農業(yè)供應鏈金融的運行機制研究

陳小梅

(福建廣播電視大學財經與管理系，福建福州 350003)

農業(yè)是我國國民經濟的基礎。長期以來，由于農業(yè)生產的高風險特質難以匹配金融機構的風險偏好，所以我國農業(yè)生產過程中的金融資源短缺現象嚴重，直接制約了我國農業(yè)生產的發(fā)展。近年來，在發(fā)展現代農業(yè)的宏觀背景下，我國農業(yè)產業(yè)化初具規(guī)模，在一批農業(yè)龍頭企業(yè)的推動下，農業(yè)供應鏈管理模式日益興起。與此同時，供應鏈金融理念為工業(yè)連接型供應鏈體系中的中小企業(yè)突破融資瓶頸提供了新的解決方案。因此，探尋供應鏈金融與農業(yè)供應鏈的契合之路也成為破解農戶及中小型農業(yè)企業(yè)融資困境的新視角。本文擬剖析農業(yè)供應鏈金融的運行機制以期有助于提高其融資績效。

一、農業(yè)供應鏈金融的內涵

(一)農業(yè)供應鏈的內涵

一般認為，供應鏈是圍繞核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體的功能網鏈結構。目前理論界對于農業(yè)供應鏈的概念尚未達成共識。筆者認為，農業(yè)供應鏈是與工業(yè)連接型供應鏈相對的一個概念，它包括農業(yè)生產的產前采購環(huán)節(jié)、產中環(huán)節(jié)、產后加工環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)及消費環(huán)節(jié)，其強調的是供應鏈中源物質的生物屬性。因此，本文將農業(yè)供應鏈定義為“通過對信息流、物流、資金流的控制，將農業(yè)生產資料供應商、農戶、農產品收儲和加工企業(yè)、農產品分銷商、農產品零售商直到最終用戶連成一個整體的功能網鏈結構”。

在農業(yè)供應鏈結構中，需求以訂單的形式從下游企業(yè)層層上傳，物流(或供給)按照生產過程以中間產品或產成品的形式從上游供應商向下游傳遞，而資金流則是維系整個供應鏈體系良性循環(huán)的關鍵(見圖1)。在此過程中，供應鏈各環(huán)節(jié)的資金需求為開展農業(yè)供應鏈金融奠定了基礎。

圖1 農業(yè)供應鏈結構簡圖

(二)農業(yè)供應鏈金融的內涵

供應鏈金融是商業(yè)銀行的一項新興的金融創(chuàng)新業(yè)務。它以供應鏈中的核心企業(yè)為出發(fā)點，基于對供應鏈體系內的信息、資金、物流等資源的整合，為供應鏈資金流管理提供一整套的解決方案。農業(yè)供應鏈金融是供應鏈金融業(yè)務在農業(yè)供應鏈體系的應用，是為適應農業(yè)供應鏈生產組織體系的資金需要而開展的資金與相關服務的定價與市場交易活動。

農業(yè)供應鏈的源物質具有生物屬性，在產品特征、產業(yè)結構、生產組織形式等方面與工業(yè)連接型供應鏈存在顯著差異，農業(yè)供應鏈上各節(jié)點的融資需求也有其自身的特點:生產環(huán)節(jié)，由于初級農產品生產季節(jié)性強，所以農戶或農產品生產企業(yè)需要集中支付購買種苗、農藥、化肥、農耕機械等生產資料的資金，經濟實力薄弱的農戶和中小型農業(yè)企業(yè)資金缺口大;加工環(huán)節(jié)，由于初級農產品供給具有季節(jié)性，加工企業(yè)可能需要在短期內完成原材料的采購，向上游供應商支付大量貨款，所以農產品加工企業(yè)特別是一些信譽較低、實力較弱的中小型農產品加工企業(yè)資金短缺嚴重;銷售階段，由于部分農產品銷售周期較長，資金回收緩慢，存貨占用了大量流動資金，所以可能造成企業(yè)資金周轉困難。

