四川省城市化進程中金融支持研究

鄒國強

（西南財經大學工商管理學院，四川 成都 611130）

一、選題背景

斯蒂格里茨（美國經濟學家）說過這樣的話，“21 世紀影響人類發(fā)展進程的有重要兩點，一個是美國的高科技，另外一個就是中國的城市化”?？梢娢覈鞘谢粌H是我國經濟發(fā)展中的重要議題，也是世界關注的熱點。我國自從改革開放以后，逐步放開了原有對人口流動的控制，大量的農民工流向城市，加快了我國的城市化進程。2012 年，一個關于我國城市化進程的數字讓我們欣喜——我國城市化率突破50%大關，我國城市化發(fā)展水平又到達了一個新高度。在這關鍵階段，對城市化問題進行探索研究，對于我國又好又快推進城市化發(fā)展有重要的戰(zhàn)略意義，對我國在世界舞臺上樹立嶄新形象、協(xié)同帶動其他各國共同發(fā)展也具有重要影響。

城市化是伴隨著工業(yè)化進程和國民經濟發(fā)展的一種經濟現(xiàn)象，作為經濟核心的金融必然對其有重要影響作用。本文立足金融學知識，以四川省為例，對城市化進程中的金融支持問題進行透徹和充分的實證研究。希望本文能夠為我國城市化進程的學術研究內容進行一定的補充，并為我國如何加大金融支持城市化發(fā)展力度提供借鑒。

二、文獻綜述

關于我國城市化進程以及金融支持的研究時間較長，文獻相當豐富。早在1983 年，費孝通就提出了“小城鎮(zhèn)、大問題”，提出我國在推動城市化的進程中可以走小城鎮(zhèn)路線。程春滿，王如松（1988）認為城市化主要表現(xiàn)在兩個方面，一個是農村人口向城市轉移、聚集，二是城市數目不斷增加，城市規(guī)模不斷擴大。趙燕菁（2000）則從國際角度考慮我國城市化問題，作者認為國際戰(zhàn)略格局、市場、資源和專業(yè)分工都會對中國城市化過程的形成產生影響。

城市化進程的金融支持研究主要關注金融體系對城市化進程中具體領域或行業(yè)的資金推動作用，并通過這些領域或行業(yè)的發(fā)展來加快城市化進程。我國學者在分析城市化水平的影響因素時，也考慮到了金融發(fā)展的支持作用。Kyung-Hwan Kim（1997）在文章中指出，金融通過對房地產行業(yè)的融資，推動城市基礎設施建設，這對城市化起到十分重要的作用。Boggess、Cho 和Wu（2002）提出金融對城市土地開發(fā)的支持對城市化進程有加快作用。Chang，Miao（2004）發(fā)現(xiàn)，在城市化進程中，金融體系為中國城市化基礎建設中水資源開發(fā)項目提供了巨大的資金支持。蒙蔭莉（2003）收集1952-2001 年的時間序列數據，使用金融相關率作為指標，運用OLS 回歸分析以及Granger 因果關系檢驗的方法進行數據分析，得到金融深化與城市化之間的雙向因果關系，認為金融深化是推動城市快速發(fā)展的因素之一，而城市化又反過來促進金融深化。鄧德勝、劉京鋒和花琪（2008）建立城市化與金融發(fā)展關系理論模型，選取我國1978-2005 年的時間序列數據進行實證檢驗，結果顯示金融總量與城市化水平存在顯著的對數線性關系，但是金融結構效益對城市化發(fā)展的支持力度較小，而儲蓄存款轉化為投資資金比例的逐漸下降對于中國城市化快速發(fā)展有一定的阻礙作用。孫浦陽、武力超（2011）使用120 個國家的數據證明了金融發(fā)展對城市化有顯著影響，并且強調了政府的作用。

三、數據描述

如何選取衡量城市化水平和金融支持指標，是保證對金融支持城市化進行實證分析結果有效的重要一步。通過回顧國內外關于金融支持城市化的理論和實證研究文獻，結合我國實際情況并考慮數據收集的現(xiàn)實困難，本文選取指標時重視可操作性，盡量選擇能在長時期內反映金融支持城市化發(fā)展規(guī)律并且相對成熟的指標。

本文通過空間城市化、人口城市化和產業(yè)城市化三個維度來度量四川省城市化水平。

空間城市化通過“地均GDP”來衡量，用S 表示：

S=四川省國內生產總值（GDP）/四川省土地面積

人口城市化通過“城鎮(zhèn)人口比重”來衡量，用P 表示：

P=四川省城鎮(zhèn)人口數/四川省總人口

產業(yè)城市化通過“第三產業(yè)比重”來衡量，用I 表示：

I=四川省第三產業(yè)生產總值/四川省國內生產總值（GDP）。

衡量金融支持的指標本文選取較為通用的金融深化指標M2/GDP，另外由于發(fā)放中長期貸款是金融支持城市化的一個重要途徑，所以設計中長期貸款增長率來反映金融支持，用L 表示。

