證券投資的風險及規避

【摘 要】證券投資的目的在于獲得投資收益，但是與投資收益相伴而生的是投資風險。任何投資主體在證券投資過程中，都會面臨各種不確定因素，會發生各種類型的風險，這些風險一旦發生，就會使投資主體蒙受經濟損失。本文從證券市場的風險分析入手，簡單地分析風險的種類及成因，并在此基礎上提出防范證券投資風險應采取的措施。

【關鍵詞】投資風險 風險規避

【中圖分類號】F830.91 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-4810（2013）25-0198-01

一 證券投資風險的種類及成因

證券投資風險是指投資收益的不確定性，也可以將其描述為使投資者蒙受損失的可能性。證券投資風險可分為系統性風險和非系統性風險兩大類。

1.系統風險

系統風險，又稱不可分散風險，是指由于某種因素引起證券市場上所有的證券都出現價格變動的現象，給投資證券者都帶來損失的可能性。主要包括：

第一，購買力風險，又稱通貨膨脹風險，是指由于通貨膨脹引起的投資者實際收益率的不確定。證券市場是企業與投資者直接融資的場所，因而社會貨幣資金的供給總量成為決定證券市場供求狀況和影響證券價格水平的重要因素。

第二，利率風險，這里所說的利率是指銀行信用活動中的存款利率。由于利率是經濟活動運行過程中的一個重要經濟杠桿，它會經常發生變動，從而會給證券市場帶來明顯的影響。一般來說，銀行利率上升，股票價格下跌，反之亦然。

第三，宏觀經濟風險，宏觀經濟風險主要是由于宏觀經濟因素的變化、經濟政策變化、經濟的周期性波動以及國際經濟因素的變化給證券投資者可能帶來的意外收益或損失。

2.非系統風險

非系統風險，又稱可分散風險，是指某些個別因素對單只股票造成損失的可能性。它同系統風險泛指所有股票共同的風險不同，是專指個別股票所獨有并隨時變動的風險。

第一，證券的價格具有不確定性的特點。證券是各類財產所有權或債權憑證的通稱，是用來證明證券持有人依據票面所載內容，取得相應收益的憑證。這樣從本質上來說證券價格是市場對資本未來預期收益的貨幣折現，而未來又存在許多因素，這些因素構成證券市場的系統風險與非系統風險，也因此決定了證券價格具有不確定性的特點。

第二，投機行為導致了證券市場的不穩定性。在證券市場中，很多投資者缺乏對證券的理性認知與專業知識的儲備，以獲取短期買賣差價為目的，甘心冒著巨大風險以獲短期差額利潤，被稱為投機行為。投機者往往會忽略客觀存在的風險，所以投機者承受的風險要遠大于投資者，與投資者的投資理念存在差別，雖然投機有時可能會成功，但就整個社會而言，若存在大量過分投機行為，會引起泡沫經濟現象的發生，并對社會經濟的發展產生負面影響。

第三，監管查處不嚴、不及時，加劇了系統風險。近年來，我國制定了不少的法律、法規和管理條例，對維護證券市場的發展秩序起到了非常重要的作用，但現行的法律和法規在實際執行方面還存在不足，執法力度還不夠。客觀上也損害了資本市場的發展，加劇了系統風險。

二 風險規避的措施

1.進行投資組合分散風險

股市操作有句諺語：“不要把雞蛋都放在一個籃子里。”這話道出了分散風險的哲理。辦法一是“分散投資資金單位”。如果你掌握的是一大筆現金，那你最好采取分散投資的方法來降低風險，即使有不測風云，也會“東方不亮西方亮”，不至于“全軍覆沒”。辦法二是“行業選擇分散”。證券投資、尤其是股票投資不僅要對不同的公司分散投資，而且這些不同的公司也不宜都是同行業的或相鄰行業的，最好是不同行業的，因為共同的經濟環境會對同行業的企業和相鄰行業的企業帶來相同的影響，只有不同行業、不相關的企業才有可能此損彼益，從而能有效地分散風險。

2.降低通貨膨脹風險

在通貨膨脹期內，應留意市場上價格上漲幅度高的商品，從生產該類商品的企業中挑選出獲利水平和能力較高的企業。當通貨膨脹率較高，應把保值作為首要因素，如果能購買到保值產品的股票，則可避開通貨膨脹帶來的購買力風險。

3.規避利率風險

利率變動會出現貨幣供給量變化，從而導致證券需求變化而導致證券價格變動的一種風險。銀行利率下調，人們覺得錢存銀行不合算，就會拿出來買證券，從而造成買證券者增多、證券價格便會隨之上升；反之亦然。

所以投資者要做到盡量了解企業營運資金中自有資金的比例，利率升高時，會給借款較多的企業或公司造成較大困難，從而殃及股票價格，而利率的升降對那些借款較少、自有資金較多的企業或公司影響不大。因而，利率趨高時，一般要少買或不買借款較多的企業股票，利率波動變化難以琢磨時，應優先購買那些自有資金較多企業的股票，這樣就可基本上避免利率風險。

證券投資已成為社會大眾投資中的主要投資方式之一。在證券投資時，投資者必須充分識別風險，按照自己對風險的承受力來決定自己的投資行為，這有利于降低風險帶來的傷害，減少一些不必要的損失。

參考文獻

[1]張旭磊、張正華.證券投資風險成因分析[J].金融證券，2004（3）

[2]唐海濤.證券投資風險管理系統設計[D].吉林大學，2005

〔責任編輯：肖薇〕