需求管理已至末路

李揚

2013年一季度宏觀經濟數據顯示，GDP增速一下子降到了7.7%，社會消費零售總額增長率下降，PPI也下降了。這些都讓經濟學界感到吃驚，但最讓人吃驚的是財政收入出現下降，其中中央財政收入幾十個季度以來首次負增長，這讓我們感覺壓力很大。

出口情況還可以，但是3月比2月下降3.6%，這也有點兒讓人吃驚。固定資產投資比較穩定。總的來說，經濟形勢在企穩，但有一定下降趨勢。

中國經濟將在新的較低的次高速平臺上運行，這將成為常態，是經歷過35年高速增長后的正常調整。現在到了可以切實解決過去發展模式中存在的問題的時候了。我們要更加追求沒有水分的增長。

增長中的水分大多與投資有關，一邊是很高的增長率，一邊是產能過剩，這兩種矛盾并存很長時間了，并且愈演愈烈。這與傳統的投資帶動的發展模式有關。現在到了改變這種發展方式的時候了。面對增速下滑的情況，有一些刺激經濟的呼聲。我本人堅決反對這種政策取向。

目前的財政政策和貨幣政策已經是相當擴張的。財政政策方面，收入速度下降了，但是支出保持穩定甚至有所增加，結果是赤字在增加，是積極的擴張性的財政政策。貨幣政策方面，一季度M2增長15.7%，貸款增長14.9%，社會融資總量增加2.27萬億，這些數字均超出預期。因此，從數量指標來看，貨幣是擴張的。此外，利率下跌，國債收益率下移，也是貨幣擴張的明確指示。如果此時再放貨幣、壓低利率，在財政方面進行擴張，后果將非常嚴重，所以不宜進行刺激。

面對這樣的局勢，今后的宏觀經濟政策要進行改變。我本人認為必須立刻止住需求管理。這些年要刺激就出臺4萬億、9.6萬億貸款，以至于M2/GDP比重從1982年開始不斷攀升，直到2005年才止住上升勢頭，2009年又跳躍上升，這是由于政策造成的，我們把需求管理用到了非常過分的程度。

事實上，金融危機以來，全世界都在大劑量的使用需求管理。美聯儲多年維持超低利率；歐洲央行開始擴張；日本高調推行“安倍經濟學”，表示要搞負利率、正通貨膨脹，無限制購買債券，導致日元貶值。

美元在泛濫、歐元在泛濫、日元在泛濫、人民幣在增長，未來會如何？現在誰都不敢去做預測。引用資本論中“我死后哪管他洪水滔天”，世界各國都沒有明確的機制來回收貨幣。

需求管理變成一種維穩手段，卻延緩了結構調整。而中國的問題就在結構和發展方式上，不調整結構，這個危機是過不去的，但是大劑量的需求管理使得結構調整問題無限度延后。

需求管理已至末路，必須排除萬難把經濟結構調整放在第一位，宏觀政策轉向供應管理，這已成為一個共識。總的來說，供應管理要使得供應機制市場化，政府少干企業多干，激發企業調整的活力，企業承擔調整的責任，同時獲得調整的收益。解放各種限制要素價格的束縛，勞動力、土地、資金能夠自由流動，價格能反映供求。釋放改革紅利，這是供應管理的關鍵，最重要的是劃清楚政府和市場的界限，市場能做的交給市場，把政府的手砍斷裝上市場的手。（作者系中國社會科學院副院長，根據公開演講整理，本文僅代表個人觀點）