高端白酒集體潰退

瑞銀證券認(rèn)為，如果政府反腐維持現(xiàn)有強(qiáng)度，政務(wù)白酒需求的“冰點(diǎn)”或?qū)⒊掷m(xù)，并可能隨地方政府審批放權(quán)和財(cái)政支出壓縮而長(zhǎng)期處于較低水平。

茅臺(tái)出現(xiàn)的問(wèn)題，也是中國(guó)高檔白酒廠家共同的問(wèn)題。今年上半年，整個(gè)高檔白酒業(yè)都出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑，除了茅臺(tái)以外，五糧液、水井坊、沱牌舍得等高檔白酒上市公司的利潤(rùn)下滑都很嚴(yán)重，皇臺(tái)酒業(yè)甚至出現(xiàn)了虧損，凈利潤(rùn)下滑108.54%。從整體來(lái)看，14家酒類上市公司上半年?duì)I業(yè)收入同比增幅平均為-7.54%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)則平均下滑近兩成，是整個(gè)白酒行業(yè)近幾年交出的一份最差的成績(jī)單。

五糧液“回天有術(shù)”

五糧液8月14日發(fā)布的中報(bào)顯示，五糧液上半年實(shí)現(xiàn)酒類收入149.24億元，同比增長(zhǎng)2.7%。在相當(dāng)部分經(jīng)銷商不愿意打款的情況下，五糧液還能實(shí)現(xiàn)報(bào)表收入的正增長(zhǎng)讓不少業(yè)內(nèi)人士感到意外。

可是，五糧液中報(bào)發(fā)布后，“是否存在虛增收入”成為白酒市場(chǎng)和資本市場(chǎng)爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。雖然五糧液廠家認(rèn)為并不存在虛增收入，但由于五糧液酒目前存在批零價(jià)格倒掛情況，不少經(jīng)銷商從以前的現(xiàn)金打款改為如今的用票據(jù)等非現(xiàn)金方式打款，其中累積的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯而易見(jiàn)。

主要是中報(bào)中的一些關(guān)鍵指標(biāo)不容樂(lè)觀：截至今年6月30日，五糧液的應(yīng)收票據(jù)達(dá)到42.47億元，同比大幅增加63.71%。公司對(duì)此解釋稱，這主要是經(jīng)銷商通過(guò)使用銀行承兌匯票進(jìn)行結(jié)算增加所致。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在經(jīng)銷商賣酒都是虧錢的，所以不可能給廠家打款。……