李東生：再造一個華星光電

馬園園

華星光電的超高凈利潤，讓TCL集團半年報成為輿論關注焦點。報表顯示，集團上半年實現營收390.6億元，同比增長31.3%，凈利潤10.7億元，同比增長122.2%。其中，子公司華星光電表現最為突出，創造利潤8.9億元，幾乎占據集團凈利潤總額的80%以上。

接受記者專訪時TCL集團董事長李東生透露，作為集團目前最大的贏利點，華星光電將開始新一輪的技術改造，進一步提升質量和良品率，也不排除將建第二條面板生產線的可能性。

盡管華星光電被寄予厚望并成為家電巨鱷TCL集團目前最重要的盈利點，但是基于國內面板制造商的普遍盈利能力，華星光電高額凈利潤仍無法擺脫對政府補貼的嚴重依賴。2012年，華星光電的凈利潤為3.15億元，但從營業利潤來看，華星光電全年虧損3，6億元，凈盈利歸因于補貼收入的正效應抵消了折舊帶來的虧損。

除此之外，彩電、智能手機等業務也漸顯疲軟，讓李東生對TCL集團未來發展僅為“謹慎樂觀”。

巨額補貼造華星光電

飽嘗“缺芯少屏”之痛的TCL集團將對電視面板的無限期待寄托在集團新生力量——華星光電身上。

在剛剛發布的TCL2013半年報中，華星光電也以超過80%的凈利潤總額再次展現其優質潛能。

資料顯示，華星光電是TCL集團旗下生產面板的子公司。2009年成立，第一期8.5代線項目總投資規模達245億元，是深圳市建市以來單筆投資額最大的工業項目。今年上半年，華星光電實現滿產滿銷，共投產玻璃基板64.7萬張，銷售液晶面板和模組產品合計1015.0萬片。

中國第一、全球第五的沖刺速度也讓華星光電在過去四年中一路攻城略地，一口吃下全球近10%的面板市場占有率。除近40%的產能供給“兄弟單位”TCL多媒體之外，三星、冠捷、LG、夏普等全球知名制造商也成為華星光電的“座上客”。

一切看起來都太過美好，以至于在液晶面板行業面臨行情回落、價格下滑的壓力之下，TCL集團仍將開啟再造一個華星光電的計劃，手筆之大令人咋舌。

“目前面板業是供求趨于平衡的周期，下半年液晶面板價格有望維持較為穩定的狀態，預計沒有太大風險。我對華星光電下半年的銷售收入和盈利都持謹慎樂觀態度，華星光電將繼續保持全年液晶面板和模組產品銷量1800萬片的目標不變。”雖以“謹慎樂觀”表達了自己的態度，但李東生顯然用另一個實際行動證明了自己對面板制造的信心。

目前，TCL集團正在積極研究建設第二個面板工廠的可能性，且這項工作已經進行了半年時間。此前，華星光電副總裁車漢澍接受媒體采訪時曾透露，總投資達244億元的華星光電8.5代線二期項目已經送審，正等相關政府部門的審批。

然而，在包括京東方等在內的國內面板生產制造商普遍喊“虧”的大環境下，華星光電有何底氣陸續上馬項目？“缺芯少屏”的中國家電業在進軍面板顯示時，會否又過快地邁出步伐？

事實上，與其說是TCL集團再造一個華星光電，不如換一種更準確的說法一政府巨額補貼“攢”出來一個華星光電。

和京東方一樣，華星光電成立四年以來，其盈利幾乎無不與政府補貼相關。

2012年，TCL集團整體增收不增利，其中華星光電2012實現凈利潤3.15億元，但從營業利潤來看，華星光電全年虧損3.6億元，凈盈利歸因于補貼收入的正效應抵消了折舊帶來的虧損。

公開資料顯示，2009年至2012年，TCL集團分別獲，得政府補貼收入246億元、10.18億元、8.29億元以及13 28億元。對應的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4.7億元、4.33億元、10.13億元以及7.96億元，整個集團業績對政府補貼嚴重依賴。今年6月，深圳市政府更是豁免華星光電51億元的貸款，而這部分政府補貼將計人下半年TCL整體業績中。

史上最好潛伏憂患

對于TCL集團的業績，資本市場已經開始用“腳”投票。

亮麗的成績單并未給TCL集團帶來更多的漲幅，僅維持近期的震蕩走勢，資本市場的“不買賬”讓李東生郁結于心，更發出狠話，直言中國A股市場“價值原則與全球其他市場都不一樣，這塊我看不懂，沒法評價”。

為了更好地募集資金用于支付3月份收購華星光電股權的剩余轉讓款，近期TcL集團發布定增預案，公司擬以不低于2.01元/股的價格，定向增發不超過10億股。李東生本人將以不超過3億元的現金認購此次定增的股票。盡管李東生今年已連續五次在二級市場增持公司股票了，但是他對TCL的信心顯然未能影響資本市場的走向。

年報的豐滿之下，仍是骨感的現實。暗流于年報之下的其他隱憂也在時刻緊迫這艘家電航母。

隨著節能補貼政策正式到期，TcL旗下產品也未能獨善其身，彩電銷售的低迷狀態讓李東生心中沒底；收購阿爾卡特多年，但通訊業務仍是TCL集團的發展短板，在2013年上半年成為了虧損最多的業務，凸顯TcL通訊從功能機向智能機轉型之路的艱辛……

此外，圍繞互聯網，TCL旗下彩電業務正在與勁敵展開一場貼身肉搏，新一輪大洗牌在即。目前，TCL與網絡視頻播放平臺愛奇藝擬合作推出跨界的第一款智能電視產品已引起業內震動，但是在產品推出之前，李東生并沒有透露更多信息，僅表示電視與互聯網、云計算的結合是大勢所趨。在這場勢均力敵的較量中，TCL的速度足夠快嗎？

“在過往中國經濟快速成長階段，作為工業企業來講，會更多依靠效率、速度競爭力的優勢，依靠規模優勢競爭，除此之外要關注企業的創新，提升自身的業務增加值，而且在整個運作效率方面可能要更多考慮，通過提高人均的勞動產出、通過產品附加價值增加適應競爭，整個企業管理方向跟原來不一樣。”和TCL集團業績一樣，李東生在此次亞布力論壇上談及更多的反而是另外一個話題：經濟增速下滑之后，企業如何適應并保持中速增長？

“從企業內部而言，企業在這輪經濟發展中面臨競爭、淘汰的過程，企業如何在這輪過程中生存和持續發展，很重要的一點就是從早期粗放經營管理方式過渡到更加注重精細化、更加注重投資產業效率、更加要考慮對企業長期持續發展基礎性的工作上。”李東生如是說。

此前有傳聞稱，李東生此次來肥還將前往國內某知名白電制造商商談合作事宜，TCL集團在白電領域的謀算引發猜測。為此，李東生說，“我們與這家企業此前已開始合作，此次僅是照例拜訪，不希望媒體過多猜測。”