新疆農村信貸總額需求關系的實證研究——基于VAR 模型的視角

劉 通

（中國農業銀行新疆分行奎屯市支行，新疆 奎屯833200）

一、新疆農村信貸供給研究

（一）供給主體

從提供農村信貸資金的機構上看，新疆形成了以農業銀行，農業發展銀行，農村信用社，郵政儲蓄，村鎮銀行為一體的農村信貸供給體系。除上述正規金融外，在部分地區還存在著大量的非正規金融。農村非正規金融可以彌補信貸市場失靈，是正規金融的有益補充甚至替代，為農村地區的發展提供了有力的金融支持，其作用不可低估。此外，手續簡化、貸款條件要求低的非正規金融成為農村地區的主要融資方式。甚至，非正規金融已成為支農發展的潛在主力軍，對于滿足農村融資需求，緩解農村信貸配給起著重要的作用。

（二）供給規模與結構

從《新疆統計年鑒》相關數據來看，近十幾年新疆農業貸款投入量總體保持增長趨勢；與之相反，鄉鎮企業的貸款量波動減少。從供給結構分析，隨著新疆農村信貸投入量逐年增加，各項貸款占金融機構貸款總額的比重在不斷的變化。然而，新疆農業貸款在金融機構貸款總額的比重不大，進入“十一五”期間，才突破7%，此后一直保持在該水平上；鄉鎮企業貸款占金融機構貸款總額的比重在1999 年達到了最高1.8%，此后一直保持下降趨勢，金融機構貸款總額中新疆鄉鎮企業所占比重很小。

二、實證分析

為了更好的研究新疆農村信貸供給狀況，進一步探究信貸供給的貢獻分析，結合相關文獻及資料，本文從農村信貸總額、財政農業支出對農業增加值的貢獻度來對新疆農村信貸供給的貢獻進行分析。

（一）數據和變量的選取

基于數據的可獲得性與真實性，本文選取1992 年-2012 年的《新疆統計年鑒》數據作為分析基礎。選取農業增加值（AGOV）作為被解釋變量，財政農業支出（FAE）以及農村信貸總額（ACD）即農業貸款和鄉鎮企業貸款之和作為解釋變量。為了消除異方差的影響，本文對兩列數據進行了對數化處理，分別以lnAGOV、lnFAE、lnACD 表示，這樣做并不影響數據間的協整關系。

（二）相關檢驗

1.變量序列的單位根檢驗

由于序列的平穩性是Granger 因果檢驗和VAR 模型建立的前提條件。首先，本文運用EVIEWS6.0，選取傳統的ADF 單位根檢驗對變量的平穩性進行了檢驗，結果顯示各變量在10%的顯著水平下均為非平穩的。對所有變量進行一階差分的ADF 檢驗顯示，結果顯示各變量在10%的顯著水平下仍為非平穩的。進一步對各變量進行二階差分的ADF 檢驗顯示，在1%的顯著水平下均平穩，也就是說lnAGOV、lnFAE、lnACD 都是二階單整的，含有兩個單位根，即lnAGOV～I(2)、lnFAE～I(2)和lnACD～I(2)，此時各變量均滿足協整檢驗的前提。

2.變量的協整檢驗

本文采用基于回歸系數的Johansen-Juselius 協整檢驗，檢驗結果如表1 所示：

表1 協整檢驗結果

根據Johansen 協整檢驗結果分析，在第一行，似然比45.31087>35.65，即在99%的顯著水平上拒絕了原假設，因此三個變量之間存在協整關系。第二行，17.2313>15.41，在95%顯著水平下拒絕了原假設（最多只有一個協整關系）。

（三）建立模型

1.模型選取

本文采用基于多元協整方法的向量自回歸模型VAR，考察新疆農業增加值、財政農業支出及農村信貸總額之間的關系。該模型是西姆斯Sims 提出的，他認為如果在一組變量之中有真實的聯立性，不能確信一個變量是外生變量時，這些變量應平等地加以對待，而不應該事先區分內生和外生變量。該模型采用多方程聯立的形式，克服了傳統的計量經濟方法以經濟理論為基礎來描述變量間關系的缺陷，是一種很好的分析系統中各變量之間動態影響關系的工具。

根據上述檢驗，時間序列lnAGOV、lnFAE、lnACD 具有協整關系，因此可以將全部變量均視為系統的內生變量，并且將每個內生變量看作是滯后期的函數，建立一個基于協整的VAR 模型。經過多次試驗，并結合AIC 和SIC 準則得到VAR 的最后滯后階數為2 階，從而得出VAR（2）的結果是穩定的，并且統計性質良好。另外，從Adj. R-squared 的值可以得出這三個回歸函數的擬合程度較高，因此VAR(2)模型可以成為方差分解的基礎。

2.脈沖響應函數分析

脈沖響應就是試圖描述隨機干擾項對內生變量的影響軌跡。下 圖1（a）表 示lnAGOV、lnFAE、lnACD 對lnACD 一 個標準差沖擊的響應；圖1（b）表示lnAGOV、lnFAE、lnACD對lnAGOV 一個標準差沖擊的響應；圖1（c）表lnAGOV、lnFAE、lnACD 對lnFAE 一個標準差沖擊的響應。

