百年美津濃的成功基因

“美津濃”的日語發音和其創始人水野利八的姓氏“水野”發音一樣，都是MIZUNO。在公司和商標以家族姓氏命名的同時，世界領先的運動品牌之一美津濃的公司治理也保持了家族企業的特性，106年的歷程里，由前后三代共四位水野家族人士相繼掌舵。

發軔棒球的體育用品帝國

水野利八1884年生于日本大垣市。7歲時，一場大地震摧毀了水野利八的家，第二年父親由于過度勞累而去世。12歲時，水野利八從小學退學，到大坂打工。

1903年，19歲的水野利八看了京都三高棒球俱樂部的比賽后，被棒球的魅力吸引，決定要創辦體育用品商店。三年后，水野利八和弟弟水野利三在大阪創立了水野兄弟商會（商店），銷售棒球以及其他一些西洋雜品。棒球在日本如同乒乓球在中國一樣，是國民性體育項目。到了1910年，店鋪更名為美津濃商店。

美津濃掛牌的次年，水野兄弟計劃生產體育用品，開始主辦大阪棒球賽（現日本都市棒球對抗賽的前身）。主辦和贊助體育賽事，從此成為美津濃一直堅持下來的傳統（包括1995年成為國際奧委會制服供應商）。這既是一種營銷手段，也是一種社會責任，美津濃的經營理念就是通過提供優質的體育用品和振興體育事業來貢獻社會。創業六年后，美津濃商店走出大坂到東京開設了分店。從此開始，美津濃一步一個腳印成長為日本首屈一指的體育用品品牌。

1913年，美津濃主辦了關西學生聯合棒球賽（現日本全國高中棒球賽的前身），開始生產棒球和棒球手套，第二年辦廠全線生產體育用品；到了1918年，公司又開始銷售跑步衣褲等多種多樣的產品；1920年運動衫大賣，并成為瑞典Sandstramski品牌的日本總代理。

水野利八將美津濃商店變更為美津濃運動用品株式會社是在1923年，這一年也開始開發滑雪用品。1927年，公司修建新總部，在東京、大阪、京都和神戶同時組織了業余滑雪愛好者俱樂部。

水野利八45歲時到歐美各國進行了考察，隨后決定要著力向體育用品制造方向發展，并勸導兒子水野健次郎報考大坂大學理學部。而在產品方面，繼棒球和滑雪用品之后，高爾夫球用品成為美津濃新的重點業務領域，1935年美津濃開設了世界最大的高爾夫球用品商場。

1961、1962年，公司先后在大坂證券交易所二部和東京證券交易所二部上市。1964年，水野利八向公司全體員工每人贈送了25股美津濃股票。

從日本走向全球歷經三代

1969年，也就是85歲的時候，水野利八將公司管理大權交給了兒子水野健次郎。水野利八由社長改任會長（董事長）；水野健次郎就任社長（總裁），成為了美津濃這個家族控制上市公司的第二代領導人。1970年，水野利八去世，根據其遺愿和其捐贈的美津濃公司股票，創立了財團法人水野運動振興會。

除曾涉足中國之外，水野利八的美津濃事業版圖主要在日本國內。不過第二代領導人上任之后，首先把海外擴張的目光瞄向了美國，1970年在洛杉磯設立了美津濃美國公司。

改變仍在繼續。1972年美津濃將在東京和大坂兩個交易所二部上市的股票轉到一部。1979年，美津濃開始實行東京和大阪雙總部體制。1987年，開始實行事業部制，整個集團劃分為五大事業部。

執掌公司19年后，水野健次郎改任會長（到1999年去世），水野正人就任社長，家族第三代開始登場。水野正人1943年出生，1966年從甲南大學經濟學部畢業，1970年從美國威斯康辛州Carthage College理學院畢業，進入美津濃工作。進入家族公司工作10年后，37歲的水野正人出任公司董事，1984年出任代表董事、副社長。

