人民幣國際化面臨的問題與策略

王春梅

[提要] 隨著中國經濟實力的增強，人民幣在其他經濟體開始部分地執行國際貨幣的職能。尤其是在金融危機以后，人民幣國際化已經具有不可遏制的發展趨勢。人民幣成為國際貨幣是我國政府面臨的一個極具挑戰性和前沿性的新課題，研究人民幣國際化具有重要的時代意義。

關鍵詞：人民幣國際化；問題；推進策略

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2013年9月16日

貨幣國際化是指一國的貨幣跨越國界，成為國際上普遍認可的計價、結算、儲備及市場干預工具的經濟過程，也就是由國內貨幣轉變成國際貨幣的過程。人民幣的國際化，是中國對外經濟交往在貨幣領域的延伸。

隨著中國經濟實力日益強大，對外開放程度不斷加深，人民幣已在部分地區開始行使國際貨幣職能，人民幣逐步邁上了國際貨幣的舞臺，局部的人民幣貨幣區正在形成。但從總體上看，人民幣仍然處在國際化的初級階段。目前，人民幣在境外的使用局限于跨境流通。在國際金融市場上，人民幣也只是一種交易符號，基本上與資金流是隔絕的。人民幣國際化還存在著許多問題，對這一現象的研究是非常必要的。

一、人民幣國際化所面臨的問題

（一）國際流通量不足，覆蓋面和影響力不夠。雖然人民幣結算已經開始慢慢滲透到周邊國家，但在突破美元、歐元和日元等主要國際貨幣業已形成的貿易結算網絡和清算體系方面，還存在困難。在擴大人民幣貿易結算適用范圍的過程中，仍將面對企業定價權、貨幣選擇權等諸多現實問題的挑戰。由于出口商品結構仍以初級產品、勞動密集型產品為主，使得我國在整個世界市場的定價權、貨幣選擇權等方面仍不具優勢。從國際支付活動中使用的貨幣占比來看，在與我國相關的支付活動中，大部分使用的是美元而非人民幣。

（二）投資需求與資本輸出仍顯不足。除去外部投資環境因素，國內經濟社會的矛盾和問題都不同程度地抑制了人民幣的輸出和使用。雖然經濟總量已與美國、日本曾經成為國際儲備貨幣時不相上下，但從人均GDP、經濟增長方式、金融體系狀況、市場發育程度等方面看相差甚遠；同時，還面臨著改革開放30年以來日益積累的嚴重的經濟問題、政府問題和社會問題。這些都導致人民幣資本輸出不足。

（三）抗風險能力低，持有意愿不足。目前，國內銀行公司治理機制、管理水平和風險控制能力與歐美金融機構相比相差甚遠。在這種情況下，如果放開外國投資者投資國內股票和債券市場，很可能會發生上世紀九十年代的日本泡沫經濟動蕩和亞洲金融危機等類似事件。另外，從美元國際化的經驗看，美元的大規模輸出在世界上形成了石油美元、歐洲美元和亞洲美元，而這些美元又通過美國的金融市場實現了回流，不僅為美國的發展提供了必要的資金支持，同時也為這些資金提供了投資保值的渠道。顯然，我國金融市場目前還無法為人民幣國際化提供這些有利的條件。所以，人民幣在國際市場持有意愿并不充分。

二、推進人民幣國際化的策略

根據以往主要外幣國際化經驗表明，貨幣國際化主要是由市場力量決定的。中國應通過加快經濟結構調整與金融體制改革，創造人民幣國際化的條件。中國可從國內國際兩方面入手，結合自身國情，為人民幣國際化創造有利條件。

（一）保障國內的經濟發展與金融改革順利推進

1、加強國內經濟建設。國家的經濟實力是貨幣國際化的基礎，只有國家綜合國力增強了，人民幣才能真正實現“走出去”，成為國際化的貨幣。因此，加強經濟建設，是人民幣國際化的基礎工作。

目前，人民幣國際化正處于自由化的深入階段和貨幣區域化的初始階段，要為推進人民幣國際化創造一個良好的環境，必須努力提高自身的綜合國力，提高產品的國際競爭力。調整經濟結構，促進經濟增長向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。通過進出口對宏觀經濟平衡和結構調整的重要作用，促進貿易收支基本平衡。加快實施“走出去”戰略，積極引導各類所有制企業進行境外投資合作，擴大人民幣在跨境貿易和投資中的作用。

