中小企業融資困境與對策

摘要：目前，在我國企業中，99%以上是中小企業。眾多的中小企業遍布一二三產，涉及各種所有制形式，覆蓋國民經濟各個領域，創造了一半以上的GDP，是擴大社會就業的主要載體，是推動技術創新的生力軍。2011年公布的《“十二五”中小企業成長規劃》明確小企業未來發展方向將以“轉變經濟發展方式為主線”，然而小企業融資難問題卻成為實現目標的最大阻力。究竟是什么阻礙了小企業的融資腳步？本文分析中小企業融資現狀，從外部金融環境、政府、企業自身內部問題著手，提出緩解中小企業融資困難的對策。

關鍵詞：中小企業；融資；融資困境；對策

一、中小企業融資現狀

1、中小企業融資過度依賴銀行貸款，抵押貸款和擔保貸款已經成為中小企業貸款的主要方式，信用貸款比例極小

1998年以來各商業銀行（含各類中小金融機構）普遍推行了抵押、擔保制度，純粹的信用貸款已經很少。而我國銀行的政策對中小企業的門檻很高，我國中小企業的拒貸比例達到56.1%。導致資金需求旺盛、投資意愿強的中小企業面臨間接融資不暢的問題，特別是民營中小企業很難從正常渠道融資，發展受到了很大的影響。

2、貸款期限和方式的不靈活

在現有商業銀行的間接融資體系中，對中小企業的貸款期限通常在1年以內，很少有商業銀行向中小企業提供基建和技改貸款等長期性的融資。

二、中小企業融資困境成因分析

1、外部環境因素

世界銀行研究報告表明，中國有81%的中小企業認為“一年內的流動資金不能滿足需要”，60%的中小企業“沒有中長期貸款”。國家統計局《中小企業發展問題研究》表明，在生產經營上融資比較困難和很困難的中小企業分別為68%和14%，中小企業獲得貸款難的同時，金融機構對中小企業放款也難。

一是中小企業外部融資渠道過于單一和狹窄。就目前而言，中小企業主要融資渠道就是銀行的貸款融資，但是銀行為中小企業所提供的融資貸款主要是對其用于更新固定資產方面和資金流動方面的用途，銀行比較少會為中小企業提供比較長期的融資貸款。

二是缺乏專門為中小企業服務的金融機構和政策。目前我國金融體制中處于主導地位的仍是國有金融機構，其主要服務對象是國有大中型企業，而專門為中小企業服務的中小金融機構極為匱乏。同時，制度化的扶持中小企業發展的金融政策體系尚未真正建立起來，政府在制定金融政策時出于提高資源配置效率和資金趨利性方面考慮，會把有限的資金投入到效益好、安全性高的企業，在資金和政策方面對中小企業支持力度不足。

三是直接融資門檻高，多層次的資本市場尚未形成。我國資本市場雖已初具規模，但發展還不成熟，資本市場進入壁壘較高，國家對股票和債券發行的許多硬性規定使中小企業很難通過資本市場實現融資目的，專門為中小型企業服務的中小企業板還不完善。另外，多層次的資本市場尚未形成，使得資本市場幾乎只有交易所一個層次，無法發揮市場資源配置的功能。

四是銀行和中小企業之間信息不對稱。信息不對稱導致的后果主要表現為 “逆向選擇”與“道德風險”，即中小企業獲得信貸資金后，可能會改變原來的承諾，從事偏離銀行利益的活動，使投資者面臨的風險和不確定性增大，投資者就會謹慎考慮其投資項目。在給中小企業放貸前，銀行會非常謹慎地對待其融資需求，采取種種限制和防范措施，盡可能降低逆向選擇風險，此外還要加大監管力度防范道德風險。潛在的“逆向選擇”與“道德風險”會使銀行產生“惜貸”或“懼貸”心理。

五是中小企業獲得擔保和抵押貸款比較困難。銀行在為中小企業提供貸款時普遍采用抵押和擔保等方式，而中小企業普遍資金匱乏、資產流動性較差，加上資信和管理水平較低，使其擔保條件達不到金融機構的標準，難保證金融機構的信貸資金安全，所以很少有擔保機構愿為其提供擔保。

2、內部自身因素

一是中小企業自身經營管理水平和技術落后。中小企業發展受到資金的限制，由于資金困難，周轉不靈，并且由于缺乏比較現代的經營管理模式，其自身經營管理水平不高，并且技術落后。這些必然導致中小企業出現經營不善的問題，導致其營業額度低，經濟效益低，也就影響了整個企業的經濟效益和綜合實力。這樣就使得金融機構和其他融資機構認為中小企業缺乏有效的管理機制，投資風險大，不愿意提供融資貸款給中小企業。另外，中小企業由于固定資產少，大多是人力密集型，所以缺乏抵押貸款物，而絕大多數國有大型商業銀行都是要求有抵押貸款的，這樣就造成了中小企業很難達到要求，以致不能成功獲得貸款。

二是信用不足，投資風險大。中小企業大多具有固定資產較少，經營規模小，經營業績易受經營環境影響。負債能力低 ，投資風險大的特點，因而難以吸引投資者的注意 。一些中小企業沒有完善的公司治理結構， 沒有外部審計的財務報告。此外，中小企業由于自身缺乏比較健全的財務管理體系，財務人員的素質不夠高，導致在企業的財務預算、成本核算等工作中出現問題。同時，大部分的中小企業不愿意向融資貸款方提供可靠的真實的會計資料，報表出現不真實，財務管理制度和體系不健全等問題，從而給銀行融資信貸的工作造成很大的困難。銀行難以從這些不真實或者有限的資料中對中小企業的經營管理水平和財務狀況做出準確的判斷，也難以對其信用等級進行有效的評估，也就難以為中小企業提供融資貸款支持。正因為存在這些現象，很多中小企業的經營活動不易被了解，自然也得不到投資者的信賴。

