人保系眼瞎頻踩雷 103只重倉股四成下跌

除了投連險，保險公司更多投資是放在分紅險、萬能險這樣的險種上，只考察投連險的收益率并不能全面反映保險公司的投資能力，因此《投資者報》記者選取了保險公司在上市公司前十大流通股股東的進出表現作為考核的另一個指標。

今年以來，上市公司只公布了一季度保險機構的投資動向，我們以它作為保險公司在權益市場的考核指標。

一季度數據顯示，保險資金在2013年一季度共持有413只個股，較去年四季度末下降87只，持股市值也下降約800億元，環(huán)比降幅為13%。所持413只個股在一季度平均股價漲幅為3.1%，僅跑贏大盤3個百分點，與其他機構相比稍顯遜色。另外，保險在一季度新入駐94只個股、增持91只、清倉181只。

人保系踩雷比例最大

根據同花順iFinD統(tǒng)計，一季度調倉換股中，加倉或者持股不變的操作中，踩雷比例最大的是中國人民財產保險公司，重倉的33家公司中有17家4月份以來股價下跌，占總持股的51%；其次是中國人民健康保險公司，11只重倉股中4只發(fā)生了虧損，占比36%；排名第三的是中國人民人壽公司，59只重倉股中20只發(fā)生了虧損，占比34%。

值得注意的是，這3家公司都屬于人保集團旗下的子公司，整個人保系全部持股103只，其中加倉后股價下降的就有41只，占比40%。

相比其他大型保險公司，人保系棋差一招。國壽系下中國人壽保險集團和中國人壽保險公司，兩家持股142家，其中加倉后股價下跌的有28只，占比19.7%。平安系下的平安人壽、平安財險持股48只，踩雷占比31%。

一季度減倉踩雷比例最大的公司是幸福人壽和中國人壽財產保險公司，他們有75%的股票在減倉后股價上漲。

有失敗者，也有成功者。

信泰人壽、天平汽車保險、民生人壽和永安財產保險四家保險公司，今年一季度的操作表現不錯，其加倉的股票中有50%以上股價上漲。

誤判能源行業(yè)

二季度以來，國內經濟呈現弱復蘇局面，經濟好轉的情況低于預期，能源等周期行業(yè)的下游需求一直在萎縮。另一方面，國際大宗商品價格都在大幅度下滑。受國內外雙重影響，國內能源的價格一直萎靡不振。

然而，人保系的幾家公司重倉煤炭、黃金、銅等商品，誤判了行業(yè)形勢。同花順iFinD統(tǒng)計顯示，一季度末，中國人民健康保險公司仍然持有1129萬股開灤煤礦，4月份以來公司股價已經下跌26%。中國人民財產保險公司和中國人民人壽保險相繼持有3426萬股、3206萬股（一季度加過倉），4月份以來股價下跌16.5%。中國人民財產保險持有2816萬股的山煤國際、中國人民人壽持有2816萬股的平煤股份，股價分別跌去13.4%和11.5%。

其他重倉的能源商品類股票還有冀東水泥、云南銅業(yè)、中國石化、盤江股份、上海能源以及錫業(yè)股份，股價跌幅都超過7%。

人保系還有另一條投資邏輯，拋售汽車類股票，這個決定還算明智。一季度，汽車類股票漲幅非常高，二季度以來股價開始調整，一季度賣出是比較不錯的選擇。例如，其一季度末相繼減倉了一汽轎車、金龍汽車、江淮汽車以及中鼎股份，它們的股價漲幅分別達到89%、43%、39%以及13%。

此外，一季度增倉個股有中國北車、雅戈爾、中金黃金、南玻A、合肥百貨，都屬不同行業(yè)。