商業銀行投行業務管理策略研究

佘金花

（中南財經政法大學公共管理學院，湖北 武漢 430000）

一、中國商業銀行發展投行業務的發展現狀

在我國分業經營的政策背景下，我國商業銀行目前不能直接開展股票承銷、股票經紀、股票投資交易業務。因此，商業銀行的投行業務主要集中在債券的發行、銷售和交易方面。此外，對于一些中間業務如財富管理和財務顧問等業務，商業銀行也是可以從事的。

（一）債務融資業務

1.短期融資券。它是指非金融企業債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的，約定在一年以內還本付息的有價證券。

2.超短期融資券。它是指具有法人資格、信用評級較高的非金融企業在銀行間債券市場發行的，期限在270 天內的短期融資。

（二）企業債公司債可轉債的配套服務

限于境內監管政策，商業銀行目前不能擔任主承銷商，但可以提供相關配套服務，服務內容包括：擔任債權代理人，維護債券持有人利益，在債券未能還本付息時，代理債權人行駛債務追償權等。擔任財務顧問，為其提供發行市場利率，路演等服務。

（三）資產管理業務

通過信托等方式直接或間接投資于債券過橋，IPO/增發/配股業務過橋，資產證券化等投行類項目或投行類資產。

（四）內地企業境內權益性融資配套服務業務

圍繞內地企業境內IPO 以及配股，增發等目標，為客戶提供改制重組、私募股權融資、并購財務顧問、上市收款清算以及募集基金存管戶、政策許可范圍內的理財等一攬子配套服務。

（五）信貸資產證券化

商業銀行作為發起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式向投資機構發行受益證券，以該財產所產生的現金支付資產支持證券收益的結構性融資活動。

（六）并購業務

此業務的所采用的方式是受讓現有股權，收購資產等，對象主要是需要并購的企業。通過這項業務可以使符合條件的并購方和相關企業實現并購目的。最終作為支付中介，接收人民幣及外幣貸款。

二、中國的商業銀行的投行業務存在的問題

雖然我國商業銀行投行業務發展取得了顯著的成績，但與國際先進投行相比仍存在一定地差距，如果該差距長期存在并得不到有效彌補，將嚴重影響我國商業銀行投行業務發展。

(一)國內資本市場規模結構發展不完善

我國資本市場以股票市場為主體，但在發達的金融市場，應主要是債券市場。另外監管體系協調性不高，也不利于商業銀行投行業務的開展。

（二）傳統商業銀行和投資銀行存在矛盾，

1.對待風險的態度

商業銀行的經營較為慎重，通常會盡力規避風險，但投行業務卻不同，通過創新的金融工具和金融方法來分散和控制風險以賺取超額收益。

2.激勵機制矛盾

投行的激勵機制不同于商業銀行,投資銀行的利潤主要來源于風險，同時在風險中盈利卻盡可能的規避損失，實現這一目的的方式就是更好的管理風險。從業人員必須有充分的激勵，才能促進投行人員去主動創新，去承擔責任。

（三）業務規劃的問題

商業銀行參與投行業務時間太短，而且部分銀行設立投資銀行部僅僅想要抓住短期融資券、中期票據等新業務的機會，并未對商業銀行從事投行業務形成清晰和統一的認識，從而缺乏長遠的規劃，更談不上構建系統的發展戰略。

三、我國商業銀行發展投行業務的管理策略

目前，我國商業銀行發展投行業務取得了顯著的成績，但與高度發展的國外投行業務相比，仍然存在很大的差距和問題。在立足自身優勢的基礎上，我國商業銀行應如何抓住契機，打造投行業務的核心競爭力？具體來看，國內商業銀行應該從以下方面制定發展策略：

（一）商業銀行應該根據自己優勢和條件，建立業務管理機構，構建高效運轉的投行業務運作平臺

面對當前我國各商業銀行業務經營松散、自發性較強的現實，商業銀行有必要按市場導向考慮內部職能機構的設置，建立獨立的投資銀行業務管理組織機構。同時與外部金融機構建立策略聯盟，充分滿足不同層次客戶的需求差異，將投行業務滲透到現有營銷渠道中，利用各種營銷渠道提高投行業務的知名度，提高競爭力。

（二）進行準確的客戶定位，挖掘客戶需求，進行專業化特色營銷

以客戶為中心，針對不同客戶的需求，開發系統化、多元化的投資銀行業務產品，為客戶設計全方位的金融服務方案，對客戶進行多元化營銷策略。從企業生命周期角度看，商業銀行投行業務以處于成熟期的企業為主要客戶，回避處于初創期、成長期、衰退期的企業。

（三）要加快培養和引進專業人才，建立專業化專家團隊

投資銀行業務種類繁多，服務內容復雜，要促進投資銀行業務的更好更快發展，國內商業銀行必須要進一步完善和優化組織結構，加快培養和引進投行專業人才。針對投資銀行業務智力密集性的特點，組建較高水平的投行業務專家團隊。促進新觀念、新思路和新措施的產生，促進投行業務創新。

（四）從我國金融實際環境出發，有重點有針對性地開展投行業務

我國商業銀行應根據我國金融環境的實際和自身的優劣條件，選擇適當的投資銀行業務，充分利用在資金、客戶源、網點、銷售渠道等方面的優勢，多元化業務組合戰略與重點業務戰略相結合，有針對地開展投行業務，與其當前開展的業務形成較強的互補、互融。

（五）商業銀行發展投行業務應強化全面創新，突出品牌特色，在實際運作中實施品牌戰略

創新是塑造大型專業化投資銀行核心競爭優勢的決定性戰略之一，要在制度創新、業務創新、產品創新等三個領域協調展開。當前，我國各家金融機構都在致力于開發投資銀行業務市場，要想在激烈的市場競爭中保持領先地位，必須樹立具有自身特色的品牌，這是開展投行業務營銷的根本。

[1] 潘石,陳曦,張臣明.我國商業銀行投行業務發展初探[J].稅務與經濟,2008(06).

[2] 李 勇.商業銀行投資銀行業務之路[J].銀行家,2007(04).