三是企業自有資金不足，自我積累不夠，內源融資困難。中小企業內部融資的來源主要是以前的利潤積累，主要是企業自身的積累、儲蓄和某些暫時閑置的可用來周轉的資金，包括折舊準備及其他可節省的非現金費用、保留盈余、出售固定資產和易用流動資金等。我國的中小企業大多利潤低，且因為管理不善等問題而積累不足。在美國企業中，內源融資一般在50%到 60%，甚至高達100%，這和我國的情況形成了鮮明對比，由于內源融資存在著融資方面成本低等優于外源融資的特點，所以內源融資應該成為構成企業融資渠道的重要方面，而現在的狀況是中小企業內力不足，外源不夠，這就給中小企業形成了舉步維艱的局面。

三、改善中小企業融資困境對策分析

1、從中小企業自身角度看，應該不斷完善中小企業制度，健全治理結構

公司治理結構在一定程度上影響企業的融資能力，中小企業需進一步規范公司治理結構。另外，還要健全企業財務管理制度，特別是資金管理，健全的企業財務管理制度不僅是提高企業融資能力的重要前提，也是加強企業管理的核心。對國有中小企業實行重組改制，對私營企業引導其資本社會化，改變家族式管理方式，對于集體企業要推動產權改革，明晰產權關系，建立能正確反映企業財務狀況的制度，增加企業財務透明度。同時，中小企業要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內部潛力，由于外部融資成本比較高，企業可以通過內部資金即留存收益進行融資，也可以通過內部人員集資，以達到融資目的。

2、政府應為金融支持中小企業創造一個有利的外部環境

一是制定針對中小企業的扶持政策。國家要出臺有關加大支持中小企業發展的政策， 引導中小企業參與公平競爭， 促使中小企業向規范化方向發展。如進一步完善對鄉鎮企業的支持政策、對中小企業出口鼓勵與支持政策、高技術企業支持政策， 從政策上為中小企業發展創造寬松的外部環境。同時， 國家還應改善對中小企業的財政政策， 各級財政應適當增加對中小企業的投入，解決一些中小企業的歷史債務問題，各級行政部門不應再對中小企業亂收費亂罰款，切實減輕中小企業負擔。

二是完善資本市場，拓寬中小企業直接融資渠道。目前政府應在鼓勵中小企業進行直接融資方面出臺相應的政策措施。鑒于國際上創業板市場的經驗教訓， 以及我國目前股票市場發展初期投機性較強、仍不夠成熟的狀況，可暫不設創業板市場， 先設二板市場 （中小企業板市場），以真正扶持經營狀況良好的中小企業快速成長。等到條件成熟時，可升到主板市場上市。

三是建立中小企業信用擔保體系，切實解決中小企業貸款擔保難的問題。政府應當建立和完善中小企業的信用評價體系， 從法律上確立擔保業的法律地位、運作規則和支撐體系，促動擔保機構與銀行風險共擔。還應發展多種類型的中小企業擔保機構，成立互助擔保機構，切實保障銀行與擔保機構雙方資金的安全和收益。

四是建立風險投資基金， 支持中小高新技術企業發展。對投資前景不明， 風險較大的企業的股權投資， 國家應鼓勵設立按照市場規則運行，主要投資于中小企業的各種風險投資基金、創業基金或者創業投資公司等， 給予適當稅收優惠，適當以參股形式支持， 同時鼓勵銀行、證券、保險等機構投資者以有限制的比例投資。

3、創新金融制度， 完善金融服務機構體系

從債權融資和股權融資的多元化著手，降低中小企業融資對于銀行貸款的過分依賴。一方面，要鼓勵面向中小企業的多種金融機構的發展，促進中小企業融資租賃、擔保和保險等融資形式的發展；另一方面，還要保持債權和股權融資適當的比率，特別是不能忽視多層次的股權融資市場的發展。從商業銀行不斷創新、發展的角度看，應該推動大型銀行信用評級模型的應用，打破我國銀行的壟斷狀況，加速利率市場化，實現組織模式向以價值鏈為核心的轉變等。

同時可組建政策性和商業性的中小企業銀行，專門扶持中小企業的發展。政策性中小企業銀行將主要解決中小企業在創業過程中和固定資產方面對中長期貸款的需求，對需要扶持的中小企業發放免息、貼息和低息貸款。商業性中小企業銀行，可由城市合作銀行、城鄉信用合作社或者城鄉信用合作社聯社改制而來，充分發揮這些地方性銀行對當地經濟情況比較熟悉的優勢，為中小企業服務。以浙江泰隆商業銀行與中小企業主的合作為例，從成立之日起，該行就緊密結合當地區域經濟特點，始終秉承小企業成長伙伴的經營理念，以扶持小企業的成長為己任，為失土農民下崗工人外來務工人員貧困大學生等弱勢群體提供資金服務。

中小企業已經成為我國經濟發展新的經濟增長點，中小企業融資難問題，是當前亟待解決的重要問題。對待中小企業融資困難這一傳統問題，我們不應當拘泥于傳統觀念的束縛，而應當以現代的觀點去分析它，不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度，而且也要從企業自身的角度去尋找對策，要從戰略高度，采用系統化的方法進行改進，內外兼修，借鑒國內外的良好經驗，根據具體的實際情況，拿出可操作的具體措施并加以實施。

參考文獻：

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