券商板塊曝風險

證監會10月5日宣布，經國務院同意，證監會將于近期正式啟動證券公司融資融券業務試點工作。受其影響，10月6日，幾大證券類上市公司的股價又大幅上漲，大多數公司的股價都創出本輪反彈的新高!但我們仔細觀察盤面發現，前期走勢比較強的海通證券(600837)雖然漲停，但成交量十分巨大，換手22％以上，而且尾市才收于漲停板位置。還有太平洋(601099)，走勢明顯放量滯漲，顯示先知先覺的機構利用利好在大舉減倉!而且其累計反彈幅度超過100％，遠遠超過大盤的反彈力度。

其實，每次行情反彈，總是在弱勢中爆發，在大家看不懂的時候有些個股或者板塊明顯強于大盤，走勢比較獨立。當這些個股或者板塊出臺某些利好的時候，大家才恍然大悟!但這時伴隨著股價的大幅上漲，風險也就凸現。我們認為這次借出臺融資融券試點的政策利好，部分機構已經完成了一次完整的反彈布局，部分質地比較差的券商股風險很大。

本期我們提示的個股是：海通證券和太平洋證券。

京福預警：

海通證券 (600837)

海通證券近期在融資融券利好消息刺激下，該公司股價出現大幅上漲，本輪累計反彈幅度90％以上。從盤口看消息出臺當天換手率達到22％，投資者分歧較大。11月份，該股增發部分(大約14.4億股)上市，考慮除權因素增發價格相當于17元附近，按照目前21.3元股價來計算仍有25％以上的獲利空間，所以增發部分上市時機構套現壓力不容置疑。

從公司基本面情況來看，靜態市盈率仍達到40倍以上，考慮證券市場持續低迷的情況，預期盈利狀況短期之內不容樂觀。建議投資者回避該股。

太平洋 (601099)

太平洋公司上半年中報顯示每股盈利為－0.3元，而且公司尚未取得各類創新業務資格，不能開展創新業務，當前業務收入主要來源于經紀業務、自營業務和投資銀行業務，收入結構不盡合理。在高端業務市場，本土券商將面臨著外資投行與合資券商的激烈競爭，公司目前不具備很強的競爭力。

從二級市場走勢來看，該股本輪反彈幅度超過100％，已經充分反應融資融券利好的因素。從量能分析，頂部出現的概率很大。在目前市場環境下，我們認為該股股價嚴重高估，建議堅決回避該股。