炒作余額寶

據8月8日中國基金領袖峰會上傳出的消息，已經上線近兩月的余額寶資金規模或已達200億元。

兩個月前，天弘基金與阿里巴巴旗下支付寶聯合推出余額寶，以及國內首款互聯網基金產品天宏增利寶貨幣基金。此后，互聯網金融一時大熱，市場上隨即出現類似基金。

余額寶概念也在資本市場迅速發酵，遭到資本熱炒。參股天弘基金的上市公司內蒙君正憑借余額寶概念，踏上了股價翻番的奇妙之旅。

然而，對于內蒙君正和余額寶而言，這段旅程并不很踏實。

內蒙君正的奇妙之旅

天弘基金與阿里巴巴聯合推出余額寶，卻讓一家看似并不相干的上市公司踏上了一段神奇之旅。

6月13日，余額寶正式上線，“余額寶概念”上市公司隨即開始在資本市場被爆炒。

內蒙君正憑借著余額寶概念，在短時間內實現了股價翻番。

余額寶上線次日，內蒙君正股票旋即漲停。6月17日周一，內蒙君正開盤便再次漲停，引得更多資金進入。

彼時，正值國內金融市場出現“錢荒”，投資者迫于流動性壓力大量贖回貨幣市場基金，致使部分貨幣基金虧損，甚至出現“爆倉”。國內股票市場亦連續暴跌。

內蒙君正卻依舊持續大漲，接連實現多個漲停。截至7月5日，內蒙君正經歷了8次漲停，其股價在短短20天里翻了一倍，從13日的5.37元/股漲至11.94元/股。

君正公司是天弘基金大股東，持有后者36%的股份。天弘推出余額寶，也使君正成了“余額寶概念”炒作的焦點。內蒙君正是一家化工企業，成立于2003年，主要經營基本化學原料制造、電力生產、鐵合金冶煉、煤炭采選等業務，其實際控制人為內蒙古“首富”杜江濤。

由于股票價格連續3天漲幅共超過20%，7月3日晚，內蒙君正宣布次日停牌，并對股價異常波動進行核查。

一天后，內蒙君正公布核查結果，對外釋放了兩則“積極”的消息。第一條消息是，天弘增利寶貨幣基金（余額寶）自6月13日在支付寶上線后，截至6月30日用戶數達到251.56萬戶，轉入資金規模為66.01億元。這意味著天弘增利寶貨幣基金實際已成為目前國內用戶量最大的貨幣基金。第二條消息則是，內蒙君正“初步按天弘基金的管理費和銷售服務費率計提標準計算，天弘基金因該貨幣基金增加的營業收入約為2300萬元”。

內蒙君正此舉被視為借機炒作股價。君正稱，余額寶給天弘基金增加營業收入約2300萬元，對其上半年業績“不構成重大影響”。由于并未明確時間段，很容易使外界以為這一收入是在余額寶上線18天內取得的。

“君正算的應該是余額寶2013全年的收入。”天弘基金某負責人稱。而內蒙君正證券部一名工作人員近日也向記者介紹，其公司計算的是全年收入。但君正在當日公告中，并未明確這一點。

這種“模糊”的信息，直接促使內蒙君正股價在7月5日再次漲停。當日，其股價上漲10.01%至10.99元/股。“無論它是公布的用戶量，還是業績數據，都是利好消息。”北京一名銀行業分析師認為，這樣的信息只會刺激股價繼續上漲。

深圳市高特佳投資集團有限公司北京總部總經理郭海濤透露，各路資本所以青睞“余額寶概念”，也與阿里的股東背景有關。“你可以看看他的股東博裕資本的背景。”公開資料顯示，阿里股東包括了中信資本、國開金融等“國家隊”成員，而博裕資本合伙人之一為江澤民之孫江志成。

實際上，內蒙君正自身業績頗為平淡，其上半年營業收入同比下降5.05%，為16.60億元。

盡管業績一般，但因為“余額寶概念”的炒作，內蒙君正的實際控制人杜江濤的個人財富在一個月之內激增二十多億元。

杜江濤今年44歲，其家族控制的“君正系”，包括內蒙君正和博暉創新兩家上市公司，以及其他十幾家企業，也是天弘基金、國都證券、烏海銀行等金融機構股東。目前，其總財富數值超過140億元。

