關于人民幣國際化的思考

摘要：近年來，金融危機以及歐債危機的爆發，不僅給全球經濟帶來重創，而且使美元主導的國際貨幣體系遭到普遍質疑。在此背景下，國內外很多人士認為，人民幣應該抓住機會，加快國際化進程，在世界經濟舞臺上發揮更大的作用。本文思考了人民幣國際化對我國發展的影響，并且探討了人民幣國際化進程中存在的制約因素，在此基礎上，對人民幣國際化進一步發展提出了幾點建議。

關鍵詞：人民幣國際化；金融市場；匯率；利率

一、對人民幣國際化的認識

近年來，伴隨著經濟快速發展，綜合國力逐漸增強，經濟總量和貿易規模不斷增長，以及我國的國際經濟地位和政治地位不斷提高，我國已經成為全球比較重要比較活躍的經濟體。在此背景下，我國與世界的國際貿易量迅速增長，人民幣的國際化問題，逐漸受到國內外人士的關注。

所謂人民幣國際化就是指人民幣跨越國界，成為國際上普遍認可的計價、結算、儲備及市場干預工具的經濟過程，也就是由國內貨幣轉變成國際貨幣的過程。

人民幣達到國際化程度要有三方面的標準：一是人民幣在世界范圍內（不僅是我國大陸）、在一定程度上可以自由流通，也就是說，比如在美國我們也可以用人民幣直接進行交易；二是以人民幣為計價單位的金融產品在國際金融市場上的規模不斷擴大，能成為國際上主要金融機構的投資工具，這意味著當人民幣國際化以后，美聯儲或者歐洲央行將能夠選擇以人民幣計價的金融產品；三是在國際貿易中，以人民幣結算的貿易量的比重進一步加大，達到一定程度的比值。

當前貨幣競爭已經成為國家間經濟競爭的最高表現形式。人民幣國際化能使人民幣對其他貨幣替代性增強，意味著我國的影響力增強，不僅能改善人民幣在儲備貨幣中的地位，帶來各種相關的鑄幣稅利益，而且能增強我國的政治影響力，在一定程度上改善世界政治格局。

二、人民幣國際化對我國發展的影響

（一）人民幣國際化對我國的有利影響

第一，能提高我國的國際影響力。只有當我國的經濟水平和經濟實力達到一定程度以后，人民幣才能真正實現國際化。人民幣國際化將會使人民幣在國際市場上發揮更大的作用，更多地投資者選擇人民幣進行投資，更多地貿易通過人民幣進行結算，增強國外消費者對中國產品的依賴性，不斷促進著我國的國際影響力的提高。

第二，間接促進我國金融市場進一步完善。人民幣國際化意味著，以人民幣為計價單位的金融產品在國際金融市場上的規模不斷擴大，能成為國際上主要金融機構的投資工具。這會促使國家加快金融服務業的對外開放程度，使更多地國外投資銀行可以走進來，使我國金融市場更具競爭性，同時，也能促進我國的金融機構走出去，參與更多地國際競爭。這能進一步加快我國金融服務業的國際化程度，間接促進我國金融市場的進一步完善。

第三，降低匯率風險。對于進行國際貿易和國際投資企業來說，匯率風險對其利潤的影響不容忽視。如果人民幣國際化，企業在對外貿易中采用人民幣結算和投資，則他們的利潤受匯率風險的影響將會大大降低，這樣一來，更是大大提高了我國企業進行國際貿易和國際投資的積極性，促進經濟的快速發展。

（二）人民幣國際化對我國的不利影響

任何事物都有兩面性，人民幣國際化也不例外，它不僅能給我國帶來多種好處，同樣，如果對其認識不徹底，處理問題不得當，也會給我國帶來很多不利影響。具體如下：

第一，增大了國家調控的難度。當人民幣國際化以后，將會有大量的人民幣流動于世界市場，央行實行貨幣政策的有效性將會降低，國家對經濟社會的宏觀調控難度將會加大，進而會削弱國家的調控效果。

第二，對于金融市場的影響具有不確定性。人民幣的國際化，會使我國經濟金融遭受外來沖擊的可能性加大。人民幣實現國際化的前提是人民幣在資本項目下可自由兌換。人民幣一旦實現了經常項目和資本項目可自由兌換，就意味著資本可自由出入境，國際金融風險向我國滲透將不可避免。同時由于我國的金融市場形成時間較短，目前仍處于不成熟狀態，人民幣國際化，開放資本市場以后，我國的金融機構將會面臨更強烈的競爭和挑戰。

第三，增大我國對金融界的監管難度。一方面，人民幣國際化以后，央行對國內外的貨幣需求監測將會更加困難；另一方面，由于人民幣的國際流動性增強，套利、套匯、投機等行為將會加劇，國家對金融界的監管難度加大。

綜上所述，人民幣國際化有利有弊，我們必須認清自己的現狀，分析自身存在的問題，把握關鍵因素，才能真正意義上實現人民幣國際化。

三、人民幣國際化存在的制約因素

當前，在國家政策的指引下，人民幣國際化已經取得一定進展，例如跨境貿易結算中，人民幣結算額增長迅速，甚至人民幣國際化進程正式在南非起步等，但是想要真正實現人民幣國際化，必須認真分析在目前狀態下，我國人民幣國際化還存在著哪些制約因素。

