索羅斯，“非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家”

數(shù)學(xué)不能控制金融市場，而心理因素才是控制市場的關(guān)鍵。更確切地說，只有掌握住群眾的本能才能控制市場，即必須了解群眾將在何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍，投資者才有成功的可能——喬治·索羅斯。

先貴后賤的青少年成長期

喬治·索羅斯1930年出生于匈牙利一個富裕的猶太家庭。但好景不長，其律師父親不得不“精明”（索羅斯在其《金融煉金術(shù)》一書中就是這樣形容的）地將財(cái)產(chǎn)變賣，為全家在德軍進(jìn)入前換了假證件，從而使得全家順利得以在那場著名的戰(zhàn)爭中得以保全。

可想而知，這一變故對索羅斯的生活質(zhì)量和思想影響都很大——以至于多年后，他還在辦公室里掛了一個鏡框，其中用醒目的字體這樣寫道：“我生來一貧如洗，但決不能死時仍舊貧困潦倒。”

戰(zhàn)后，索羅斯迫于環(huán)境和生活壓力，不得不輾轉(zhuǎn)到了瑞士，但很快他發(fā)現(xiàn)這里乃是國際資本的天堂，并非一個不名一文的17歲的窮小子的久留之地——于是他決定去倫敦。但顯然，“倫敦也并沒有比伯爾尼（瑞士城市）好多少”——索羅斯認(rèn)識到，這世上其實(shí)并無所謂的窮人的世界，“富人在哪里都是天堂”。

因此，他只能靠打零工來維持生計(jì)，但這段時間內(nèi)索羅斯做了一個很大的決定，就是要通過讀書來改造命運(yùn)。

求學(xué)的“悲劇”

1949年，索羅斯考入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院——這對于一個輟學(xué)已久，整體忙于生計(jì)的“小時工”而言，付出了多大的努力可以想象——但日后，索羅斯似乎并不愿意多提及這段經(jīng)歷，因此不論是采訪他的媒體也好，還是在他那幾本思想類似的書中，都沒有過多提及。

但有一點(diǎn)是可以肯定的，索羅斯與撈個文憑之后去謀求一個好職位，而愿意自稱師出名門的學(xué)生不同——他并不以成為諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者約翰·米德的學(xué)生為榮，相反，索羅斯認(rèn)為“跟他學(xué)不到東西”。

當(dāng)然，我們因?yàn)榻裉焖髁_斯那無法忽略的成就，完全可以說，那時的索羅斯已經(jīng)立下宏志，要學(xué)以致用，成為一代金融大鱷。但現(xiàn)實(shí)總是與勵志型的電影故事不同，也更殘酷——有充分證據(jù)（索羅斯的成績單）表明，索羅斯的數(shù)學(xué)很差，只能做到勉強(qiáng)及格。

更不幸的是，倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院不但沒有文科經(jīng)濟(jì)學(xué)——例如我們熟知的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，而且這所只教授西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)校，還很自然與其它類似學(xué)校一樣，要求學(xué)生以數(shù)學(xué)建模作為經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的分析基礎(chǔ)——因此，索羅斯不但注定成績“悲劇”，而且有人懷疑他之所以對大名鼎鼎的老師不以為然的真正原因是他根本聽不懂老師在講臺上說了什么。

可以想象，一個學(xué)習(xí)成績不好的窮學(xué)生，還是一個猶太人，在西方那個極為講究等級和“圈子”的社會文化氛圍內(nèi)，過得有多郁悶。

另辟蹊徑

從歷史名人的經(jīng)歷上看，一個人郁悶了，往往都會轉(zhuǎn)成為哲學(xué)方面有獨(dú)到見解的人，若成就再大一些還會成為思想家——國人最熟悉的例子莫過于我國那位四處求官次次被拒的孔夫子。

索羅斯也沒能例外，他迷上了一個名為卡爾·波普（以一本《開放社會及其敵人》聞名于世）的哲學(xué)家的學(xué)說，但他的原創(chuàng)能力似乎較孔子差些——雖然他由此在“腦海中形成了反射論（reflexivity）這一哲學(xué)思想的雛形”，但從內(nèi)容上看，索羅斯的這一思想似乎并未能脫離卡爾·波普的思想范疇，因此并非開宗立派似的哲學(xué)家，而僅僅是將卡爾·波普的思想移植到了經(jīng)濟(jì)學(xué)的領(lǐng)域。

