淺談中小企業籌資風險現狀及其防范

摘 要：文章針對中小企業籌資風險的現狀和實際情況，剖析籌資風險給企業生產經營活動帶來的影響，并提出防范和化解籌資風險的對策，以提高中小企業籌資風險管理水平。

關鍵詞：中小企業 籌資風險分析 資本結構 防范措施

中圖分類號：F276.3

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2013）07-267-03

一、企業籌資風險的現狀

中小企業籌資風險問題，近年來雖有一定的改善，但始終沒有得到徹底的解決，中小企業籌資風險的現狀反映在：

1.中小企業缺乏長期規劃戰略。近年來，在貨幣政策趨緊、銀行信貸緊缺的背景下，中小企業缺乏長期規劃戰略。不可否認，中小企業往往在市場開拓和培育方面與大企業相比，中小企業整體實力較弱，抗風險的能力較差，在獲得資金、技術、人才和信息方面遇到的困難更大。于是在市場競爭中處于弱勢地位，再加上管理模式落后的中小企業，生產經營定位不準，缺乏科學的籌資戰略規劃，對于采取何種方法籌資更為恰當不清楚，表現出籌資亂象叢生。

2.中小企業對資金需求旺盛，但融資難于上青天。現階段，在經濟回暖、融資需求回升的同時，融資難問題仍困擾著大量的中小企業。盡管對于未來我國宏觀經濟能否企穩回升，專家和業內人士仍存在分歧，但中小企業已在為迎接進行準備。近一段時間以來，不少中小企業的訂單量逐步回升，企業希望進行設備改造和擴大生產規模，中小企業對資金的需求明顯強于往年。

現實是由于商業銀行擔憂中小企業貸款資產質量問題。中國中小企業協會管理層表示，從政策層面看，支持中小企業發展、解決中小企業融資難問題的相關政策其實很多，但具體落實仍有待加強。“每年我國倒閉的中小企業有五六十萬戶，每年新注冊的有一百多萬戶，中小企業的競爭環境激烈”。雖說商業銀行對中小企業貸款有多種因素的考慮，但當前中小企業融資難問題依然是客觀存在，也比較突出，未來仍需多舉措拓寬融資渠道，為中小企業經濟發展注入資金。

3.中小企業融資手續繁瑣，抵押難。目前，在現行的金融體系下，商業銀行仍然是中小企業融資的主要來源，而商業銀行嚴格的內部風險控制體系必然對企業的抵押資產有較高的要求。中小企業生產用地大部分為租賃經營，特別是個體、私營企業普遍存在經營規模小、負債大，自身并無多少固定資產，且自身的固定資產估值不高，無法滿足銀行關于抵押貸款抵押物的要求，并且手續繁瑣，中小企業普遍難以承受。還有的中小企業特別是私營企業大量采用掛靠、合作經營方式，企業固定資產、不動產的所有權和使用權都不明晰，也構成了融資抵押的障礙，因此，在商業銀行的融資顯然面臨很大的困難。在企業股東無力追加資本的前提下，商業銀行融資來源被阻斷，因而導致私人借貸的興起，推高民間融資的成本。由于民間融資自身的脆弱性，這給金融體系也埋下了很深的隱患。

4.負債籌資規模過大盈利能力有限，加劇企業籌資風險。負債籌資是現代企業經營過程中的主要籌資方式之一，企業的發展要靠籌資，但是并不是說籌資越多越好，如果負債超過了企業的承受能力，不僅不能使企業加快發展，反而使企業的正常運行受到影響。不少中小型企業負債規模過大，盈利能力有限，經營收入不穩定，獲取現金能力較弱，現金流量少，利息費支出過多，收益降低而導致喪失償付能力，破產的可能性機會增大。同時負債比重過高，資產負債率就高，導致企業財務杠桿系數增大，股東收益的變化隨之增加，伴隨其財務風險也就隨之增大。

5.企業融資受成本制約，融資成本大增。伴隨著中小企業融資難出現的是企業的融資成本的不斷攀升，高昂的融資成本大大超出了眾多中小企業的承受范圍，成為許多中小企業面臨的主要融資難題。

當前中小企業的融資困境還催生了民間借貸和地下金融市場，造成金融市場一定程度的混亂。按人民銀行公布的一年期貸款的利率為5.6%，依照法律規定，利息高于同期基準利率4倍就屬于高利貸，即一年期貸款的利率不可高于22.4%%，但是目前企業的民間借貸利率遠遠高于這個水平。一邊是民間融資的成本較高，一邊是企業利潤率不斷降低，中小企業的生存和發展處于艱難境地。

二、籌資風險的防范措施

1.企業要樹立風險意識。市場經濟體制下，企業作為獨立的經濟實體，須承擔風險。企業財務風險是客觀存在的，而且貫穿于企業財務各個環節，是各種風險因素在企業財務上的集中體現。現代財務管理活動要求財務人員時刻增強風險意識。資金作為一種特殊商品，企業如何聚財、適度舉債，財務管理人員都應首先考慮籌資風險。如果企業選擇了某項投資方案，既有可能出現收益，也有可能出現虧損。企業之所以愿意冒一定的風險從事投資活動，并籌措資金，是因為有可能獲收益，即風險與收益是一種對稱關系。企業要樹立風險意識，不斷提高財務管理人員的風險意識，就是要求決策者依據財務活動所面臨的風險與期望取得的收益作比較，選擇出合適的方案，如果籌資時風險較高，則必須降低成本支出，反之則要提高成本支出。