信貸市場上，銀行讓渡資金使用權的前提是借款人具備還貸的信用能力以及能夠建立有效的債務履約機制來控制信用風險。單個的農戶及中小農業(yè)企業(yè)普遍財務狀況不佳、信息透明度不足、信用水平低下且缺乏有效的抵押擔保，因此，長期被排斥在信貸市場之外。農業(yè)供應鏈金融改變了傳統農業(yè)信貸中的單戶考察、單戶授信模式，著眼于供應鏈中整體金融資源的整合，創(chuàng)新授信模式。農業(yè)供應鏈金融模式下，金融機構通過信用捆綁技術，以農業(yè)供應鏈中龍頭企業(yè)的信用水平來提升同一供應鏈體系內的農戶和中小農業(yè)企業(yè)的信用能力，同時借助農業(yè)供應鏈網絡的監(jiān)督約束功能和對供應鏈內物流、資金流的控制，構建起有效的負債履約機制，增強了農戶和中小農業(yè)企業(yè)的信貸融資能力。

二、農業(yè)供應鏈金融的運行機理

如前所述，要緩解農戶及中小農業(yè)企業(yè)的融資困境，關鍵是要增強信息透明度，強化其信用能力，弱化其信用風險。而農業(yè)供應鏈所具有的網絡組織特性及其衍生的網絡功能則有助于增強供應鏈成員的信息透明度，實現其信用能力的提高和信用風險的弱化。

(一)農業(yè)供應鏈的網絡組織特性

網絡組織是以獨立的個體或群體為結點，以各種經濟聯結為線路而形成的介于市場和企業(yè)層級之間的一種企業(yè)合作組織形態(tài)。網絡組織形成的關鍵是構造能夠產生交互作用的網絡關系，實現網絡成員間的互補性協作和競爭性協調。傳統的農產品交易是以市場為紐帶，以現貨交易為模式，交易主體之間是松散的利益關系。這種交易模式難以實現農產品生產供應過程的透明性和可追溯性，且交易成本較高，交易的市場風險較大。為降低交易成本、控制市場風險和保證農產品的質量安全，農產品的供應模式開始由傳統的現貨交易模式向縱向協調的供應鏈模式轉變，農戶、農業(yè)企業(yè)等供應鏈成員之間的聯結方式由傳統產業(yè)模式下供應商與客戶間的單一鏈狀聯結演變?yōu)橐赞r業(yè)龍頭企業(yè)為核心的多維網狀聯結，并形成了以農業(yè)龍頭企業(yè)為主導的產業(yè)鏈分工模式和以穩(wěn)定交易、利益共享為特征的價值鏈體系。［1］農業(yè)供應鏈成員之間構建的是介于縱向一體化和市場交易之間的以龍頭企業(yè)為核心的戰(zhàn)略合作關系，農業(yè)供應鏈作為一種網鏈結構具備了網絡組織的基本特性。

(二)農業(yè)供應鏈網絡的功能

1.有助于提高信息透明度

信息不對稱是阻礙農戶及中小農業(yè)企業(yè)獲取正規(guī)金融資源的重要因素。在傳統的信貸模式下，銀行需要借助全面完整的財務信息、信用記錄等來甄別選擇貸款人。但目前我國尚未建立涵蓋農戶信用的全面的信用管理體系，中小農業(yè)企業(yè)財務制度也普遍不健全，因此，銀行無法通過靜態(tài)的數據資料來對信用弱勢的農戶和中小農業(yè)企業(yè)進行授信，而借助于農業(yè)供應鏈網絡則有助于改善這種信息不對稱狀況。農業(yè)供應鏈網絡成員間的關系是一種結構性嵌入，即網絡成員之間不僅具有雙邊關系，還可能因與第三方的聯系而相互發(fā)生關系，從而形成成員間的多維網狀聯結結構。這種網絡結構促進了信息的迅速傳遞和共享。在供應鏈網絡中，供應鏈成員能夠通過相互之間穩(wěn)定的交易活動獲取對方財務狀況等方面的顯性信息，還可以獲取交易過程中外溢的隱性信息(如交易對象的品格、能力、道德觀念、與利益相關者的互動關系等)，并通過多維網狀聯結的網絡結構在供應鏈體系內分享信息，信息透明度較高。借助于農業(yè)龍頭企業(yè)或其他供應鏈成員提供的交互信息，銀行可以更為全面、準確地把握農戶及中小農業(yè)企業(yè)的財務實力、資信和獲利能力，從而減少融資雙方之間的信息不對稱，提高銀行的授信意愿。

