匯率變動對我國出口貿易的影響研究

季云翔

摘要：本文以人民幣匯率在不同時期的變動對我國外貿出口的影響為基礎，利用計量經濟學的方法建立模型，揭示出人民幣匯率變動與我國出口貿易的長期彈性關系，并針對當前人民幣升值壓力對出口貿易產生的影響，提出應對匯率變動、完善匯率制度改革、保持出口企業健康穩定發展的建議。

關鍵字：人民幣升值；出口貿易；實際有效匯率

一、引言

一國的匯率變動是一個動態變化的過程，受匯率制度的約束和限制。有關匯率變動對國際貿易收支影響的理論主要有重商主義學派的相關論述，休謨·大衛的物價–現金流動機制，馬歇爾、勒納、梅茨勒等人有關匯率變動對貿易收支影響彈性分析的馬歇爾—勒納條件，J曲線效應理，以及由西德尼·亞歷山提出的吸收分析說等。這些理論經典在不同前提假設下都證明了本幣匯率的上升會引起對外貿易出口的下降。

厲以寧等（1991）通過對我國1970～1983年的相關數據實證分析后認為，我國的進口、出口需求價格彈性絕對值分別只有0.6571和0.0506，不滿足馬歇爾—勒納條件。任兆璋、寧忠忠（2004）采用1978～2002年的年度數據對中國對外貿易收支差額與人民幣實際匯率之間的關系進行了研究得出兩者之間不存在長期均衡關系，人民幣貶值或升值對中國的貿易收支以及中國對美國的貿易差額的影響十分有限。盧向前、戴國強（2005）重新對我國進出口的ML條件進行檢驗，得出人民幣實際匯率波動對我國進出口存在顯著的影響。宿玉海、黃鑫（2006）得出人民幣名義匯率變動對中國出口貿易的短期影響效果不顯著，人民幣名義匯率升值對中國向日本出口的影響有限，但可以改善中國對歐元區國家的出口貿易。

二、模型建立與實證分析

對外貿出口影響的考察因素包括人民幣實際有效匯率、國民生產總值、利率工資比、外商直接投資、人均資本存量、出口退稅額和居民消費價格指數，這七個方面，對外貿出口的影響可用函數表示為：EX=EX（REER，GDP，RWR，FDI，RCP，RTE，CPI） （1）

其中，EX是我國對外貿易出口額，REER代表人民幣實際有效匯率，GDP表示國內生產總值，RRW為我國的工資利率比，FDI指外商直接投資額，RCP是我國人均資本存量，RTE代表出口退稅額，CPI表示居民消費價格指數。

我們假定函數（1）EX（REER，GDP，RWR，FDI，RCP，RTE，CPI）滿足以下性質：對所有的自變量，函數連續可導，且人民幣實際有效匯率會帶來函數值減小，國內生產總值、工資利率比、外商直接投資、人均資本存量、出口退稅和居民消費價格指數會帶來函數值的增加，并且這些作用在邊際上是遞減的。

我們設函數（1）的形式為柯布道格拉斯型，則對函數：EX（REER，GDP，RWR，FDI，RCP，RTE，CPI）全微分可得

dEX=·dREER+·dGDP+·dRWR+·dFDI+·dRCP+·dRET+·dCPI

兩邊同乘以+，且對等式右端各項分別乘以、、、、、、就有：g=ξ1g1+ξ2g2+ξ3g3+ξ4g4+ξ5g5+ξ6g6+ξ7g7，其中ξ1=、ξ2=·、ξ3=·、ξ4=·、ξ5=·、ξ6=·、ξ5=·分別表示各個維度的產出彈性，g=、g1=、g2=、g3=、g4=、g5=、g6=、g7=分別表示各個維度的增長率。

根據上述公式，出口的增長來自于各個維度的貢獻，一方面依賴于各個維度增長率的提高，另一方面來自于各個維度彈性的增長。假設在一定時期內各個維度的彈性值是不變的，我們便可以通過觀測、統計和計量各個維度增長率的變化情況來求得各個維度的彈性值的大小。因此，根據以上的模型推導，我們可以建立外貿出口影響模型的對數模型：LNEX=LNEX（LNREER，LNGDP，LNRRW，LNFDI，LNRCP，LNRTE，LNCPI），其中，LNEX是我國對外貿易出口額的對數，LNREER代表人民幣實際有效匯率的對數，LNGDP表示國內生產總值的對數，LNRWR為我國的工資利率比的對數，LNFDI指外商直接投資額的對數，LNRCP是我國人均資本存量的對數，LNRTE代表出口退稅額的對數，LNCPI表示居民消費價格指數的對數。

我們以人民幣實際有效匯率的對數LNREER為主要自變量，以其他對數自變量為控制變量進行實證分析得出方程為：

LNEX=-5.107-1.305LNREER+0.3185LNGDP+0.2121LNRWR+0.2911LNFDI+0.241LNRCP+0.2015LNRTE+1.401LNCPI

三、結論

從回歸方程中可知，人民幣實際有效匯率對我國出口額的彈性系數為-1.305，即人民幣實際有效匯率每升值1%，外貿出口額就會下降1.305%；相反，人民幣實際有效匯率每貶值1%，初級產品出口額就會上升1.305%。人民幣實際有效匯率作為對我國出口額影響的主要因素，其影響效應是顯著的。

國內生產總值對外貿出口額的彈性系數為0.3185，國內生產總值每上升1%，對外貿出口額就會上升1.344%；國內生產總值每下降1%，對外貿出口額就會下降1.344%。

工資利率比對外貿出口額的彈性系數為0.2121，系數大于零，說明我國對外貿易出口額的上升伴隨著工資相對于利率的提高，即我國外貿出口額的增加帶來對勞動力需求的增加大于對資本需求的增加，說明我國的對外出口還基本是勞動密集型產品的出口。

外商直接投資對外貿出口額的彈性系數為0.2911，外商直接投資額每增加1%，對外貿出口額就會上升0.2911%。外商直接投資額的增加對外貿出口額會有正效應的影響，但外商直接投資的增長彈性小于對外貿出口的增長彈性，說明外商直接投資所生產的大部分產品都銷向國內市場而非轉出口到國際市場。

人均資本存量對外貿出口額的彈性系數為0.241，人均資本存量上升1%，對外貿出口額就會上升1.344%；人均資本存量下降1%，對外貿出口額就會下降1.344%。說明中國技術的發展和資本的投入能擴大對外貿出口量，但由于我國在國際分工中屬于勞動密集型產品出口國，所以技術的發展和資本的投入對外貿出口的貢獻不大。

出口退稅額對外貿出口額的彈性系數為0.2015，出口退稅額與對外貿出口額呈現正相關的關系。出口退稅額的增加會使得對外貿出口額增加，同樣對外貿出口額的增加反過來會使出口退稅額增加。

居民消費價格指數對外貿出口額的彈性系數為1.401，國內物價的上升，導致人民幣對內貶值，致使人民幣對外貶值，對外貿易出口額增加，這驗證了對內貶值會引起對外貶值的國際貿易理論。

參考文獻：

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[4]謝志民.人民幣實際有效匯率的測算及其對于貿易收支的影響[J].科學技術與工程，2009（01）.

（作者單位：東華大學）