但哲學(xué)不能當(dāng)飯吃，索羅斯在英國戰(zhàn)后蕭條的時代，也光榮地成為了一名“畢業(yè)就失業(yè)”的窮學(xué)生，甚至不得不去做一名銷售手提袋的計(jì)件銷售員，盡管他“給所有知道名字的投行都投了求職信”。

不過，那時中東的原油還在英法兩國手里，蘇伊士運(yùn)河也沒交出去，倫敦還是有國際金融中心的地位，因此索羅斯最終還是在一家投行中找到了一個實(shí)習(xí)生工作，首次解決了溫飽問題。

霉運(yùn)走遠(yuǎn)

自此，索羅斯的霉運(yùn)開始走遠(yuǎn)——他不但利用這個機(jī)會，開始實(shí)踐其反射理論，而且還賺到了錢。

差不多相同時間，世界上還發(fā)生了兩件大事：一是英法支持的阿拉伯世界敗北，美國支持的以色列建國，而且連續(xù)打贏對阿拉伯國家的戰(zhàn)爭，立穩(wěn)了腳跟；二是埃及發(fā)生革命，英法在美蘇的壓力下，不得不歸還蘇伊士運(yùn)河——從此，世界的能源中心，中東，徹底淪為美國說了算的地方。

這使得索羅斯認(rèn)識到，倫敦的世界金融中心的地位，一如布倫特原油期貨價格漸漸失去其世界原油價格指導(dǎo)地位一樣，終將被紐約所取代——因此，索羅斯決心去美國“試試運(yùn)氣”。

但隨后索羅斯在美國所獲得的幾份工作，都是分析員、研究員等必須利用“數(shù)學(xué)工具來進(jìn)行分析”的工作，這無疑對索羅斯而言是份苦差事——盡管他還干得不錯（得到了升職和重用）——但從他日后書中，對西方經(jīng)濟(jì)學(xué)這一法寶型分析準(zhǔn)則，大肆攻擊，極盡嘲笑之能事的情況看，他不但仍不擅長此道，而且對此深惡痛絕。

這最終促使“受夠了這一切的”的索羅斯于1973年開始自立門戶，創(chuàng)建了自己的基金公司（該公司于1979年更名為日后著名的量子基金），并在同年，看準(zhǔn)了美國將成為“軍工資本復(fù)合體帝國”之后，通過重倉軍工股，大賺特賺，為日后的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。

反射理論

那么這個為索羅斯贏得財(cái)富和威名的“反射理論”，到底是什么內(nèi)容呢？

要想講清楚這個問題，我們還需要追溯索羅斯的思想形成過程：

從索羅斯念書時代起，一直到現(xiàn)在，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心在于一個假設(shè)，即市場總能保持均衡態(tài)，使買賣雙方獲得最大利益，任何偏離均衡的狀態(tài)都是不穩(wěn)定的隨機(jī)事件，隨著統(tǒng)計(jì)量的增大人們會發(fā)現(xiàn)這樣事情會被市場自己修正——因此，政府不應(yīng)該干涉其中（laissez-faire，放任），這也是后來導(dǎo)致美國次貸危機(jī)的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的思想基礎(chǔ)。

但索羅斯認(rèn)為，這個理論的兩大前提——人們對市場有充分知識和人們總能進(jìn)行理性判斷，就是錯的。

索羅斯是從哲學(xué)角度去分析人性而得出這一結(jié)論的——他的名言之一就是“數(shù)學(xué)不能控制金融市場，而心理因素才是控制市場的關(guān)鍵。更確切地說，只有掌握住群眾的本能才能控制市場，即必須了解群眾將在何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍，投資者才有成功的可能”。

他認(rèn)為，人的情緒是會傳染的，因此世界根本不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家口中那樣，“由經(jīng)濟(jì)基本面決定價格”，而是“經(jīng)濟(jì)基本面受控于市場價格（Market prices can influence the fundamentals）”。

