什么是貨幣競爭性貶值？

若英

問：編輯同志，您好！在剛剛閉幕的G20峰會上，匯率問題依然是一大看點。有業內人士認為：“發達國家打著‘抗擊通縮的旗號，行競爭性貨幣貶值之實”。隨著競爭性貶值的到來，主要貨幣國都將利用自己的超主權貨幣來轉移危機。請問，究竟什么是貨幣競爭性貶值？

北京讀者：袁松林

袁松林同志：

您好！所謂貨幣競爭性貶值，是指一些主要經濟體在面臨經濟衰退時，相互攀比不斷使本國貨幣貶值，試圖以此來提高本國在國際貿易中的競爭力，刺激本國出口和就業。公認的貨幣競爭性貶值發生在上世紀30年代的大蕭條期間。1929年金融危機爆發之后，歐美以及日本各國陸續放棄了他們在此之前的金本位，使其貨幣競相貶值，并同時大幅度提高了進口關稅，目的是想刺激出口，抑制進口，以增加本國就業。

受2008年國際金融危機影響，主要貨幣國央行紛紛放松銀根。繼2012年美聯儲相繼宣布第三輪（QE3）和第四輪（QE4）量化寬松政策之后，日本央行也開動了印鈔機，日本新任首相安倍晉三去年底上臺后加速實施的一系列刺激經濟政策，最引人注目的就是寬松貨幣政策，日元匯率開始加速貶值，從安倍履新的去年12月26日到2月15日不到兩個月的時間，日元對美元貶值幅度就超過8.4%。日美央行的作法引發不少國家的批評，認為這可能使各國競相通過本幣貶值、資本管制等手段抵御匯率沖擊，從而引發貨幣戰爭。

對此，日本解釋，其新出臺的財政刺激和貨幣寬松政策只是為了消除通貨緊縮，不是為了促使日元貶值。……