哈繼銘 央行補貼投機者？

謝澤鋒

全球流動性泛濫，但增長何在？當很多人還在為日本和美國擔憂的時候，沒有料到中國也出現了類似

一季度宏觀經濟數據令幾乎所有做過預測的經濟學家汗顏。7.7%的GDP增速，比2012年四季度的7.9%還略有下跌。與此同時，國際評級機構惠譽和穆迪均在近期下調了中國的主權信用評級。悲觀者更是坦言，這就意味著2012年下半年的“穩增長”政策失效。

與此相對立的是，金融方面的數據卻有些吊詭。一季度信貸規模高達2.76萬億元，社會融資總量達到6.16萬億元，而3月M2更是超過100萬億。

經濟增長與金融數據出現了大幅度的背離，原因何在？這些錢從何而來，又流向了哪里？

在接受《英才》記者專訪前，高盛（亞洲）投資銀行部董事總經理哈繼銘剛剛調研了臺灣、印度尼西亞、韓國、日本等國家和地區的經濟情況。根據這些國家和地區對中國的進出口數據分析，他認為中國一季度的外貿數據可能有些虛高。對于實體經濟和金融數據的背離，他認為主要是因為熱錢涌入，央行大規模對沖的結果。而解決這一問題的根本辦法就是讓匯率更加市場化，增強人民幣雙向浮動預期，從而根本解決熱錢流入的負面影響。

對于未來中國經濟的增長前景，他相對樂觀，“開寶來的都想開寶馬，開QQ的都想開Q7”，中國的消費升級潛力巨大，同時農業、醫療、環保、互聯網、文化產業、旅游產業、養老等等領域投資前景十分廣闊。而當下中國需要盡快理清楚市場和政府的關系，打破壟斷，讓市場發揮更加重要的作用。……