2.有助于強化供應鏈成員的信用能力

農業(yè)供應鏈網絡內，成員的獨立信用能力是不均衡的:農業(yè)龍頭企業(yè)規(guī)模大、信譽高，信貸融資能力強;供應鏈上的農戶和中小農業(yè)企業(yè)信用能力弱，難以單獨獲得信貸支持。而農業(yè)供應鏈網絡的各組織間關系卻能成為供應鏈成員獲取資源的一種媒介。隨著相互投資的增加、資產專用性的提高以及農業(yè)龍頭企業(yè)的影響力日益擴大，農業(yè)供應鏈成員之間的依賴程度會不斷提高，交易關系日趨穩(wěn)定，供應鏈網絡內的部分資源(包括信譽資源)共享成為可能。信用捆綁就是農業(yè)供應鏈網絡內信譽共享的一種模式，它通過連帶責任制的方式，將農業(yè)龍頭企業(yè)與供應鏈合作伙伴進行信用捆綁，提升信用弱勢的合作伙伴的信用能力，并最終將銀行信用引入農業(yè)供應鏈上下游的交易中。通常，在交易穩(wěn)定、關系緊密、利益共享的供應鏈網絡中，龍頭企業(yè)利益的最大化有賴于上下游供應鏈成員生產經營的穩(wěn)定，因此，龍頭企業(yè)也會愿意通過信用捆綁幫助合作伙伴緩解信貸困境。

3.有助于弱化供應鏈成員的違約風險

供應鏈網絡內生的自我選擇、橫向監(jiān)管、集體懲罰等交易過程協調機制有助于弱化供應鏈成員的違約風險。［2］首先，農業(yè)供應鏈網絡中，供應鏈成員間合作伙伴關系的確定是其自我選擇的結果，而其選擇的結果必然是將不守信的成員排除至供應鏈網絡之外。這種選擇機制在一定程度上減少了銀行的貸前甄別工作，有助于銀行將不守信的交易者排除在授信范圍外。其次，農業(yè)供應鏈網絡內的信用捆綁使得銀行可以借助龍頭企業(yè)等信用合作伙伴的橫向監(jiān)督。成員之間利用私有信息開展的橫向監(jiān)督既有助于提高監(jiān)督績效，又有助于降低監(jiān)督成本。再次，農業(yè)供應鏈網絡內的集體懲罰機制也提高了供應鏈成員的違約成本。農業(yè)供應鏈成員間為實現共同利益而共享市場渠道、商標、知識、技術等資源，作為上下游的供應商和分銷商還能夠享受龍頭企業(yè)提供的注入訂單保障、差價補償、品牌支持等特殊優(yōu)惠政策。這些資源和措施對于生產經營規(guī)模較小的供應鏈成員而言意義重大。一旦供應鏈成員出現信用違約，其聲譽將迅速在供應鏈網絡內貶值，交易伙伴可能對其實施資金流控制、產品質量控制等經濟約束，甚至于實施供應鏈成員的資格排斥，從而影響其生存和發(fā)展。高昂的違約成本能夠對供應鏈成員產生強約束力，從而弱化銀行開展供應鏈金融業(yè)務的風險。此外，農業(yè)供應鏈網絡內的物流、資金流、交易信息流具有相對封閉性，銀行針對真實的交易背景設計特定金融產品，以確定的未來現金流為直接還款來源，這也為銀行控制信貸風險提供了具體手段。

