農業IPO如何解困

欄目上期文章分析了農業企業IPO為何會陷入困境。對于渴望登陸資本市場的農業企業而言，當前的IPO之路無疑困難重重，而想要突破困境，至少應在以下幾個方面做出努力。

規范企業運作

農業企業規范運作難是老生常談，業已成為IPO的主要障礙。規范運作包含的內容廣泛，主要是指企業運作的各方面應合法合規，內控體系健全有效，財務報告真實可靠，會計基礎工作良好，企業內部的文檔記錄能夠驗證經營成果、財務狀況。限于行業背景，農業企業要做到規范運作難度不小。

第一，應具備規范運作的意識。農業企業的管理者必須意識到，由于農業上市公司近年財務舞弊頻發及財務核查工作的常態化，IPO的游戲規則較前兩年已經發生了很大變化。健全的公司治理機制、完備的制度建設、良好的會計基礎工作，已經成為企業上市的必要基礎，同時也是企業持續健康發展的充分保障。企業管理者應明白規范成本的內涵和實現形式，愿意承擔規范成本。只有領導下定堅強的決心，企業才有規范運作的可能，真正做到表里一致。

第二，遵照內控法規建立符合實際情況的內控體系。登陸資本市場，僅憑良好的業績是不夠的，還必須建立相對健全的內控體系，以證明過往業績的真實可信，提高未來業績可持續性。內控體系的健全有效與否，已成為衡量企業是否規范運作的核心指標。同時，IPO過程中企業運作情況、經營成果和財務狀況等事項要經歷嚴格的核查，而核查主要基于內部記錄的檢查，沒有完善的記錄就沒有通過核查的基礎。“沒有記錄就沒有內控”，運行有效的內控體系可使企業運行時形成完備的記錄。

財政部、證監會等五部委聯合發布的《企業內部控制基本規范》及配套指引等內控法規，已經成為衡量上市公司乃至IPO企業的內控體系是否健全有效的法定標準。這些內控法規提出的風險管理理念、重要風險領域、具體控制措施，可以為農業企業建立、健全內控體系提供很好的借鑒和參考。農業企業若能遵循這些內控法規的原則和要求，建立符合自身經營特點的內控體系，一定會為規范運作奠定良好的基礎。若以滿足IPO申報需求作為標準，內控體系至少應保證滿足證監會2012年14號文《關于進一步提高首次公開發行股票公司財務信息披露質量有關問題的意見》中關于內控要求，包括：組織機構健全、職責明確、權限清晰、不相容職責分離、業務各環節的操作留痕可驗證（即業務單據完整合規）、報銷憑證合法有效、業務信息傳遞順暢準確、財務人員足夠且勝任、賬務處理與報表編制及時準確、內審機構建立且運行有效等。

第三，運用適當的方法解決難點問題。規范農業企業運作時，一些共性的難點問題往往會成為IPO的絆腳石。其中，如何降低現金銷售的比例、農產品收購憑證如何合規開具等老大難問題，解決時可參考以下方法。

（1）現金銷售的規范方案

現金銷售是重點，農業企業大多存在現金銷售比例過高的情況，規范的難點主要是與自然人的現金銷售行為。

農業企業一般先要求客戶自己的銀行賬戶轉賬至企業賬戶，但由于目前個人轉賬到企業賬戶有時不能實時到賬，無法滿足即時交易，存在此種情形時，企業可嘗試以下方案。

客戶自行提貨，企業可安裝POS機，貨款通過刷卡直接轉入企業的銀行賬戶。

客戶委托承運方提貨或由企業送貨，以及不方便使用POS機等情形，對于較固定的客戶，可要求客戶提供一張銀行卡存放于企業，與銀行約定，該卡僅具備轉賬功能且只能轉入規定賬戶，卡內預存對應貨款后，由企業代為刷卡轉賬。

對于直接面對終端消費者的農業企業，要加強內控及業務信息化的建設，通過依托信息化系統，建立完善的現金收款流程，確保實物流、信息流、資金流相匹配，業務鏈上各環節的信息可相互驗證。業務信息及財務核算足夠細致，業務交易的時點、類型、金額能夠及時準確地統計和查詢，信息化系統的數據不具備篡改的可能或必須留下改動的痕跡。

