我國金融業綜合經營時代順勢而來——解析綜合金融集團綜合經營現狀、優勢及挑戰

肖 靜

（中國平安人壽保險股份有限公司總部市場經營部，上海 200120）

2008 年1 月，銀監會與保監會正式簽署《關于加強銀保深層次合作和跨業監管合作諒解備忘錄》，明確規定商業銀行和保險公司在符合國家有關規定以及有效隔離風險的前提下，按照市場化和平等互利原則，可以開展相互投資試點。自此，我們看到國內金融業發生了一場持久精彩的化學效應。銀行中，交通銀行從中國人壽接過中保康聯人壽51%的股權成立交銀康聯，中國銀行獲準通過中銀保險參股恒安標準人壽；保險公司中，中國人壽參股了廣發行等多家銀行、中國平安收購了深發展。當然，還有更多的銀行、保險等金融公司在做類似的聯姻，國內金融機構正在加速發展金融綜合經營探索之路，向綜合金融集團邁進。

一、內外因共同推進中國金融業綜合經營時代的到來

（一）內因推動中國金融業綜合經營發展

市場競爭的全球化，金融業自身發展的內需，使綜合經營成為我國金融業的現實選擇。我國金融業的競爭日趨激烈，不僅面臨國內的競爭，更面臨來自國際的競爭，金融業要增強自身的競爭力，必然走綜合經營的道路，建立高度集中、大規模、市場領先的綜合金融平臺，才能持有長期可持續發展的源動力。

消費者需求從單一向多樣化轉變，創造“以客戶為中心”的最佳客戶體驗成為金融業綜合經營的戰略目標。國內金融業積極嘗試綜合經營，按照客戶切身需要出發，滿足客戶的投資多樣化、個性化需求，有效整合各方資源，向客戶提供全方位的綜合金融服務，實現公司、客戶雙贏。

（二）外因推動中國金融業綜合經營發展

外部環境的變化，現代信息技術的高速發展，為我國金融業綜合經營創造了良好條件。隨著世界經濟全球化不斷發展、金融自由化不斷加深，由分業經營走向綜合經營已成為全球金融業的發展潮流。而現代信息技術的高速發展，使我國金融機構加強與國際接軌，又為搭建綜合金融平臺提供了有利的技術支持。

金融監管水平的支持和治理機制的完善，為我國金融業綜合經營的推進創造了有利時機。英國、美國、日本等國家的金融機構早已通過金融綜合經營積極開展交叉銷售業務，發揮集團資源的協同效應，現階段我國推進金融業綜合經營恰逢其時，既有金融監管部門的試點政策支持，又有國外經驗可尋。

二、中國金融業綜合經營模式現狀及特點

（一）中國金融業綜合經營模式現狀

我國由于實行嚴格的分業經營、分業監管政策，且對非金融機構投資金融機構沒有法律限制，所以我國金融業多采取的綜合經營模式是通過組建金融控股公司，持有多個金融機構股權，開展綜合經營。主要有以下四類：

第一類是非銀行金融機構同時控制著銀行、證券、保險以及信托等機構的純粹性金融控股公司，如中信、光大、平安；第二類是以國有商業銀行或股份制商業銀行為主體的金融控股公司，如建設銀行的中國國際金融有限公司、工商銀行的工商東亞金融控股公司、中國銀行中銀控股公司；第三類是企業集團在產業資本投資中形式的金融控股公司，如寶鋼、山樂電力；第四類是一些地方政府整合當地的金融機構組建的地方性金融控股公司，如上海國際集團、安徽國元集團。

（二）綜合金融集團定義及經營特點

從廣義上講，凡從事金融綜合經營的金融控股公司，均可統稱為綜合金融集團；而狹義上講，目前我國可以稱之為綜合金融集團的公司，特指第一類金融控股公司，即由于歷史及政策性原因形成“母公司控股、子公司分業經營”的純粹性金融控股公司（以下的“綜合金融集團”均指狹義）。

綜合金融集團的綜合經營特點是：母公司負責集團的整體戰略決策，本身并不從事具體業務運營，通過持股的銀行、保險、證券以及信托等子公司來經營相關業務、承擔相應的民事責任；子公司都具有獨立法人資格及營業執照，子公司的最高決策權和人事權都直接受制于集團公司。目前國務院首批試點經營的三家金融控股公司——中信、光大、平安，已逐步構建綜合金融集團架構，這類綜合金融集團在資產配置、風險管理、客戶信息資源共享以及降低單一業務所產生的行業風險等方面具有其他金融企業組織形式無可比擬的優勢，是目前金融業綜合經營的優選模式，國內金融控股公司應加快構建綜合金融集團戰略轉型步伐。