（一）國內金融市場體系不夠完善

美元、歐元等能成為世界金融市場主導國際貨幣，與美國和歐盟等國家和地區內部完善的金融市場體系是密不可分的，因為這些國家擁有完善的、足夠大容量和足夠多本幣計價金融產品的金融市場。與之相比，目前我國資本市場開放性較小，在我國金融市場上，關于國際范圍內的資產配置、資金流動提供服務的成本相對較高，從而對國內外投資者不具有吸引力，同時，以本幣計價的金融資產數量相對較少，流動性不強，無法滿足海內外擁有儲備資產的需求，阻礙人民幣在世界范圍內的使用。所以，擁有完善發達的國際金融市場是實現人民幣國際化的重要前提。

（二）匯率決定機制與貨幣國際化要求不相符

要使人民幣國際化程度得到進一步推進，必須要求人民幣可兌換程度進一步加大，從而最終實現資本項下可兌換。由“三元悖論”可知，在開放經濟中，資本自由流動、匯率穩定、獨立的貨幣政策三者不能同時實現，只能同時實現其中的兩者。對于我國而言，要想實現經濟穩定持續發展必須擁有獨立的貨幣政策，同時，人民幣國際化必然要求資本市場開放性增大，即資本基本可以自由流動。因此，人民幣國際化的發展必然要求我國進一步推進人民幣匯率形成機制。

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2010年6月，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行進一步推進人民幣匯率形成機制改革，強調重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。這為人民幣國際化中要求的匯率制度改革，提供了有利的條件。然而，人民幣匯率決定機制仍與貨幣國際化的要求還有一定差距。

（三）利率決定機制與貨幣國際化要求不相符

在開放經濟中，國內外的利率差會促使投資者進行套利行為，從而影響一國貨幣的需求，進而影響一國的匯率決定，故利率的市場化是理順國內金融市場資金產品價格的重要條件。因此，人民幣國際化的過程必然要求實現利率的市場化決定機制。雖然我國利率市場化應經取得了很大的進展，但是對于存款利率而言，要實現利率市場化還需要更多地努力。這主要是要求進一步放松利率國家決定的權利，打破銀行業以賺取利差獲取利潤的主導地位，進而實現利率匯率市場化決定機制，實現人民幣在國內外金融市場上的進一步流通，促進人民幣國際化進程。

四、人民幣國際化進一步發展的建議

人民幣國際化進程在市場背景和政策支持的前提下，正在逐漸推進，但是我們仍然面臨很多問題和困難，尤其在美國的經濟影響力背景下，推進人民幣國際化過程中，將會受到來自經濟和政治雙方面的壓力。在推進人民幣國際化的進程中，筆者認為應該注意以下幾個方面：

（一）改變國際分工中的地位

美元之所以能夠國際化，與美國的經濟在全球經濟中的絕對主導地位是分不開的。人民幣要實現國際化，必須進一步提高中國經濟在世界的影響力，最根本的就是，改變在國際分工中的地位。我們應該從自身的條件出發，不斷提高產品的技術含量，引導促進高精尖產品的生產，在國際貿易中，改變世界工廠的地位，改變中國制造的標志，實現向優質高端產品出口的轉變。只有這樣，才能真正增強我國在世界上的話語權，促進人民幣國際化。

（二）促進金融市場體系改革

只有金融市場體系符合貨幣國際化的要求，人民幣才能更好的在國際上流通，目前人民幣流通量比較小，是阻礙人民幣進一步國際化的重要原因之一。目前人民幣在國際上的流通基本僅限于亞洲區域，而且主要是隨著旅游業、區域貿易和人口流動流通的，在更大的國際市場上，人民幣的流通量根本無法與其他幾種國際化貨幣相提并論，出現這種問題的關鍵原因在于，我國的金融市場體系不適應貨幣國際化的要求。只有促進金融體系的改革，實現人民幣計價的金融產品在國際金融市場上的流動，才能真正增加人民幣的流通量，提升人民幣國際化的進程，最終實現人民幣國際化。

（三）促進匯率和利率機制改革

在實現人民幣國際化的過程中，必須進一步促進匯率和利率機制改革。只有符合貨幣國際化要求的匯率和利率機制，才能更好的保證貨幣國際化。鑒于我國的國情及經濟現狀，我們不一定需要在短時間內迅速改變匯率利率機制，只是在長期來看，要實現人民幣國際化，最終會慢慢改變。

綜上所述，人民幣國際化對我國的影響是利弊兼有，從總體上看，人民幣國際化對我國利大于弊。就目前而言，在人民幣國際化的過程中，存在很多制約因素，但是，最根本的制約因素應該是我國的經濟實力和經濟地位。所以，人民幣國際化應該是在伴隨著我國經濟現代化的進程中，逐漸實現的，是一項需要長期努力的工作。

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