圖1（a）

圖1（b）

圖1（c）

從圖1（a）知，lnACD 對lnAGOV 實施沖擊，表明前期農村貸款總額會引起農業增加值在第1、2 期迅速增加，隨后又逐漸減少，第5 期之后趨于穩定，說明不論是短期還是長期，增加農村信貸總額均對農業增加值有正向影響。lnACD 對lnFAE 實施沖擊，前兩期均為負值，第3 期開始快速上升，第5 期之后趨于穩定，說明長期來看，農村信貸總額的增加會引起財政農業支出的增加，這與新疆財政農業支出相符。圖1（b）表明，lnAGOV 對lnFAE實施沖擊，一直處于正值，彈性系數先變大后減少，表明農業增加值的增加引起財政農業支出的增加，長期來看這種影響一直持續下去。lnAGOV 對lnACD 實施沖擊，前期會引起農業信貸總額的迅速減少并處于負值狀態，只是彈性系數逐漸變小，表明盡管農業增加值增加了，但是不論是短期還是長期，對農村信貸總額的增加沒有起到正向作用。從圖1（c）表明，lnFAE 對lnAGOV的沖擊表明，財政農業支出的增長會引起農業增加值的增加，但是增長態勢不太明顯。lnFAE 對lnACD 的沖擊，農業信貸總額一直處于負值狀態，隨后開始上升，表明在長期內新疆農村信貸隨著財政農業支出的增加而增加。

3.方差分解分析

前面的脈沖響應分析考慮了各種沖擊對lnAGOV、lnFAE、lnACD 的影響，為了進一步考慮三個變量之間彼此的波動，利用方差分解技術對lnAGOV、lnFAE、lnACD 三個變量的預測均方誤差進行分解，并計算出每個變量沖擊的相對重要性，方差分解的結果見下圖。

圖2（a）

圖2（b）

圖2（c）

從lnAGOV 對lnFAE 和lnACD 的方差分解時間路徑可以看出，兩個時間路徑不斷上升，并且對lnFAE 的時間路徑一直遠遠高于對lnACD 的時間路徑，說明財政農業支出和農村信貸總額對農業增加值的貢獻越來越大，而且財政農業支出的貢獻率遠超過農村信貸的促進作用。從圖2（c）看出，lnFAE 對自身的方差分解時間路徑在第2 期略有降低外，隨后開始緩慢上升趨勢，表明當期財政農業支出的增加值對后面各期財政農業支出的貢獻先有所下降，隨后貢獻率逐漸上升。lnFAE 對lnACD 的方差分解時間路徑可以看出，此路徑一直處于下降趨勢，表明財政農業支出對農業增加值的貢獻率逐年減小，從第6 期開始均不到1%。lnFAE 對lnAGOV 方差分解時間路徑在第2 期達到最大值，貢獻率為28.79%，隨著時間的推移開始下降，表明財政農業支出對農村信貸的貢獻率越來越小，最后基本穩定在20%左右。

三、結論

本文通過建立VAR 模型，運用 ADF 檢驗、脈沖響應分析以及方差分解等計量經濟學工具，研究了新疆農村信貸總額和財政農業支出對農業增加值三者之間的相互關系，得出以下結論，。

第一，從長期看，新疆農村信貸總額、財政農業支出和農業增加值之間存在協整關系，并且這種協整關系對農業增加值的平穩增長的作用比較顯著。現實中，這種關系也得到了很好的驗證，農村信貸總額和財政農業支出均代表了對農村地區的資金投入及對農業和農村經濟發展的資金支持。

第二，從脈沖響應函數的時間路徑分析，不論是短期還是長期來看，前期新疆農村信貸的增加均對新疆農業增加值有積極影響；長期來看對財政農業支出也存在正向作用。因此，放寬增加對農村信貸的條件和額度，促進新疆農業更好的發展，對新疆農業增加值及對農業財政都會帶來積極促進作用。農業增加值的增加可以加大農業財政支出的投入力度，對新疆財政農業支出具有長期的促進作用。然而，新疆農業增加值的增加并未引起農村信貸的增加，這也是現在新疆農村信貸存在的關鍵問題所在。長期來看，新疆財政農業支出給農村信貸帶來了積極的作用，加大財政農業投入，有利于新疆農村信貸更好發展。

第三，從Johansen 檢驗得出，農業增加值(AGOV)的變動有助于解釋農村信貸總額(ACD)的變動。通過方差分解表明，在前兩期，農業增加值對后期農業中增加值的貢獻率高達90%，但是此后貢獻率迅速下降，而新疆財政農業支出的貢獻率迅猛上升趨勢，表明財政農業支出對新疆農業增加值的貢獻日益凸顯，農村信貸總額也能對農業增加值起到一定的解釋作用，但是作用極小。從兩個方面來說：一方面新疆農村信貸供給不足導致了目前農村信貸不能發揮其支農助農的作用；另一方面就是新疆農村信貸資金的運行效率較低，這與當前新疆的信用環境差、貸款程序復雜、嚴格等實際情況較為符合。這種信貸資金的運行效率低又進一步加劇了農村信貸資金的短缺，也即供給更加不足。

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