總之，農業(yè)供應鏈的網絡特征緩解了供應鏈成員融資中面臨的信息不對稱約束、信用能力約束和違約風險約束，使得銀行可以打破傳統的孤立考察單一借款者靜態(tài)信用的思維模式，從專注于農戶、農業(yè)企業(yè)本身信用的評估轉變?yōu)閷φ麄€供應鏈及交易信用的評估，由關注靜態(tài)財務數據轉向對企業(yè)經營的動態(tài)跟蹤，在考察授信企業(yè)資信的同時更強調整條農業(yè)供應鏈的實力、成熟度和誠信等環(huán)境狀態(tài)。基于農業(yè)供應鏈網絡，銀行實現了從不動產授信到動產授信、從靜態(tài)授信到動態(tài)授信、從單一授信到整體授信的授信模式創(chuàng)新，為農業(yè)供應鏈上相對弱勢的農戶和中小農業(yè)企業(yè)提供了正規(guī)的融資渠道。

三、農業(yè)供應鏈金融的運行模式

在農業(yè)供應鏈中，各供應鏈成員的市場地位存在差異，處于強勢地位的供應鏈成員往往對上游供應鏈成員要求先貨后款，而對下游供應鏈成員則要求先款后貨，這就使得處于弱勢地位的供應鏈成員的融資需求更為迫切。目前，工業(yè)連接型供應鏈體系中的供應鏈金融運行模式主要包括應收款融資、應付/預付款融資和存貨融資三種。由于農業(yè)生產的特殊性，農業(yè)供應鏈成員的資金需求與工業(yè)體系下的中小企業(yè)不盡相同，但農業(yè)供應鏈金融的運行模式主要也是針對應收款、應付/預付款和存貨展開金融產品設計的。

(一)基于應收款的農業(yè)供應鏈金融模式

1.訂單質押融資

訂單質押融資是指供應商在接到供應鏈其他交易伙伴(主要是農業(yè)龍頭企業(yè))的訂單后，銀行等金融機構在評估該訂單的價值和相應風險的基礎上，向供應商提供一定額度的封閉融資用于組織生產。［3］供應商完成訂單生產后向訂貨方交付貨物，并以訂單交易項下的貨款向銀行還本付息。訂單融資模式是借助訂貨方的信用優(yōu)勢為處于信用劣勢的供應商進行信用增級，且融資過程中實施資金流和物流的封閉監(jiān)控，從而有助于金融機構控制融資風險，同時緩解供應商的資金困境。

2.應收賬款融資

應收賬款融資是供應商以未到期的應收賬款向金融機構辦理融資的模式。處于弱勢地位的農業(yè)供應鏈上游成員售出產品獲得應收賬款時，可以申請辦理應收賬款質押融資或應收賬款保理融資業(yè)務。應收賬款質押融資中，供應商不轉移應收賬款債權，買方信用影響第一還款來源;應收賬款保理融資中，供應商將應收賬款的債權轉讓給保理銀行，買方信用影響還款來源。在農業(yè)供應鏈體系內，基于信譽的維護和相對穩(wěn)定的資金回流，應收賬款質押融資的信用風險得以降低。以龍頭企業(yè)等優(yōu)質企業(yè)作為買方的應收賬款則更易于以保理的形式獲得融資，使弱勢供應商的信貸融資能力得以提升。

(二)基于應付/預付款的農業(yè)供應鏈金融模式

1.應付賬款融資

應付賬款融資是指銀行應弱勢的下游農業(yè)供應鏈成員的要求，在其收到貨物產生應付賬款后，代其先向供應商付款，同時在保留貨物所有權的前提下，以信托收據方式向下游供應鏈成員釋放提單以便其進行生產銷售，直至下游供應鏈成員銷售貨物回籠資金后收回貸款。該模式有助于實現弱勢的下游供應鏈成員的現款現貨交易，有助于緩解其資金缺口并提高其在交易中的議價能力。

