馬云想和阿里永遠(yuǎn)“合伙”

電影《中國(guó)合伙人》講述了一個(gè)很常見的故事—“合伙”創(chuàng)業(yè)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是兩個(gè)或兩個(gè)以上的人擁有公司并分享公司利潤(rùn)，合伙人即為公司主人或股東。但現(xiàn)在看起來(lái)，這個(gè)簡(jiǎn)單的制度卻成了阿里巴巴在香港上市的障礙。

今年10月10日，阿里巴巴的CEO陸兆禧正式向媒體表態(tài)，阿里巴巴放棄了赴港上市。阿里巴巴表示，自己向港交所提出了一項(xiàng)“創(chuàng)新方案”，希望引入“合伙人制度”，卻遭到了港交所的拒絕。

事實(shí)上，阿里巴巴方案中的“合伙人”并不像合伙企業(yè)中的合伙人一樣，需要對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任等，而是指一批“高度認(rèn)同公司文化、加入公司至少五年”的特定人士—也就是資深高管。

顯然，馬云所提出的這個(gè)“合伙人制度”的核心是，不管這批“合伙人”事實(shí)上持有阿里巴巴集團(tuán)多少股權(quán)，都要占據(jù)集團(tuán)董事會(huì)多數(shù)席位。換句話說(shuō)，就是保證現(xiàn)行的管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司管理的絕對(duì)控制權(quán)。

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》整理的阿里巴巴現(xiàn)狀則是，馬云擁有7.43%阿里巴巴集團(tuán)股份，加上和他一致行動(dòng)的高管成員，股份只有約10.4%。雅虎、軟銀目前分別擁有約24%、36%的股份—顯然，高管們并沒有擁有股權(quán)的大頭。

在2012年阿里巴巴與雅虎回購(gòu)交易完成后，阿里的高管們確實(shí)維持著半數(shù)席位，另外半數(shù)則分別由軟銀和雅虎占據(jù)。但在阿里上市、注入新的資金以后，這樣的格局很可能發(fā)生變化。

而上市之所以勢(shì)在必行，源于雅虎和阿里巴巴的一個(gè)交易約定—如果未來(lái)阿里巴巴集團(tuán)要再次回購(gòu)雅虎所持阿里巴巴的10%股權(quán)，需要在2015年前上市，且上市估值不得低于735億美元。

又要上市，又要保證控制權(quán)，在這種情況下，“合伙人制度”順勢(shì)被提了出來(lái)。

但這一制度的問題在于，它無(wú)法保證一股一票、同股同權(quán)，對(duì)其他入股的人和機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)并不公平，而“同股同權(quán)”正是香港市場(chǎng)所堅(jiān)持的制度。

被港交所拒絕后，馬云的“合伙人”之一蔡崇信在《中國(guó)企業(yè)家》上發(fā)文解釋，“合伙人制度”并不是因?yàn)閯?chuàng)始人馬云想保持公司的控制權(quán)。阿里巴巴最終設(shè)定的機(jī)制，就是用合伙人取代創(chuàng)始人。他認(rèn)為，一群志同道合的合伙人，比一兩個(gè)創(chuàng)始人更有可能把企業(yè)文化持久地傳承發(fā)揚(yáng)下去。