外企退出中國？

據央廣經濟之聲報道，明年底將在全球完成2.7萬裁員的惠普公司宣布，中國區裁員比例可能高達20%。PC行業、快消品、制造業等外企紛紛加入裁員行列。據智聯招聘統計，今年總體招聘數量上升約30%，外企招聘職位數量下降了5%。

無獨有偶，外資退出中國金融機構股份再掀熱潮。12月11日，匯豐與上海銀行分手，向總部設在西班牙的桑坦德銀行出售其在上海銀行股份有限公司的全部8%股權。早在今年2月，匯豐保險控股有限公司及香港上海匯豐銀行有限公司就將其所持的中國平安9.76億股H股股份轉讓給泰國正大集團，每股售價為59港元，總價達727.36億港元。此次公允值約為36.29億港元（4.68億美元）。加上此前一連串的外資撤出金融機構事件，外資作為戰略投資者的熱潮暫告一段落。

外資的戰略模型發生變化。與其合資，不如自己獨資。

當外資發現，以持股的方式改變中國國有企業、國有金融機構的成本過高時，會逐步退出合資企業，而選擇獨資。

中國的政策在發生變化。今年11月19日，商務部新聞發言人沈丹陽表示，近期商務部重點做好保持外資政策穩定以及放開服務業領域和一般制造業領域的外資準入限制等工作。近期將重點推進金融、教育、文化、醫療等服務業領域有序開放，放開育幼養老、建筑設計、會計審計、商貿物流、電子商務等服務業領域，以及進一步放開鋼鐵、化工、汽車等一般制造業領域的外資準入限制，包括放寬外資在注冊資本、股權比例、經營范圍等方面的限制。

中國市場化的選項之一是繼續推進對外開放，實現對所有資本統一的國民待遇，“加快推動統一內外資法律法規”緊鑼密鼓，在自貿區已經試行國民待遇。

匯豐等金融機構通過自貿區拓展業務，進而建立獨立的金融市場，并非不可實現的遠景。與其進行成本極高的財務投資，還不如在高位套現，為未來的獨資做準備。就像2010年前后部分外資撤出房地產行業一樣，他們秉持的是李嘉誠的宗旨，高價拋出，低價買入。在全球經濟低位震蕩周期，這是最安全的選擇。

制造業下滑的同時，是服務業外資的增長，這明確無誤地顯示，制造業處于長期高增長以后的低谷期。隨著人工費、環保費用的增加，富士康等大型制造企業機械化程度大幅上升，即使人工費、環保費維持低位，西方人對中國霧霾的恐懼，足以使中國制造出口大幅下滑。原有的低成本制造紅利一去不復返，剩下的是殘酷的價格競爭，以及等待政策紅利、制度紅利落地的焦灼。

部分外資撤出，意味著對未來的不確定。如匯豐在中國的瘦身，只是其全球瘦身計劃的一部分，金融業的高杠桿時代在發達國家已經終結。中國經濟未來到底如何，政策紅利如何落地，會不會遭遇保守派、既得利益者的強力阻撓，需要觀望，需要判斷。隨著中國融資利率的上升，比較好的辦法就是調整結構、手握重金伺機而動。

中國在轉型期，何嘗不是調整結構、減少冗員的契機？何嘗不是扭轉失衡的資產負債表的契機？