綠地上市進行時

劉楊

綠地繼5月成功收購盛高置地赴港上市后，6月有消息傳出，綠地或將借殼金豐投資實現國內A股上市。如消息屬實，綠地與金豐投資同為上海國資委旗下控股企業，進行一次資源整合也無可厚非，而日漸疲軟的金豐投資與行業翹楚綠地的“聯姻”，也將輔助“轉商”途中的綠地在融資方面更加游刃有余。

然而，在A股房企“借殼”閘門關閉已久的情況下，綠地能否借勢如愿實現突破，仍是一個未知數。

國資委或是推手

7月2日，金豐投資發布公告顯示，6月28日晚，公司接到控股股東上海地產（集團）有限公司通知，上海地產（集團）有限公司將研究有關涉及本公司的重大事項，該股自2013年7月1日起停牌。隨后有消息傳出，同為上海國資委控股的綠地集團有意借殼金豐投資實現A股上市。

在上述消息傳出后，已有多方媒體詢問過綠地集團董事長張玉良，但他并未正面回應該事件，只是用“現在不方便說，你自己理解吧”、“有這個可能性”等不確定的話語予以回答。而記者聯系另一綠地高層，其表示不方便回答。

雖然業界對該事件仍處于猜測階段，但同為上海國資委控股企業，為解決旗下同業競爭，進行一次資源與平臺的重新組合也在情理之中。

公開資料顯示，上海國資委除持有綠地集團51%股份之外，亦持有上海地產集團100%股份，上海地產集團則持有金豐投資38.96%的股份，另外還持有上市公司中華企業36.17%的股份。上海地產集團擁有上海市大量的優質土地儲備，但由于旗下金豐投資與中華企業沒有實現明確分工，其同業競爭問題一直未能解決。

按照上海市“十二五”規劃，上海經營性國資的資產證券化率目標為40%，其中90%以上的產業集團經營性資產要實現上市。由此可見，上海市國資委的資產上市整合也勢在必行。

國金證券分析師孫宏廷告訴記者，上海國資委極有可能正在親自運作綠地集團借殼金豐投資一事。

囤殼A股

“國家早已叫停房地產借殼，綠地的做法更確切地說應該是囤殼。”孫宏廷對記者表示，綠地此舉應該是先把殼資源拿到手，等到政策放開，再啟動借殼注資。

據了解，近期市場對IPO開閘和房企股市融資的呼聲一再出現，但證監會并沒有放開房地產再融資的跡象。最近房企借殼A股成功的案例還是2011年8月更名為三湘股份的ST商務，而此案例只是監管部門為解決歷史遺留問題。此外，2011年5月金科曾成功借殼ST東源，也同樣是因為金科在2009年11月就獲證監會有條件審核通過。

盡管短期內上市無望，但在業內人士看來，收購金豐投資不失是為登陸A股買殼的最佳選擇。“金豐投資股權明確，資產規模小。”孫宏廷表示，殼小可以降低借殼成本，這并不會限制綠地以后的發展。

金豐股份在這個時點停牌，一個重要原因就是金豐投資的股價處于低位。停牌前，該股股價僅為5.23元，公司總市值只有27.11億元。孫宏廷指出，因為借殼成功后都會進行資產注入、增發股份等行為，如確定綠地將借殼，金豐投資復牌后股票無疑將暴漲。

在業內人士看來，綠地借殼能否成功，關鍵看政策。如果政策放開，國資委、證監會等相關主管機構批準借殼，幾個月內就能完成審批程序。

亟須融資渠道

以綜合體量來衡量，綠地無疑是一家航母級企業。其業務涉及房地產、能源、金融等多個領域，去年總資產超過2350億元。今年上半年，綠地房地產以653億元的總銷售金額再次穩坐榜眼之位。

截至目前，在綠地集團的房地產業務中，商業地產開發量占到總量的40%，而這一比例在明年將有望突破60%。已經走上一條增持商業地產轉型道路的綠地，自然不甘心只手握H股這單一融資平臺。

6月27日和7月1日，綠地北京京永置業有限公司分別以4.24億元和5.53億元摘得房山區兩塊商業金融用地。綠地方面近期也公開對媒體表示，僅今年在北京就拿了8塊地，只有昌平有少量住宅，其余基本上都是商辦項目。

“增持商業需要更多資金沉淀。”中國商業地產聯盟秘書長王永平指出，商業看重長期持有，做商業越多資金鏈就會受到越大影響，上市融資是不錯的選擇。

此外，就綠地集團員工而言，他們也更愿意看到公司的A股上市。

在綠地最新公布的股權結構中，上海市國資委持股51%、社會持股3%，剩余46%股份均由綠地職工持股會持有。“雖然近半股權歸綠地所有，但因為一直缺少股權置換渠道，綠地也曾在吸引人才方面長期處于被動地位。”有業內人士如是說。