創新型企業的股權融資研究

杜江

【摘 要】股權融資已經成為企業發展過程的重要問題，對創新型企業的發展更有著重大影響。企業在實施股權融資的過程中，必須要綜合考慮我國當前企業融資的特殊性。

【關鍵詞】創新型企業；股權融資；建議

我國的企業股權融資環境上有其特殊性，這是我國特色社會經濟的必然結果。有資料表明，還有更多的企業融資要求無法滿足，以內源融資代替外部股權融資，那些規模小，管理水平低的企業存在信息閉塞，融資渠道窄，籌資能力差的問題，根本解決企業在發展過程中的融資要求。

一、相關理論概念

融資包括資金的融入和融出兩個方面，本文重點討論資金的融入。融資通常分為債權融資和股權融資兩種。股權融資是指企業出讓部分股權，引進新的股東資金的融資方式，所得的金無須還本付息，新老股東共享企業的利益。創新型企業就是那些有創新機制和創新技術，在管理、技術、文化、品牌等全面都有較強的獲取超額利潤的創新能力的企業。通常具有創新性和高成長性，同時也伴隨著高風險，這種高風險也制約著企業利用獲取外部資金的融資的可能性。

二、創新型企業股權融資現狀分析

我國明年新增企業很多，其中不乏創新型的企業，有些企業剛剛建立，管理水平相對不高，決策具有盲目性、冒險性，并導致一系列的問題。在創新型企業的成長初期往往采取急功近利的決策，這也恰恰成為障礙其發展的重要因素。我國創新型企業在發展過程中，面臨的主要問題是融資問題，貸款無門，股權融資是很多企業都在考慮的一個新的途徑。造成這種現象的根本原因，不在商業銀行的信貸制度和資本市場的歧視，而在這些企業的綜合實力和整體素質偏低，商業銀行也是一個經濟實體，也要規避經營風險，不可能把大量的貸款放到有經營風險的地方。隨著關貿總協定的緩沖期的結束，我國的市場經濟環境變化更加劇烈，受原有市場經濟體制的影響，在新的環境下我國很多企業還沒有完全適應，我國企業存在的問題日漸突顯，經營困難加劇。歸結起來，內部管理水平低下是一個主要原因，再加上設備陳舊，技術創新實力弱等客觀因素，讓企業更是雪上加霜。近年來，企業體制改革發展很快，但多數企業流于形式，沒有從企業的長期發展戰略考慮，大多為短期行為，借股份制之機逃債。由于沒有嚴格按現代企業制度執行，加上企業自身的基礎差，管理不規范，盡管我國已經涌現出大量的股權投資基金，但真正能得到股權投資的企業還是寥寥無幾，更無法通過證券市場進行融資，融資困難的窘境還沒有得到徹底的改變。

三、創新型企業進行股權融資的建議

我國創新型企業股權融資的相關制度分析。由于企業在股權融資的過程中，信息不對稱對企業的影響比較大，建立一個供企業和股權投資者查詢相關信息的平臺，這樣可以讓投資者和企業有最合適的溝通媒介，同時建立企業經營評估和經營信息篩選機制，推動那些有潛力的創新型企業真正成為高成長的企業。建立規范的投資融資風險提示和相關信息發布制度。通過及時發布行業發展信息、投資信息，不僅可以引導企業的投資融資活動而且還有利于國家對行業發展的引導，避免大量重復盲目的投資。創新型企業具有高成長和高風險的特性，這就決定了其融資行為具有其特殊性，加上企業實力和市場的競爭力較弱，內部管理還有待加強，存在較大的經營風險，這就要求企業必須要遵守國家的相關規定，及時披露真實的企業運行信息。創新型企業的資產結構和股東結構還具有一定的不合理性，要進行現代企業制度的改造，其融資活動更傾向于股權融資，經過股份制改革不僅有利于企業的現代企業制度改造，同時也有利于利用股權激勵等手段，激勵管理者的積極性，促進企業經營的持續發展。創新型企業要致力于增強企業自身的素質，培育企業特有的核心競爭力，加強企業文化建設，加強現代企業制度建設，建立健全企業誠實守信的信用體系，誠信經營，樹立良好的市場形象，吸引更多的股權投資者，為股權融資奠定基礎。選擇適合企業的股權融資方式，把企業從初始融資開始經過私募融資到最后的公開上市過程進行合理規劃，根據企業的行業特點和目標客戶的特征，結合可利用的資本市場的實際情況，確定合適的國內或海外資本市場，吸引戰略投資者加盟，推動企業的健康發展。當前市場上風險投資基金的規模已經到了一個空前的程度，國家對產業投資基金的運作也有了相當的規范，但還不能滿足我國大量的企業進行股權融資的要求，還要適當降低創新型企業上市的條件限制，放寬對企業上市的基礎條件要求，進一步出臺引導、規范各種股權投資基金經營行為的相關政策，促進行業發展，規范投資融資活動的市場行為。

參 考 文 獻

[1]崔燕.國內企業融資問題文獻綜述[J].知識經濟.2010

[2]馬靜婷.金融危機下我國企業融資模式選擇影響因素分析[J].經濟研究導刊.2010（8）