2.預付賬款融資

預付賬款融資模式是在賣方承諾回購的前提下，以買賣雙方簽訂真實貿易合同所產生的預付賬款為基礎，以預付賬款下買方對賣方的提貨權，或以在途存貨或庫存存貨作為融資擔保，銀行在買方支付一定貨款的基礎上，為其提供授信服務。該模式適用于供應商承諾回購條件下的采購。農業(yè)供應鏈體系中，弱勢的下游供應鏈成員向強勢的上游供應商預付貨款以獲得原材料或產成品時，可以申請辦理預付賬款融資，從而實現杠桿采購和批量購買的價格折扣。而供應鏈中的龍頭企業(yè)基于供應鏈價值的實現也往往愿意承諾商品回購。

(三)基于存貨的農業(yè)供應鏈金融模式

存貨質押融資是以農業(yè)供應鏈成員的存貨作為質押物向銀行融資的一種模式，根據質押物流動性的不同，可將其分為靜態(tài)存貨質押融資和動態(tài)存貨質押融資。靜態(tài)存貨質押融資中，質物在質押期間由銀行委托的第三方物流公司監(jiān)管，融資的供應鏈成員只能打款贖貨，不能以貨易貨，贖貨后所釋放的授信敞口可被重新使用。動態(tài)存貨授信融資中，銀行對質押物設定最低限額，允許在限額以上的商品出庫，融資者可以以貨易貨。基于農產品的特殊性，銀行要開展存貨質押融資業(yè)務，關鍵是要能夠實現對農產品存貨的價值控制，包括存貨存儲中的價值保全及存貨市場價值的實現。在實踐中，農產品存貨的價值保全要考慮農產品的特性，即排除一些不適宜存儲的農產品作為質物，此外要建立第三方物流對農產品的連帶監(jiān)管責任。農產品存貨的市場價值則可以通過農產品擔保收購協議來實現。在農業(yè)供應鏈中，由于共同的利益關系及長期的業(yè)務交往，供應鏈上下游成員間的農產品擔保收購協議也易于達成。

四、農業(yè)供應鏈金融的運行保障

(一)運行載體的完善

農業(yè)供應鏈金融的運行有賴于農業(yè)供應鏈這一載體。農業(yè)供應鏈是一個整體的功能網鏈結構，它以伙伴式的共生關系為紐帶，以實現整體利益或增值為目標，具有交易穩(wěn)定、關系緊密、利益共享的特征。這樣的網鏈結構使得供應鏈成員之間的信息傳遞、信譽共享和風險屏蔽成為可能，從而為銀行基于農業(yè)供應鏈而開展的授信模式創(chuàng)新奠定基礎。然而，目前我國多數農業(yè)產業(yè)鏈中，參與主體是分散的農戶、發(fā)育不完全的合作組織及規(guī)模小數量少的龍頭企業(yè)，它們之間形成的是以市場為紐帶的松散型、短期化的交易關系，交易主體之間信息共享缺失、合作化水平低、渠道關系不穩(wěn)定、網絡治理水平低，難以成為供應鏈金融的有效運行載體，從而制約了農業(yè)供應鏈金融的發(fā)展。為此，要加快完善我國農業(yè)供應鏈金融的運行載體，要通過農戶組織化、龍頭企業(yè)規(guī)模化、產品經營公司化來提高農業(yè)供應鏈參與主體的組織化程度，依靠實力雄厚的龍頭企業(yè)將上下游分散的交易主體有機地組織起來，在致力于信息共享、相互信任和共同利益的基礎上，通過契約或產權關系而組建具有戰(zhàn)略合作關系的網絡利益共同體。此外，要建立基于制度約束、聲譽約束、社會關系約束的信任保障機制，促進利益分配機制的合理化，增強農業(yè)供應鏈網絡的穩(wěn)定性。

