QE影響漸弱亞太中高收益債凸顯

目前，投資者對于投資產品的選擇，顯得頗為糾結。一方面是股票市場中，伴隨著創業板指數的屢創新高，中小盤個股的估值風險愈加凸顯，此時追進顯然風險較大；另一方面則是債市走勢結束了8月份的短期上行之后，又陷入弱勢震蕩當中，后市還將繼續面臨調整壓力。

對此，廣發基金理財專家建議，不妨以“風物長宜放眼量”的心態拓寬視野，將投資目光轉向亞太中高收益債的QDII產品。尤其是隨著QE退出的影響逐漸減弱，亞太中高收益債的投資價值正在進一步凸顯。

何謂亞太中高收益債，指在亞太市場債券發行或交易的中高收益債券。例如中國有很多企業在海外發行債券，由于國外的投資者對這些企業不熟悉，發行的時候需要支付較高的票息。據彭博數據，截至2013年9月13日，JP摩根亞洲中高收益債券指數近5年來的年化收益率達16%。

統計顯示，在中資企業海外發債和內地發債的數據對比中，例如金地集團海外發債的票面利息是7.125%，而其境內的債券票面利息為5.50%；龍湖地產境內債券票面利息6.70%，海外發債票面利息是9.50%。

廣發基金介紹，之所以出現上述現象，在于亞洲新興市場國家主權投資評級普遍偏低，如中國的主權投資級別為AA-，導致國內發債公司在海外評級普遍不高，尤其是民營企業和強周期公司，一般都在投機級。這就導致同一個發債公司（或者同行業資質相近的公司），海外發債的的票息收益率明顯高于在國內發債。值得提醒的是，這些債券票息雖然高，但這些企業本身資質并不差。

不過，雖然這些債券的高票息早就成了投資的價值洼地，但國內投資者缺乏相應的投資途徑。而廣發基金將要推出的廣發亞太中高收益債券基金（QDII）則給投資者開辟了新途徑。

該基金擬任基金經理邱煒表示，亞太中高收益債經過今年5月份的深度調整后，伴隨著QE退出影響逐漸減弱，一級市場帶動二級市場開始回暖，當前正面臨著良好的投資時機。

他分析，亞洲高收益債的收益率由兩部分構成：信用利差和美國國債收益率。其中，信用利差占整個收益的80%以上。當前，由于QE的退出預期已經被市場充分消化，情況很難變得更壞。尤其是當前QE暫緩退出，資本回流新興市場，短期利好亞太中高收益債。未來該基金將采用短久期策略，最大限度減小QE退出帶來的影響。此外，由于高收益債的一級市場將逐步恢復，從而帶動二級市場交易活躍，債券價格將逐步回升。上述因素綜合起來，進一步凸顯亞太中高收益債的投資價值。