的定海神針。截至2012年10月9日，過去一年上證指數(shù)累計(jì)跌約10%，但同期工、建、中行股價(jià)穩(wěn)定，農(nóng)行更逆勢(shì)上漲6%，相對(duì)收益達(dá)10%以上。

第四輪增持，發(fā)生在2012年10月10日之后半年內(nèi)。據(jù)工、農(nóng)、中、建四大行公告，匯金 10月10日增持工行473.35萬股、農(nóng)行572.53萬股、中行384.42萬股、建行281.41萬股，擬在未來6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持股份。上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)后，匯金出手，銀行股短期逐步扭轉(zhuǎn)下跌勢(shì)頭，四大行開始向上攀升。此后不久，大盤進(jìn)入當(dāng)年年底的下降通道，并一度下探到1949.46點(diǎn)，成為3年多來新低。

維穩(wěn) > 救市

在股市經(jīng)過了今年6月13日的暴跌后，匯金公司的再次出手，不僅被視為是國家隊(duì)入場(chǎng)的信號(hào)，甚至被解讀為“救市”之舉。

匯金早在2008年時(shí)就被烙上了“救市”的標(biāo)簽，也就是第一輪增持時(shí)引發(fā)的暴漲，被多半歸功于匯金的增持。其實(shí)不然。當(dāng)時(shí)的管理層還一并推出了另外兩大措施，即印花稅單邊征收和國資委支持央企增持或回購上市公司股份。正是在包括匯金增持在內(nèi)的這三大救市措施的刺激下，才出現(xiàn)了“9.19”行情。

其實(shí)，匯金增持四大行本身并不能代表政策救市。它只是可以作為一種救市措施，并且需要配合其他救市措施出臺(tái)時(shí)，匯金增持才是一種救市措施。否則，它主要還是一種大股東行為，它代表的只是作為大股東對(duì)市場(chǎng)的判斷，屬于大股東的一種資本運(yùn)作，而與管理層是否救市并無必然聯(lián)系。

業(yè)內(nèi)人士表示，就當(dāng)前的市場(chǎng)來看，管理層更多的是在為IPO重啟維穩(wěn)，此次匯金增持，維穩(wěn)的意思遠(yuǎn)大于救市。

政策底顯現(xiàn) 市場(chǎng)底難尋

有分析認(rèn)為，從歷次的增持情況來看，匯金在2000點(diǎn)～2350點(diǎn)之間已多次出手，雖然效應(yīng)逐年減弱，但此次增持的舉動(dòng)表明管理層的維穩(wěn)行動(dòng)已經(jīng)拉開序幕，匯金的增持很有可能托起“政策底”。

值得注意的是，每每匯金增持，幾成政策底此次增持明顯遭到市場(chǎng)冷待。，隨后還有個(gè)震蕩尋求“市場(chǎng)底”的過程。分析人士表示，目前在IPO重啟尚無明確時(shí)間表和實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的情況下，股市難言樂觀，“市場(chǎng)底”依舊難尋。

匯金公司簡介

匯金公司的全稱是中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，是依據(jù)《中華人民共和國公司法》，由國家出資設(shè)立的國有獨(dú)資公司。匯金公司根據(jù)國務(wù)院授權(quán)，代表國家依法對(duì)國有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，是以出資額為限，代表國家依法對(duì)國有重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權(quán)利和履行出資人義務(wù)，實(shí)現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值的國有獨(dú)資公司。匯金公司不開展其他任何商業(yè)性經(jīng)營活動(dòng)，不干預(yù)其控股的國有重點(diǎn)金融企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)。其直接控股參股的金融機(jī)構(gòu)，包括6家商業(yè)銀行、4家證券公司、兩家保險(xiǎn)公司和4家其他機(jī)構(gòu)。