2、實現資本項目下人民幣的自由兌換。我國目前還不具備完全實現資本項目可兌換的條件。但這并不妨礙我國有選擇、分步驟地實現人民幣資本項目可兌換。在具體的策略安排上，我國可以選擇資本賬戶的某些子項，適度地加快資本賬戶開放的步伐，可選擇人民幣流通范圍較廣的國家作為試點區域，間接地推動人民幣資本項目下的自由兌換。同時，國家要加強人民幣匯率的理論研究，同時運用利率等各種金融手段，實現所謂的“均衡匯率”，充分發揮匯率在國民經濟的杠桿作用。通過適度的浮動匯率制度，促進人民幣的自由兌換。

3、完善金融市場體系與監管水平。若一個國家沒有完善的金融市場體系，就無法使國內金融與國際金融結合起來并快速地反映國際金融形勢與走向，也無法使該國貨幣參與國際市場的價格形成過程。在境內，要大力發展銀行間貨幣市場、股票市場、債券市場，完善二級市場的交易機制，從而吸引國內外更多的交易主體參與交易，擴大市場交易量。在境外，首先在中國香港建立人民幣離岸金融中心，讓境外人民幣進入中國資本市場，讓境內人民幣更大規模地進入香港，而后融入全球資本市場。這些舉措的順利實施必然要求中國的金融監管機構不斷提高宏觀調控水平及金融監管水平，有效地識別、防范和化解各類風險。

（二）加快人民幣區域化進程。我們應該清醒地認識到，當前人民幣在國際市場中的影響力還比較有限，同時對于貨幣國際化這一艱巨的工作，我們仍然缺乏經驗，因此需要分步驟、分階段地逐步實現貨幣國際化?？梢韵葘崿F人民幣的區域化，擴大周邊國家對人民幣流通與使用的認同，從而由部分到整體，慢慢滲透推廣。這可作為在中國境內實現有步驟的資金對外開放的一個中期目標。

1、積極培育人民幣離岸市場。在當前人民幣還未實現資本項目完全自由兌換的條件下，可通過離岸市場來進行人民幣的買賣、投資、交易與避險。通過離岸市場的建設，可為人民幣國際化奠定堅實基礎。離岸市場可以為海外人民幣交易提供一個結算中心，增強境外人民幣流動性，構建人民幣回流機制，同時，也向境外投資者提供更多的人民幣計價金融產品。

2、擴大周邊國家對人民幣流通與使用的認同。隨著我國經濟實力的增強，特別是2010年1月1日中國-東盟自由貿易區建成，為人民幣在東亞的流通提供了更廣闊的空間。借東亞貨幣合作推動人民幣國際化，可以更好地與東亞其他貨幣進行溝通，化解其潛在沖突，進而增強人民幣區域化的區域認同，有利于克服人民幣國際化過程中的網絡效應等貨幣國際化初期所面臨的難題。其最終目的是在區域化的基礎上不斷擴大人民幣的使用范圍，提高人民幣在國際上的地位。

3、實現人民幣在歐美非的區域化。雖然我國需要長時間立足于人民幣的“亞洲化”，但是也要同時促進人民幣在歐洲、美洲和非洲的區域化。所以，要進一步加強與歐美非等國家的經貿往來，尤其是深化與非洲的經濟政治合作，利用人民幣加大對非援助，進而增加非洲的人民幣供給?？梢钥紤]用人民幣支付我國對有關國家及地區的貿易逆差，使得這些國家和地區用人民幣購買我國的商品和勞務以及對我國的投資。

（三）積極推動國際貨幣體系與IMF改革。美國金融危機的爆發以及美國與歐洲主權債務危機充分暴露出國際貨幣體系的種種弊端，國際貨幣體系亟須改革。中國應投身于建立雙邊或區域性的經濟合作組織，并積極加入國際性金融組織，以協調本國與其他國家的關系；積極參與和履行金融監管的國際性協議，逐步實現本國的金融運作與國際接軌。利用大國政治和經濟上的影響力，積極參與國際經濟金融體系的改革，促進國際貨幣體系趨于多元化、合理化。

（四）積極參與國際事務。現在世界正朝著多邊化、多極化的方向發展，但是各種全球性挑戰也越來越突出，我們需要同國際社會一起積極參與應對全球挑戰，處理好國際間的關系，為人民幣國際化提供良好的外部條件。

當前，人民幣仍處在國際化的初級階段，一些貨幣國際化所需的條件仍未完全具備，人民幣國際化將是一個長期的過程，這需要我們主動規劃、穩步前行，走出一條具有中國特色的貨幣國際化之路。

主要參考文獻：

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