因此他認(rèn)為“市場總是錯的”，總是朝著“失衡”而不是“均衡”的方向走去——其邏輯是：

1.人們總是存在認(rèn)識誤區(qū)和偏見，因此總會犯錯；

2.價格受錯誤影響；

3.受錯誤影響的錯誤價格，影響經(jīng)濟(jì)基本面，促使其向錯誤方向更進(jìn)一步發(fā)展；

4.錯誤發(fā)展的基本面將進(jìn)一步影響價格。

這個理論是如此的簡單，而且據(jù)說后來用于闡述這一理論的數(shù)學(xué)工具，也不是索羅斯本人的工作——這與索羅斯的數(shù)學(xué)成績非常相配。

由此，他認(rèn)為，資本主義主導(dǎo)下的世界，逃脫不了“從泡沫到崩盤（boom-bust）”的經(jīng)濟(jì)循環(huán)。人們?nèi)绻胭嶅X，只要“提前發(fā)現(xiàn)泡沫，并在泡沫被大多數(shù)人發(fā)現(xiàn)之前撤離”，就一定會賺錢。

他甚至曾說，“經(jīng)濟(jì)史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇，經(jīng)濟(jì)史的演繹從不基于真實(shí)的劇本，但它鋪平了累積巨額財(cái)富的道路。做法就是認(rèn)清其假象，投入其中，在假象被公眾認(rèn)識之前退出游戲”——這也解釋了索羅斯為什么那么喜歡“做空”。

而且，索羅斯依據(jù)其反射理論，這樣解釋了美國次貸危機(jī)：

互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，美聯(lián)儲一直維持低利率以增強(qiáng)流動性，美國房市因此興盛——低息刺激人們按揭買房，推高房產(chǎn)價格，房產(chǎn)價格提高致使銀行愿意給人們提供更高信用額度，這進(jìn)一步刺激了人們的買房需求，房產(chǎn)進(jìn)一步升值，信用進(jìn)一步擴(kuò)張——直至崩盤。

坦率地說，這是筆者目前看到的最精辟的解釋，但它無人問津。

戰(zhàn)績顯赫，但仍是“非主流”

無人問津的原因其實(shí)是因?yàn)椋髁_斯是一個“非主流”。

盡管索羅斯的名字隨著量子基金在狙擊英鎊、泰銖和韓元等“戰(zhàn)斗”的大獲全勝開始聲名遠(yuǎn)播，但據(jù)筆者所查，他雖在多個大學(xué)擔(dān)任名譽(yù)職位，但從未獲得真正的登臺授課的機(jī)會——盡管在他的書中能看出他十分渴望這樣的機(jī)會，而且，他在這些戰(zhàn)斗中所用的，無往而不利的“反射理論”，也一直不為那些“帶著公式和模型來工作”的非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家所接受，甚至被稱為是旁門左道。

而且他的那句“沒有預(yù)先決定的結(jié)果，結(jié)果是在過程中決定的”言論，對于“事事都必須算出來的”西方經(jīng)濟(jì)學(xué)而言，更無疑是“大逆不道”的“異端”。

令人不解的是，這在深受“市場總是對的”的市場均衡理論，幾乎每個經(jīng)濟(jì)學(xué)家都希望自己能發(fā)明“完美”的終極數(shù)學(xué)公式來揭示市場和經(jīng)濟(jì)是怎樣運(yùn)作的西方，索羅斯不被接受還有情可原——在歷來以哲學(xué)思想治國的，以中國為代表的東方，索羅斯自認(rèn)為屬于哲學(xué)范疇的“反射理論”也沒能大行其道——在對其的新聞報(bào)道中，興趣點(diǎn)也更多集中在其戰(zhàn)績而非理論上。

索羅斯對此“很受傷”。

所以，縱觀索羅斯的書，很容易讓人對其中的措辭，產(chǎn)生一種感覺——那就是他對主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界忽視、漠視他的理論在感到失望的同時，又抱有某種期待。

也許，索羅斯的有生之年，即使戰(zhàn)績再輝煌，以一個常勝將軍的身份退休，也可能看不到被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界接納的那一天——因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)學(xué)史上看，理論都是坐在書桌前的人發(fā)明的，他們最多去考察，從不實(shí)踐。