(二)運行風險的控制

風險是金融機構開展業(yè)務考慮的重要因素，風險管理體系的完善有助于增強金融機構開展農業(yè)供應鏈金融業(yè)務的積極性。農業(yè)供應鏈金融在運行過程中主要面臨著三類風險:一是違約風險，即合約當事人不履行合約的風險。如訂單質押融資模式下，受自然災害或農產品市場價格波動的影響，一些農業(yè)供應鏈成員可能被動或故意不履行訂單農業(yè)合約。農業(yè)部公布的數字顯示，我國訂單農業(yè)合同的兌現率不足20%。［4］訂單農業(yè)合同的低履約率必然增加借款人的違約風險。二是倉單質押風險。一方面，質物品種選取的恰當與否直接關系到存貨質押融資風險，質押物的流動性、變現能力及其價格的穩(wěn)定性均會影響質押物的價值實現;另一方面，目前我國尚未建立現代農業(yè)物流體系，農業(yè)供應鏈融資下的商品目錄管理制度、逐日盯市制度、跌價補償制度、巡核庫制度存在實施難度。三是操作風險。農業(yè)供應鏈金融業(yè)務的操作較為復雜，且商業(yè)銀行相關實踐時間較短，業(yè)務運作模式尚不完善，風險管理經驗不足，專業(yè)人才匱乏，因此，存在較高的操作風險。

為此，一是要依托社會信用體系的建設及農業(yè)供應鏈網絡的治理功能，強化農業(yè)供應鏈成員的信用意識，不斷完善農業(yè)保險體系，積極探索訂單農業(yè)穩(wěn)定性的保障機制，借助資金封閉運行機制、聯保機制等降低違約風險;二是要注重質押物的選擇，建立完善的大宗商品市場跟蹤、分析與預警管理體系，同時要加強與大型優(yōu)質物流企業(yè)的合作，建立定期監(jiān)管報告機制，定期現場核實質押物監(jiān)管情況，并與之建立風險共擔機制;三是要審慎設計農業(yè)供應鏈金融的業(yè)務流程，明確業(yè)務操作者的權利義務，不斷完善并有效執(zhí)行管理監(jiān)察制度，同時通過定期培訓不斷提高相關人員的農業(yè)供應鏈金融業(yè)務操作能力。

(三)運行環(huán)境的優(yōu)化

農業(yè)供應鏈金融作為一種新興的金融業(yè)務形式，其運行環(huán)境尚不完善，如在現行法律環(huán)境下，有關質押物監(jiān)管、資產處置、擔保賠償等方面的規(guī)定尚不明確;物流服務體系尚不健全，缺乏合格的倉儲物流公司及完善的質押物交易市場。要實現農業(yè)供應鏈金融的健康運行就必須對其運行環(huán)境進行優(yōu)化。一方面，要加快完善相關法律制度，使之與農業(yè)供應鏈金融實踐中的法律保障需求相匹配，消除銀行在物權認定、質押物監(jiān)管處置等方面的法律障礙;另一方面，要加強對倉儲物流業(yè)的扶持，規(guī)范其發(fā)展路徑，積極促進質押物交易市場的健康發(fā)展，建立完善的登記制度，促進交易信息的公開化和透明化，充分發(fā)揮物流企業(yè)在農業(yè)供應鏈金融運行中的風險控制作用。

［1］陳志新，張忠根.產業(yè)組織演進與供應鏈網絡治理:一個理論綜述［J］.經濟學家，2010(6):38-43.

［2］陳志新.基于動態(tài)信用農戶供應鏈融資模式研究［D］.杭州:浙江大學，2011.

［3］劉圻，應暢，王春芳.供應鏈融資模式在農業(yè)企業(yè)中的應用研究［J］.農業(yè)經濟問題，2011(4):92-98.

［4］辛嶺，王艷華，楊秋林.訂單農業(yè)發(fā)展中的制約因素及對策［J］.商業(yè)時代，2006(18):77-79.