韓國煉廠采購北海原油引發基準油價格改革

□ 張清峰

2011年7月1日，韓國和歐洲自由貿易協定生效后，韓國開始大規模采購北海原油，成為支撐BRT結構的重要因素，進而影響DUBAI市場結構，對亞太煉廠煉油毛利以及基準油市場產生了重大影響。

北海原油對韓國煉廠有很大吸引力

韓國煉廠采購北海原油的大背景是由于韓國政府同歐洲簽訂自由貿易協定，相互享有免稅待遇，這份自由貿易協定直接或間接地包括了英國和挪威在北海的原油生產。協議規定，韓國煉油廠從該地區進口原油，不需繳納從其他地區進口原油必須繳納的3%的稅，這抵消了從北海運回原油45天的運輸成本。原油價格在100美元/桶以上時，進口北海原油可免除3美元以上的稅款，對韓國煉廠有很大的吸引力。

韓國煉廠全部為私營煉廠，以利潤為導向，成品油定價市場化，因此，韓國煉廠采購時以比價為主，注重煉油效益。韓國煉廠采購北海油以福蒂斯為主。韓國煉廠采購北海原油，為北海原油提供了新的出路。北海原油的主要參與者都加緊對韓國煉廠的公關，韓國煉廠常常能拿到遠遠低于市場價格的報價，使得北海原油更具有競爭性。

韓國幾個主要煉廠SK、GS、HYNDAI，都可以采購北海原油；SOIL為SAUDI合資煉廠，原則上只加工SAUDI原油，但在今年1月SOIL也進口了100萬桶福蒂斯原油。韓國2012年進口北海原油每月300萬～500萬桶。

韓國煉廠采購北海原油對市場的影響

BRT是主導原油市場的基準油種，雖然其結構變化受多種因素影響，但韓國采購北海原油，成為支撐BRT結構的重要因素。2011年5月，韓國煉油廠購買了福蒂斯原油月產量的逾四分之一。福蒂斯原油基本上決定著布倫特基準原油的價格。韓國煉廠大力購進北海石油，致使全球最重要的基準原油價格——布倫特原油價格上漲，一定程度上影響了亞太煉廠的煉油毛利。

BRT結構走強，使得高低硫原油價差處在相對較高的位置。近年來，原油供應并不短缺，歐洲更是受歐債危機影響需求急劇下降，大多數時候歐洲煉油毛利并不樂觀，BRT市場結構如果沒有韓國采購北海原油的支撐也許早就走弱。對亞太煉廠最好的情況應該是在BRT和DUBAI都弱的情況下、由于DUBAI更弱導致高低硫原油價差拉開。

推動了布倫特油價計算改革方案。布倫特基準原油是由四種北海原油構成的一籃子基準：布倫特、福蒂斯、奧塞貝格、伊科菲斯克。這四種原油在實物市場上單獨交易。這四種原油中，價格最低的品種決定一籃子的價格，從而決定布倫特基準原油的價格。按照慣例，福蒂斯原油價格最低，因此其需求量左右著布倫特原油價格。2012年北海布倫特、福蒂斯、奧賽貝格和伊科菲斯克四種原油的總產量較2011年下降了16%，2013年1月最新的產量約為80萬桶/日。北海基準原油產量的下滑損害了布倫特油價的公信力，因為北海區域的產量下滑經常導致價格上升。

為了應對北海原油產量的下滑，布倫特原油市場的價格編制機構普氏2013年2月18日宣布改變其計算全球石油基準價格的方式。任何在BFOE交易中采用實貨伊科菲斯克和奧塞貝格進行交割銷售的公司，會獲得一定的溢價補貼，此補貼將反映上述兩種原油的品質優勢。殼牌也提出了改革方案。殼牌表示將更改合同中的SUKO 90條款，更改后的條款適用于對2013年5月以后交割的北海原油。自2013年5月之后，各石油公司根據合同條款銷售的布倫特、伊科菲斯克以及奧賽貝格原油實貨時，將根據相應的品質差得到溢價補貼。

據了解，目前市場的主要參與者都對以上兩個方案帶來的增加交易流動性方面表示肯定，但不同的交易商對兩個方案各有支持。目前BP已經明確表示支持殼牌的改革方案，一直以來殼牌的SUKO 90是北海BFOE市場交易的通用規則。