2.企業要健全防范機制。中小企業要認真分析不斷變化的財務管理宏觀環境，把握其變化趨勢和規律，適時調整企業財務管理政策和管理方法，提高企業適應能力和應變能力，降低乃至避免環境的變化給企業造成的籌資風險，設置合理的財務管理結構，健全財務管理規章制度，配備高素質的財務管理人員，促使企業財務管理系統高效運行，有效防范、控制因財務管理系統不完善而帶來的財務風險，應做到：根據不同情況，適當提高或降低負債資金比例，調整資金及資產結構，降低不合理資金占用率，實現資本結構合理化；確定債務資金和自有資金、短期資金和長期資金的比例關系，并使之隨著企業生產的變化始終處于動態管理狀態；建立一套科學、系統的應收賬款體系，加強應收賬款風險的防范和控制；加強存貨管理，在保證生產和銷售良好運行的基礎上，將存貨總成本保持在最低水平。

3.中小企業要提升自己的核心競爭力。首先，中小企業要解決和提升企業的核心競爭力。企業的核心競爭力表現為自主創新能力和科學管理，只有依靠技術進步、科學管理，企業才能在價格、產品質量、服務水平、品牌效應等方面取得競爭優勢。一個企業如果具有強大的核心競爭力，企業的生存、發展就都沒問題。只要中小企業的生存不存在問題，很多金融機構就會主動上門。其次，中小企業需要將財務信息的透明和真實作為籌資平臺。企業可借助專業中介機構對企業的財務信息展開監督，配合金融機構的資信評估體系，建立完備財務信息公開系統。銀行控制貸款風險，首先考慮的是企業的還款意愿，看的是企業愿不愿意提供內部的真實信息，如果企業不樂意提供真實信息，那就會被列入還款意愿不良的黑名單中。很多中小企業提供不了真實的信息，經營差的企業根本不想把真實信息提供給銀行；還有一些企業信息管理一團糟，財務信息極不規范，發展戰略、市場策略等方面的信息非常凌亂，甚至自相矛盾，沒法提供一份讓銀行信得過的信息。這種情況下，要想貸到錢自然就很難了。因此，中小企業應積極配合各類中介機構，協助建立中小企業信用管理體系。有了健全的信用信息征集與評價體系，中小企業信用信息查詢、交流和共享的社會化將實現，企業從銀行貸款就不再是難事了。最后，中小企業要發揚互助互利的協作精神。企業之間加強互助合作，資金充裕的企業可以為其他企業提供資金支持，技術先進的企業則可以為其他企業提供技術指導，還可以相互間提供貸款擔保。

4.中小企業要優化企業資本結構，提高資產的流動性。資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例。優化企業資本結構要求：當企業資產凈利潤率較高而債務資本成本較（下轉第283頁）（上接第268頁）低時，企業適當地提高債務資本在資本總額中的比重對企業是有利的，但不能據此認為債務資本越多越好。當企業資產凈利潤率較低而債務資本成本較高時，適當地降低企業的債務資本在資本總額中的比重，因為這樣能減少財務杠桿損失，對于企業是有利的，能夠維護所有者利益。

5.合理安排籌資期限組合方式。合理籌資組合是指一個企業為滿足全部資金需求，用負債和所有者權益為代價而獲得短期資金和長期資金使用權組合，即企業短期資金和長期資金的不同組合。籌措長期資本，成本較大、彈性小、風險小，而短期資本則與之相反。因此，企業在安排長、短期籌資方式的比例時，必須在風險與收益之間進行權衡。一般來說，企業對籌資期限結構的安排主要有兩種方式：中庸籌資法和保守籌資法。在淡季，除安排長期借款外，無需進行短期借款，短期債務將用多余的現金償還；當企業經營進入旺季需要資金時，則可以進行短期借款。采用此種籌資政策，可降低企業因無法償還即將到期的債務而帶來的風險，企業應結合自身的具體情況和經濟形勢的要求，靈活運用各種籌資方法，合理安排籌資期限組合方式。

總之，企業若要籌資就必須承擔籌資風險，在正確認識籌資風險的基礎上，采取一定的防范措施，使企業既獲得籌資經營帶來的收益，同時又將籌資風險降低到最低限度，使其更有利于提高企業的經濟效益，增強企業的市場競爭力。

參考文獻：

1.蔡靈芝.論企業負債籌資風險與防范[J].金融財務，2010（9）

2.李慶蘭.淺淡中小企業財務風險及其防范措施[J].大眾科技，2011（8）

（作者單位：寧波和協拓展置業有限公司 浙江寧波 315100）

（責編：李雪）