1988年水野正人出任代表董事、社長時已經45歲，這一職務的變更一直到2006年，也就是18年后，他改任代表董事、會長，而社長職務交由弟弟水野明人。水野明人比水野正人小5歲，他1974年從美國伊利諾依州衛斯理大學商學院畢業，1976年從日本關西學院商學院畢業，35歲出任美津濃董事，37歲任常務董事，41歲任專務董事，45歲任董事、副社長。

家族控制下股權分散緩慢

美津濃的106年歷程里共有三代、四位領導人（社長）。創始人水野利八從1906年到1969年，從創立到企業上市和分享股權，在位63年。水野健三郎，創始人的兒子，從1969年到1988年，在位19年，領導美津濃成功進行了國際化。第三代水野正人和水野明人，創始人的孫子，領導了美津濃的全球化時代。水野正人，從1988年到2006年，在位18年。

從水野利八創立到水野正人退任社長，從爺爺到孫子的水野家3人正好領導了美津濃100年。現在擔任美津濃社長的水野明人63歲，已經在位6年。公司董事會中已經有了下一代的水野家人水野英人，現年39歲，任專務董事，負責大店銷售、全球品牌開發、業務品類研究及開發等。

為了保持穩固的家族控制和代際傳承，美津濃的股權分散進程相對緩慢。截至2012年3月31日，前10大股東分別持股16.03%（由水野家族捐贈美津濃公司股票創建的公益財團法人水野運動振興財團）、7.39%、5.77%、5.17%（公司自持股份）、4.08%、3.21%、3.10%、2.49%、2.09%、2.00%（美津濃員工持股會），合計持股51.37%。水野運動振興財團是水野家族對美津濃公司控制力的主要來源。值得一提的是，美津濃設有監事會，由2名專職監事、2名外聘監事組成。

相關多元化的成功關鍵

106年歷史的美津濃沒有像63年歷史的日本ASICS公司（全球領先的跑鞋生產商之一）那樣在管理上實現去家族化（ASICS 2008年開始了完全的職業經理人控制和管理公司的階段），同時在股權分散和股東分布上也就沒有ASICS那樣的徹底和廣泛。美津濃第一大股東持股16.03%，而ASICS第一大股東持股只有4.3%。美津濃只在日本的兩個證券交易所上市，外國投資者持股20.89%；ASICS則是同時在日本國內和海外的多家證券交易所上市，外國投資者持股37.05%。

美津濃的收入來源也沒有ASICS的全球化程度高。ASICS的海外收入占比達56%，而美津濃則是日本國內收入仍高達74.1%，還主要依賴日本國內市場。導致這種差異的原因，除二者在股東基礎和公司治理上的差異之外，還有業務專注程度不同。美津濃的業務種類繁多，從棒球（23.7%）、運動鞋（21.8%）、運動服飾（19.2%）、高爾夫（14.5%）到滑雪及戶外運動（3.4%），還經營高爾夫學校和五人制足球場，以及受托經營體育設施等。而ASICS則是很鮮明地主營運動鞋，運動鞋的收入占比高達73.8%。

截至2012年3月31日的2011財年，美津濃的資本金總額為261.37億日元，約合17億元人民幣，ASICS為239.72億日元；員工總數5238人，ASICS則為5906人；營收為1549.82億日元，約合106億元人民幣，ASICS則為2478億日元。兩家公司的資產和人員規模相當，但美津濃的銷售額比ASICS低三分之一。相比ASICS，美津濃在業務專注程度低的同時，還是個“重資產”公司。

美津濃和ASICS作為日本的兩家全球性體育用品公司，展示出了兩種不同的傳承——家族控制與經理人控制，以及戰略選擇——關聯多元與相對專注，但他們有一個共同的特點，就是堅持自己的選擇，在產品的細節上執著地進行研發和創新，由此都很成功并具有相當的可持續性優勢。

（作者系中國社會科學院研究員）