三、綜合金融集團綜合經營優勢突顯

（一）綜合金融集團更能體現協同效應優勢

綜合金融集團基于對客戶多樣化金融保險需求分析，采取交叉銷售及多元經營模式，更能充分發揮子公司之間在管理、財務、技術和品牌等方面的協同效應，提升集團運營效率和整體收益。以平安集團為例，中國平安2012 年實現凈利潤200 多億元，公司總資產為28442.66 億元，較上年末增長24.5%。平安集團旗下保險、銀行、投資三大支柱業務在逆勢中仍繼續保持穩健增長，交叉銷售的渠道貢獻度功不可沒：平安產險車險保險收入的55%來自于交叉銷售及電銷渠道；平安銀行總計新發行信用卡中的53.6%來自于交叉銷售及電銷渠道，新增零售存款中的5.9%來自于交叉銷售渠道。

（二）綜合金融集團的金融創新與服務一體化優勢

在金融一體化的推動下，國內大多數消費者與時俱進，越來越愿意選擇全面的、便捷的“金融超市”、“網絡金融服務”，綜合金融集團模式有利于促進體制、機制、產品、服務及渠道創新，“一站式”金融服務業務模式將現代信息技術與金融服務完美結合（如：平安一帳通、光大出國通等），集團旗下子公司間通過優勢互補和資源共享，讓客戶在一個品牌下獲得實實在在的、優質的綜合金融消費體驗，享受“多個產品、一站式”省時、省力的高效率服務。

（三）綜合金融集團的抗風險能力和經營穩定性優勢

我國綜合金融集團采取的“集團控股、分業經營、分業監管”的管理體制，這種金融控股模式是利用多行業經營來分散風險，把旗下各子公司納入到集團控股公司的營業范圍內，但彼此之間，尤其是與銀行子公司之間設立了防火墻，一個子公司出現經營危機，難以波及到其他子公司和控股母公司。綜合金融集團一般具有更均衡的業務組合、更穩定的核心負債，不同類型的業務收入之間不僅存在互補性，也有替代性，因而其流動性風險相對較小，有利于抵御經濟周期波動所造成的風險，防止風險在集團內各子公司間傳遞，實現穩健發展。

四、我國綜合金融集團面臨的挑戰

（一）實現真正意義的綜合金融集團還需深度整合資源

目前我國呈現雛形的這些綜合金融集團基本是“一業突出、主輔結合”的模式，主要依托集團內核心金融機構較強的掌控力，經營模式、管理流程和產品種類也都相對簡單，金融創新能力不強，協同優勢未能充分發揮，我國綜合金融集團在未來有巨大成長空間的同時，也將面臨來自各方的挑戰。首要的挑戰，即如何真正地實現綜合金融的核心，即 “一個客戶、多個產品、一站式服務”。如果做不到這一點，就不能稱之為綜合金融。如集團旗下有銀行、保險、證券及信托等子公司，但他們各自為陣，互無往來，這種經營模式不是真正的綜合金融。綜合金融集團真正的意義在于集團內部資源整合，各業務間互為因果、互為鏈條、互為補充，實現各子公司并駕齊驅，產生整體的協同效應。

（二）防范金融綜合經營風險還需內外監管

綜合經營的最大優勢在于發揮協同效應，最大風險是如何防范不正當的關聯交易引發的風險傳遞。對綜合金融集團內部而言，需要做好不同業務單元之間的風險隔離，設立母子公司之間、子公司之間的防火墻，同時在集團及子公司之間對信息流通、人事安排、業務聯營及資金融通等方面做出禁止或限制性制度安排，防范機構之間的利益沖突和風險傳染，使防火墻真正發揮隔離風險的作用；外部而言，政府與監管層要從我國金融發展整體架構上適當規劃引導，在資產管理業務上，在法律依據、監管政策上適時調整，實現有機整合，更好地防范各類潛在風險。

（三）可持續發展綜合金融還需創新

創新是綜合金融集團成長活力的源泉和持續發展的動力，新的時代正在孵化新的行業，綜合金融集團在銷售模式、服務、產品上的創新勢必與科技接軌，我們的綜合金融集團在移動互聯網、大數據和智能語音三大方向上的應用需加快節奏，搶占先機，如：利用互聯網技術，強調購買的自主性、便捷性，提供一個客戶、多個產品的一站式金融服務；利用大數據對金融產品的定價、設計甚至營銷模式的深遠影響；利用智能語音做好客戶服務等，持續推動金融綜合經營，堅持走好科技引領綜合金融的道路。

[1]董裕平.中國推進金融業綜合經營恰逢其時[J].董事會，2009（08）.

[2]吳曉靈 .金融綜合經營趨勢[J].科學決策，2004（09）.