余額寶概念誕生

余額寶與傳統貨幣基金不同的是，用戶將其支付寶賬戶資金轉入余額寶，即可購買天弘基金的增利寶貨幣基金。余額寶內資金享受貨幣基金投資收益，實現增值，也可以隨時用于消費、轉賬等支出。7月1日，天弘基金與支付寶聯合發布數據，自6月13日上線以來，截至6月30日24時，余額寶用戶數累計達到251.56萬，存量轉入資金規模達到57億元。

這一數據也使天弘增利寶貨幣基金成為中國用戶數量最大的貨幣基金。不過，余額寶只做“零花錢”生意，人均投資額只有1912元，與傳統貨幣基金動輒5萬元的投資額不同。

“周總可能比我們興奮程度要大一些，有點震驚的感覺。”阿里小微金融服務集團國內事業群金融事業部總監祖國明如此形容周曉明（天弘基金副總經理）的心情。

祖國明與周曉明相識多年。2011年，入職淘寶網第二天的祖國明打電話給周曉明，告訴后者淘寶要做一個基金的平臺。周曉明進入天弘基金后也一直想做互聯網金融，早已盯上阿里巴巴的大平臺、支付寶8億的用戶和淘寶的巨大訪問量。

2012年10月，周曉明找到祖國明，表示想做互聯網金融產品。而此時，支付寶已經于當年5月獲得基金支付牌照，已經上線的淘寶理財則希望給用戶提供基金服務。

當時找到阿里巴巴的基金公司，并不只是天弘基金一家。阿里方面希望合作產品把支付寶用戶的消費體驗放在首位。

周曉明提出了“易付寶-增利寶”模式，他的想法打動了阿里小微金融服務集團國內事業群總裁樊治銘，并得到祖國明的支持。

今年1月，雙方成立了余額寶項目組，正式啟動具體工作， 3月開始開發產品。天弘基金甚至派團隊赴杭州入駐阿里辦公，與支付寶團隊商討項目細節，跟阿里員工掃二維碼搶會議室。同時，天弘此前成立的電商工作小組，逐漸演變為電子商務部，目前已為互聯網金融業部。周曉明曾公開估計，這或是當前基金公司中最大的一支電商團隊，人數達50人。

阿里則在今年3月，以支付寶為核心組建阿里小微金融服務集團，包括國際事業群、共享平臺事業群、國內事業群和金融事業群等。

最終，雙方在6月13日正式推出了余額寶。

真實的利益

內蒙君正股價在經歷一個多月狂飆突進之后，近期有所回調，股價已回復至8月12日的9.53元/股。市場對于“余額寶概念”的炒作有所降溫。

天弘基金一位不愿透露姓名的負責人稱，天弘基金此次推出的增利寶貨幣基金，相比線下的銀行渠道，成本要低。周曉明介紹，周曉明介紹，支付寶作為支付機構收取支付手續費，天弘租用支付寶的入口和技術服務，需向后臺付一定的技術服務和推廣費用，留下部分有限。作為天弘基金的第二大股東，內蒙君正從中分到的利益則更少。

實際上，余額寶對內蒙君正的業績影響有限。據君正公告的2300萬元收入數據估算，如果余額寶以57億元資金規模維持至年末，2013年給君正帶來的新增收入不超過1000萬元。而上半年給君正帶來的收入僅為十余萬元。“余額寶與傳統貨幣基金沒有本質區別。”海通證券銀行分析師劉瑞認為，余額寶收益有波動，尤其是在低利率時代。

與此同時，自余額寶推出之后，類似理財產品迅速出現，如東方財富在6月推出“活期寶”，恒生電子旗下數米基金網推出“現金寶”。甚至合作方祖國明在余額寶推出短短幾天之內即接到“不下20家基金公司的電話”，希望參照余額寶模式合作。而支付寶并未給予天弘基金保護期。

競爭格局已逐漸呈現，對于天弘而言競爭壓力不言而喻。天弘還將推出余額寶二期、三期，并與阿里合作，在天貓等平臺上推出新的產品。