財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國際比較和我國企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇

【摘 要】企業(yè)財(cái)務(wù)管理的結(jié)果就是財(cái)務(wù)目標(biāo)管理。本文對(duì)美國和日本兩個(gè)國家的財(cái)務(wù)模式進(jìn)行比較，指出適合中國發(fā)展的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)體系。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；日本

一、財(cái)務(wù)管理模式之分析比較

當(dāng)前，世界上主要流行兩種財(cái)務(wù)管理模式：一是以美國為首建立的財(cái)務(wù)管理模式，它主要從證券行業(yè)發(fā)展而來；另一種是以日本為首在金融行業(yè)基礎(chǔ)上建立的財(cái)務(wù)管理模式。本文將針對(duì)上述兩種財(cái)務(wù)模式開展深入研究：

（一）美國

1.投資者。在美國，各種投資項(xiàng)目出資人絕大數(shù)是個(gè)人，他們不直接參與投資項(xiàng)目的管理事務(wù)，只是通過個(gè)人買賣公司股票來間接影響決策。美國是一個(gè)資本市場(chǎng)異常活躍的國家，每天都在上演著收購與兼并的故事。如果公司股票跌至較低水平，則容易被其他企業(yè)收購或者兼并。因此，公司財(cái)務(wù)分析都比較注重收集股票市場(chǎng)信息。職業(yè)經(jīng)理人都屬于短期雇傭，在個(gè)人利益驅(qū)使下，他們會(huì)傾向于采取短期決策行為忽視企業(yè)長(zhǎng)期規(guī)劃。

2.員工。美國擁有健全的勞動(dòng)力市場(chǎng)機(jī)制，任何人才都可以在市場(chǎng)上找到適合自己的工作。因而美國企業(yè)員工的離職率也相對(duì)較高。因此大多數(shù)員工也傾向于關(guān)注企業(yè)的短期發(fā)展。

3.債權(quán)人。美國企業(yè)的債權(quán)人與企業(yè)保持著契約關(guān)系。如果企業(yè)經(jīng)營狀況較好，金融機(jī)構(gòu)傾向于為其提供大量信貸資金；而如果其一旦經(jīng)營狀況惡化時(shí)，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)立即采取措施要求企業(yè)還貸。

4.政府。美國奉行自由市場(chǎng)主義，政府不喜歡過多的干涉市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。企業(yè)只要遵紀(jì)守法，就不會(huì)受到政府的干預(yù)。

（二）日本

1.投資者。在日本，項(xiàng)目投資出資方多為企業(yè)法人，它們是購買企業(yè)股票的主力，因?yàn)楣蓹?quán)集中度較高。日本投資者傾向于采取長(zhǎng)期持股策略，短期股票價(jià)格波動(dòng)不會(huì)影響他們的持股意愿。

2.員工。日本企業(yè)對(duì)員工的福利待遇是全世界最優(yōu)越的，員工對(duì)企業(yè)的忠誠度較高，因此日本企業(yè)員工辭職率相對(duì)較低。一般情況下，企業(yè)都不會(huì)主動(dòng)解雇正式編制員工，員工也愿意和企業(yè)同舟共苦。許多企業(yè)將員工發(fā)展納入到企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃當(dāng)中。

3.債權(quán)人。日本企業(yè)借債資產(chǎn)比重較高，通常超過80%。日本大型企業(yè)與銀行建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，幾乎每家知名企業(yè)都與某家銀行有緊密業(yè)務(wù)合作關(guān)系。因此，一旦企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，銀行首先考慮的是如何幫助企業(yè)化解危機(jī)，而不是急于收回貸款。在日本，銀行是企業(yè)的重要持股人，因此銀行通常具有債權(quán)人和股東雙重身份，這使得日本的銀企關(guān)系異常親密。

4.政府。在發(fā)達(dá)國家當(dāng)中，日本政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)的次數(shù)比較頻繁，中央政府會(huì)利用發(fā)行債券、調(diào)整銀行利息、推行產(chǎn)業(yè)政策等手段來控制本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和結(jié)構(gòu)。

從上述分析中可以得知，在美國和日本的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式下，利益方具有不同的地位和作用。美國模式下，主要是股東操縱著財(cái)務(wù)決策過程，而像其他投資者和利害關(guān)系人的話語權(quán)則十分微弱，因此這就突出了財(cái)務(wù)管理當(dāng)中股東利益導(dǎo)向的作用，財(cái)務(wù)決策以維護(hù)股東利益為基本出發(fā)點(diǎn)。而在日本企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式下，股東、債權(quán)人、員工、政府都對(duì)決策過程產(chǎn)生重要作用，財(cái)務(wù)決策也傾向于維護(hù)所有利害關(guān)系人的利益為目的。因而追求企業(yè)價(jià)值最大化是日本財(cái)務(wù)管理遵循的主流思想。

三、從國際比較看中國財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇

本文在總結(jié)和分析國內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，認(rèn)為日本模式更適合我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理，主要理由如下：

首先，我國資本市場(chǎng)尚處于發(fā)展階段，而美國證券市場(chǎng)已趨于成熟和健全，且日本證券市場(chǎng)機(jī)制與我國存在諸多相似之處。根據(jù)財(cái)務(wù)管理規(guī)律，必須要以高度發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)為后盾，才能夠推行追求股東利益最大化的財(cái)務(wù)管理模式。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，我國證券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到如此發(fā)達(dá)程度，因此，美國財(cái)務(wù)管理模式很難在國內(nèi)取得不錯(cuò)的效果。

其次，我國經(jīng)濟(jì)體制是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過度的，在長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響下，大多數(shù)企業(yè)尚沒有建立完善的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。因此，我國企業(yè)當(dāng)前最需要的是更好的維護(hù)廣大企業(yè)員工的切身利益，不斷提高自身生產(chǎn)效率，解決好各種外部關(guān)系和沖突，為社會(huì)創(chuàng)造更多的財(cái)富。如果在選擇財(cái)務(wù)管理主要目標(biāo)時(shí)，將股東利益最大化顯然是不符合現(xiàn)實(shí)國情要求的，而是必須要以企業(yè)價(jià)值最大化為主要目標(biāo)。

再次，從資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來看，美國企業(yè)平均為65%，日本為77%，我國為76%，在這方面我國企業(yè)與日本企業(yè)情況十分相似。我國企業(yè)資金融資來源主要是商業(yè)銀行，因此銀行對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策具有十分重要的影響，這一點(diǎn)與日本企業(yè)同銀行關(guān)系緊密十分類似。

最后，我國對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)采取的是有選擇性干預(yù)和控制的管理辦法，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展直接和間接的影響因素較多。雖然政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)日漸降低，但是從當(dāng)前來看，政府對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策具有十分重要的影響作用。

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