除金融支持外，影響城市化進程的因素還有很多，本文選取GDP 增長率來作為實證分析的控制變量，用GR 表示。本文選取四川省1993-2012 年數據來進行分析，數據來源于中經專網、四川省統(tǒng)計局。

四、實證分析

（一）ADF 平穩(wěn)性檢驗

對選取的各項指標時間序列進行ADF 單位根檢驗，由結果可知，各時間序列均為一階平穩(wěn)序列。下面進行協(xié)整關系檢驗。

（二）協(xié)整關系檢驗

（1）建立金融支持空間城市化實證模型如下：

LNS=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對模型方程進行回歸，并進行協(xié)整檢驗，得到結果如下：

LNS=1.317953M2/GDP+0.049335L+1.138224GR

表1 金融支持空間城市化協(xié)整關系檢驗結果

回歸后對殘差序列進行ADF 檢驗，得到如表1 的結果。在10%的顯著水平下拒絕原假設，說明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關系。

上述回歸結果表明，四川省空間城市化水平與金融深度、中長期貸款增長率存在顯著的正向的協(xié)整關系。其中金融深度對空間城市化水平影響較大，中長期貸款增長率對空間城市化水平影響較為微弱。

（2）建立金融支持人口城市化實證模型如下：

LNP=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對模型方程進行回歸，得到如下結果：

LNP=0.808148M2/GDP+0.478248L+0.915864GR

表2 金融支持人口城市化協(xié)整關系檢驗結果

回歸后對殘差序列進行ADF 檢驗，得到如表2 的結果。在10%的顯著水平下拒絕原假設，說明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關系。

上述回歸結果表明，四川省人口城市化水平與金融深度、中長期貸款增長率存在顯著的正向的協(xié)整關系。其中金融深度對人口城市化水平影響略大，中長期貸款增長率對人口城市化水平也有一定的影響作用。

（3）建立金融支持產業(yè)城市化實證模型如下：

I=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對模型方程進行回歸，得到如下結果：

I=0.197712M2/GDP+0.271913L+0.007639GR

表3 金融支持產業(yè)城市化協(xié)整關系檢驗結果

回歸后對殘差序列進行ADF 檢驗，得到如表3 的結果。在5%的顯著水平下拒絕原假設，說明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關系。

上述回歸結果表明，四川省產業(yè)城市化水平與金融深度、中長期貸款增長率存在顯著的正向的協(xié)整關系。但是金融深度與中長期貸款增長率對產業(yè)城市化水平影響均較為有限，中長期貸款增長率的影響作用略大于金融深度影響作用。

（三）Granger 因果關系檢驗

（1）對LNS 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗，得到結果如下表：

表4 LNS 和M2/GDP、L 數據的Granger 因果關系檢驗

表4 中的檢驗結果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省空間城市化（LNS）的的Granger 原因，中長期貸款增長率（L）不是空間城市化水平的Granger 原因?？臻g城市化水平是金融深度的Granger 原因，說明可能存在其他因素同時是空間城市化和金融深度的原因。

（2）對LNP 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗，得到結果如下表：

表5 LNP 和M2/GDP、L 數據的Granger 因果關系檢驗

表5 中的檢驗結果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省人口城市化（LNP）的Granger 原因，中長期貸款增長率（L）不是人口城市化水平的Granger 原因。人口城市化水平是金融深度的Granger 原因，說明可能存在其他因素同時影響人口城市化和金融深度。

（3）對I 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗，得到結果如下表：

表6 I 和M2/GDP、L 數據的Granger 因果關系檢驗

表6 中的檢驗結果表明，金融深度（M2/GDP）、中長期貸款增長率（L）是四川省產業(yè)城市化的Granger 原因。同時產業(yè)城市化也是中長期貸款增長率的Granger 原因，二者具有相互促進的作用。

五、小結

從上面的實證分析結果中可以看出，金融深度對四川省空間城市化、人口城市化、產業(yè)城市化水平均有促進作用，說明金融市場越發(fā)達，城市化水平越高。而中長期貸款在一定程度上與產業(yè)城市化水平互相促進。

從九十年代以來，金融市場的不斷發(fā)展、金融體系的不斷完善對四川省城市化的促進作用是十分顯著的。不斷發(fā)展的金融市場通過優(yōu)化資源配置，對城市化進程中的空間集中、人口遷移和產業(yè)結構升級發(fā)揮著巨大的影響。以四川省實際情況為借鑒，為加快我國城市化腳步，保證在城市化進程的關鍵階段又 快又好完成任務，我國政府應不斷完善國內金融體系，優(yōu)化金融結構，突出金融功能，加大中長期貸款對第三產業(yè)的支持力度，充分發(fā)揮金融對城市進程的支持作用。

[1]Chang, Miao. Urban Water Investment and Financing in China [J].Water 21, 2004(10).

[2]鄧德勝，劉京鋒，花琪.中國城市化與金融發(fā)展關系研究[J].江西社會科學，2008(09).

[3]孫浦陽，武力超.金融發(fā)展與城市化：基于政府治理差異的視角[J].當代經濟科學，2011（02）.