（2）農產品收購憑證的規范方案

農產品收購憑證不規范的癥結在于：只有直接向農業生產者采購的農產品，才能開具農產品收購憑證，用于抵扣增值稅進項稅額。實務中，大量采購農產品的農業企業往往是通過中間商采購。此種情形下，農業企業難以開具合法農產品收購憑證，可考慮以下幾種解決方案。

在農產品主產地組織或協助中間商組織農業生產者成立農民經濟合作社，由農民經濟合作社申領開具普通發票；中間商辦理工商登記或成立公司，由其申領發票或代開發票，但會增加中間商的稅務成本；中間商以中介的身份出現，僅收取傭金，負責組織貨源，收集實際農戶的身份證明、銀行賬戶、產地證明，農業企業向實際農戶開具農產品收購憑證、將貨款轉給實際農戶。

建立風險防控體系，嚴格質量管理

農業企業經營面臨的風險因素較多，既有天災又有人禍，有企業自身可控的風險，更有來自外界的風險。尤其養殖、種植企業，從投入到產出存在較長的周期，行業發生波動時，難以快速地調整經營策略。這就對農業企業的風險防控能力提出了較高的要求。

農業企業對經營的風險因素應進行全面識別，制定應對預案。對行業景氣的周期性波動要有一定的預期，前瞻性地調整經營節奏，以平滑行業周期波動。

農業企業應懂得運用風險對沖手段，利用農產品的期貨合約或電子交易市場進行套期保值，鎖定經營利潤，但不應追求投機收益，否則會令企業陷入更大的風險中。

IPO過程中的農業企業須做好資金籌劃，不應將解決資金問題寄托于IPO成功，應留有余地，否則可能不成功便成仁。農業企業可以引入適當的PE資金，增加資金儲備，應對不時之需的同時，還可增加把握逆周期擴張機會的能力。

農業企業的產品大多與食品安全密切相關，在目前的社會背景下，企業一旦涉入食品安全事件，不僅IPO無望，連生存都成問題。完善且真正得到落實的質量管控體系無疑是農業企業的生命線、得以發展壯大的基石。

稅收優惠政策運用得當

農業企業可享受較多的稅收優惠，但存在限定條件，農業企業要熟知稅法的相關規定，合理利用規則，才能充分獲益。

比如“公司+農戶”的經營模式為農業企業普遍采用。這種模式的主要形式為：公司提供種子（苗）、飼料、藥物和技術指導，由農戶負責種植或養殖，農產品由公司包銷，銷售所得扣除公司提供的生產物資等價款后的一定收益歸農戶所有。

農業企業處理此類業務時，通常存在兩種方法，一是公司與農戶簽訂銷售+回購合同，即公司提供種子（苗）、飼料、藥物時，確認為對農戶的銷售；回購農產品時，作為公司對農戶的采購。二是公司與農戶簽訂委托種植或養殖協議，向農戶租賃場地（也可不租賃），向農戶提供種子（苗）、飼料、藥物時確認為公司的生產成本，支付給合作農戶的差價款作為“聯營成本”或“勞務成本”確認為公司的生產成本。

國家稅務總局公告2010年第2號《關于“公司+農戶”經營模式企業所得稅優惠問題的公告》規定：一些企業采取“公司+農戶”經營模式從事牲畜、家禽的飼養，即公司與農戶簽訂委托養殖合同，向農戶提供畜禽苗、飼料、獸藥及疫苗等（所有權〈產權〉仍屬于公司），農戶將畜禽養大成為成品后交付公司回收。對此類以“公司+農戶”經營模式從事農、林、牧、漁業項目生產的企業，享受減免企業所得稅優惠政策。2013年2月，國家稅務總局明確類似業務免征增值稅。法規的核心要點是，公司向農戶提供的生產資料所有權不能發生轉移，不能確認為銷售。很明顯，采用上述第二種處理方法才能夠使“公司+農戶”業務享受稅務優惠。企業要據此設計合同條款，進行正確的賬務處理，才能充分享受稅收優惠。

總之，農業企業要做到以上幾點實屬不易。企業應審慎評估自己的上市前景，不勉強、不作假，沒有上市的可能，就安心過自己的小日子，以免陷入“賠了夫人又折兵”的尷尬境地。