貨物貿易跨境人民幣結算存在的問題及管理建議

陳詠暉

（中國人民銀行長沙中心支行，湖南 長沙 410005）

隨著跨境人民幣業務快速發展，人民幣在貨物貿易跨境收支中的比重進一步提高，但由于人民幣不可自由兌換和本外幣差異化管理的現實，貨物貿易跨境人民幣結算業務仍存在需要解決的問題，本文立足于外匯管理角度對一些問題進行分析研究。

一、跨境貿易人民幣結算面臨的問題

（一）人民幣跨境貿易結算擴大結售匯差額

一是人民幣跨境收入大于支出，減少當期貿易項下順收順差，加大資金流入壓力。出口貿易采用人民幣代替外幣結算，意味著企業出口結匯減少，進口貿易采用人民幣結算，意味著企業進口購匯減少，當出口貿易人民幣結算業務金額大于進口貿易人民幣結算金額時，就會導致結匯的替代作用大于購匯的替代作用，導致貿易結售匯差額縮小。二是人民幣跨境貿易融資推高當期順收順差。如進口方面，人民幣遠期信用證的開立、人民幣存款質押及海外代付所產生的延期付款，減少當期的購匯支付。

（二）轉口貿易人民幣業務隱含風險

由于轉口貿易真實性較難判斷，部分企業根據境內外利差和匯差的變化，通過偽造虛假合同，虛構轉口貿易業務，利用信用證進行本外幣交叉套利或跨境融資，加之銀行履行監管職責偏弱，在業務競爭壓力和利潤動機的多重驅動下，銀行存在借助轉口貿易業務擴大存貸款規模、賺取高額手續費的行為。在這種情形下，部分轉口貿易采取本外幣交叉結算，通過規避現行轉口貿易外匯收入“先支后收”外匯管理政策，致使轉口貿易貨物流與資金流不匹配，貨物不入境，無相應的貨物進出口報關單，真實性難以審核，可能成為異常資金跨境流動的途徑。

（三）貨物貿易項下人民幣融資業務出現“資本化”趨勢

目前由于資本項目還沒有實現完全可兌換，通過資本項下向境外融資等業務仍受到限制。貨物貿易外匯管理改革后，人民幣業務監管比較寬松，在境外人民幣存量規模不斷累積的情況下，境外人民幣資金價格相對便宜，且企業以貿易方式較易獲取，促使部分企業借助經常項目渠道進行融資，尤其是通過多次敘做90天以上人民幣遠期信用證和海外代付，將短期融資行為長期化，致使經常項下人民幣融資“資本化”趨勢更為突出。

二、貨物貿易人民幣跨境結算影響因素

（一）人民幣單方向持續升值影響跨境結算人民幣的使用

當前國際貿易中主要結算貨幣美元、歐元和日元匯率都經歷了較大波動，人民幣自匯率機制改革以來盯住一籃子貨幣的改革目標并沒有完全實現，且一直保持單方向持續升值狀態，匯改以來，人民幣匯率累計升值幅度已經超過20%。大部分企業認為，人民幣仍存在一定的升值預期，人民幣相關匯率避險產品也不夠豐富，采取人民幣結算會承擔較大的匯率風險。

（二）人民幣不可自由兌換限制了貨物貿易人民幣結算

當前跨境人民幣業務主要以融資為主（包括部分轉口貿易業務），而真正能衡量境外客戶對人民幣接受程度的貨物貿易進出口結算規模偏小。人民幣還未實現完全可兌換，境外缺乏合理的人民幣投資渠道和產品，一定程度上限制了跨境人民幣結算的進一步發展。就目前而言，美元的走弱和流動性緊張使其作為國際貨幣的地位有所動搖，但由于人民幣不可自由兌換，人民幣想在短時間內取代美元作為國際貨幣被廣大境外企業所接受難度相當大。

（三）境外融資成本過高及回流渠道不暢阻礙人民幣跨境貿易

目前，香港雖已經成為跨境貿易人民幣結算的主要境外市場，但由于境外市場人民幣業務的市場規模和深度都十分有限，雖然部分境外企業可以選擇通過關聯交易、貿易融資等途徑獲得人民幣，但因人民幣貸款利率高于境外的利率，增加了境外企業的融資成本，加之目前人民幣回流渠道不暢，境外企業所收人民幣難以用于第三方貿易或順利回流，部分進出口企業反映因此不愿選擇以人民幣結算。

三、管理建議

人民幣跨境結算業務的開辦有效地滿足了企業和銀行機構的實際需求，促進了貿易和投資的便利化，但不少企業通過多種方式進行人民幣跨境結算項下套利，這其中出現的問題需要通過加強監管、完善政策來解決。

（一）完善現有外匯系統對人民幣跨境結算的監測

完善國際收支統計申報制度，及時了解銀行人民幣跨境結算創新產品及業務，適時配套統一的國際收支統計申報相關規定。完善賬戶、外債等系統的人民幣監測功能，構建人民幣跨境資金流動監測體系，建立RCPMIS 系統與相關外匯業務系統之間的數據交流機制，確保相關信息完整性與準確性。加強對跨境貿易人民幣結算的監測與分析。對跨境貿易人民幣結算規模較大的企業進行涉外收支主體監測，從非現場監測角度發現收付匯行為異常的企業。

（二）完善貿易融資業務管理政策

一是加強對銀行表外融資業務和組合理財產品的監管。加強與人民銀行、銀監會等部門的溝通，建立對表外融資理財產品的備案制度，以及對本外幣融資組合型產品的準入監管，對套利意圖明顯的組合型融資理財產品不予準入。二是加強統計監測預警體系建設。全面梳理表外融資業務，構建針對性強、操作可行的風險預警指標，加強對融資性產品風險點的監測預警，為外匯分析決策提供可靠依據。

（三）加強轉口貿易項下跨境結算管理

對單個主體轉口貿易收支差額及占比、收付匯間隔時間等實施專項監測和管理。對轉口貿易項下跨境資金流動實行本外幣聯合監管，防范企業利用政策差異實現跨境資金的異常流入，避免以規避外匯管理政策為目的的跨境貿易人民幣結算業務。