簡析金融經濟中的金融套利行為

摘 要：隨我國經濟的迅速發展，金融套利已成為現代金融經濟中一種常見行為，本文通過對金融套利的含義和形式進行細致的分析，闡述了金融套利行為存在的條件以及跨期套利、跨市套利和跨商品套利三種金融套利模式，既要從積極方面認識到金融套利的作用，也要對金融套利進行適當的監督，并從法律法規建設、基礎設施建設、市場主體建設三方面給出加強金融套利管理的建議。

關鍵詞：金融經濟；金融套利；行為分析

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 18-0000-01

一、簡析金融套利

現階段金融套利已成為金融市場中極為常見的現象，金融套利迅速發展的原因主要是投資者都希望在零風險下獲得最大化的利潤，這是很難實現的，因此投資者需要投入一定量的實際成本，而在如今越來越激烈的金融市場競爭中，投資者或相關機構都盡可能的在不同的市場上進行套利活動。

目前由于采用的不同的方法對金融套利進行劃分，因此金融套利的種類有很多。如從時間、空間和商品為標志將金融套利進行劃分，可將其分為跨期套利、跨市套利以及跨商品套利三種形式。現分別對其介紹：（1）跨期套利；跨期套利作為金融套利的一種主要是通過利用一種非均衡狀態來獲取利潤的行為。一種商品在不同時期往往會隨著市場經濟而變動，這就導致了它會有不同的價格，而套利者就是利用此種現象進行低買高賣進而獲取高額利潤，跨期套利利用的是在特殊情況下出現的明顯價格差異，而不是在正常價格波動情況下的金融活動，不僅如此，跨期套利一般還存在著另外一種形式，一些金融機構還將自身存在的金融優勢以高利房貸或者低息融資等手段來獲取可觀利潤。（2）跨市套利；跨市套利是指用由于空間位置不同引起不均衡進行的套利行為，一般情況下，同一種商品往往會在不同的區域和市場出現價格差異，不同區域的價格差異往往是由于市場制度、政策法規、交易環境產生的，套利者就會利用商品在不同空間存在顯著價格差進行市場金融活動，從而獲得一定的利潤。（3）跨商套利；與以上套利行為明顯不同的是跨商套利，套利者利用多種相互聯系的商品在價格上存在變動的價格差進行套利行為，此種套利行為需要套利者適當選取特殊的產品才能實現。需要指出的是以上三種套利操作時需要一定的條件，且同時需要非均衡現象這一共同條件，非均衡狀態是套利行為的必要前提，套利者都需要利用金融市場中存在的非均衡狀態進行套利，如若市場是均衡發展的，套利者就不能實現套利，而實際情況是，現有市場很難實現均衡的發展，它必須保證市場各個方面都能全面協調完善，這就給套利者提供了套利條件。

需要指出的是套利活動是現代金融市場有效運作的必要條件，它為市場提高了資源配置效率和定價效率和制度效率，在增加了市場流動性的同時也促進金融一體化和自由化進程。在認識到金融套利現象積極作用的同時也需要認識到其消極的一面，金融套利的存在使得市場的波動性增加，直接沖擊著宏觀金融管理，增加了金融系統潛在的風險，甚至會觸發金融危機。所以，一國的金融監管者在對待金融套利的問題上要充分地認識到其兩面性，一方面要充分利用其正面作用來提高市場運行質量，另一方面則有必要對套利活動實施一定的監控。

二、加強金融套利管理的有效對策和建議

由于金融套利現象對整個金融市場的影響極為明顯，盡管金融套利在金融經濟中屢見不鮮，它的出現對金融市場有著極大的正面作用，對市場的良性發展有相當巨大的作用，但金融套利作為一種利用市場的不均衡因素來獲取利潤的手段，若發生失控就會危及到整個金融市場，進而產生動蕩。正因為如此，經濟監管部門須加強對金融套利行為的監管，即調整好金融效率和市場穩定之間的微妙關系，這已成為維持金融經濟穩定和可持續發展的重要工作。在金融監管的實施過程中需注意以下方面：首先需要開放金融市場，全面推進市場自由化。要想實現金融市場的資金持續流動，減少運營成本，維持市場穩定，市場的自由化就必須被重點發展，在加強市場的活力和生命力的同時也要強金融市場本身的市場機制和抵御市場波動的能力。慢慢降低市場監管力度，配合有效的市場反饋機制，從根本上促進市場的穩定發展。其次，若想科學合理對金融套利進行監管就必須促進市場的基礎建設工作，而金融市場中的基礎設施是市場高效運營的有效保障。在金融市場交易中，交易網絡極為重要，這就要求金融監管者根據市場的不斷變化不斷更新市場的基礎設施。從而達到金融交易的信息化和高效化，同時也能減少金融交易的時間。再次還需要提高金融工作者的整體素質，金融市場的管理者們需要不斷吸取世界各國金融運營模式，吸取先進的管理經驗，進而實現整個金融市場的活力和信息化程度，維持市場的穩定。現階段金融套利已是金融市場中一種極為常見的現象，其正確發展與否直接關系著金融市場是否能夠長足發展，這就需要最大程度的發揮金融套利的積極影響，維持市場的穩定性。在滿足以上前提的情況下加強對金融套利行為的監管力度，不斷對市場運營模式和監管手段進行優化，確保金融套利行為一直維持在可控的范圍之內。綜上所述，金融管理者需充分認識金融套利在金融市場中雙重性對金融套利的管理以及促進市場的穩定發展具有重要意義，在保證市場穩定化的同時積極擴展市場的自由化程度和反饋機制也是對金融套利的有效措施之一。

三、監管的改進方向

金融監管套利發生的前提是存在監管差異或監管盲區。為此，消除監管差異和監管盲區，加強監管協作是金融監管改進的重要方向。（1）加強國際協調。各國需強化金融監管合作、監測全球宏觀經濟和金融市場風險，但在建立統一的金融監管基本準則、建立有效的監管信息國際交流平臺、進一步完善國際協調監管機制等方面仍有諸多不足，需要加以改進。（2）加強監管機構合作。分業監管體系下，加強監管機構之間的合作與協調可以有效減少監管重疊和監管盲區。厘清監管合作細節，將無謂的監管壓力最小化，同時減少監管重疊和監管盲區。（3）強化監管職責、增強監管能力。金融監管部門應建立并落實責任追究制度、稽核制度、社會監督機制及項目信息管理制度，同時需要進一步增強監管力量，提高監管適應能力。

四、結語

當前，中國金融業越來越呈現國際化、綜合化的發展特征，也需要積極采取措施對金融套利現象進行合理的監管監控，不能任其隨意發展，對其進行辨證分析，處理好金融效率和金融市場之間的關系，保證金融市場平穩健康的發展。

參考文獻：

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