小微企業融資租賃服務探索與創新

摘要：小微企業在中國經濟社會發展中具有舉足輕重的作用，但是長期以來卻一直被資金、技術等難題所困擾。基于現代租賃業的功能和小微企業的實際需求，本文從融資租賃方式、租賃交易形態、租賃業務、租賃交易退出機制等方面探討面向小微企業的融資租賃創新思路，旨在為小微企業的發展提供啟示。

關鍵詞：小微企業；租賃服務

我國小微企業數量眾多，已成為經濟增長的最主要的支撐力量之一，在增加就業、拉動內需，推動技術進步等方面發揮著大企業所不可替代的作用，由于受宏觀經濟環境、企業效益等因素影響，長期以來一直面臨著資金、技術等制約企業發展的難題。解決小微企業融資難題，必須創新思路，開辟和拓寬符合小微企業融資需求特性的融資新渠道。發展融資租賃，對解決中國小微企業尤其是小微企業長期存在的“融資難”問題，具有一定的優勢。

一、現代融資租賃的功能

現代租賃業作為金融創新的產物，具有極強的靈活性和特殊的功能。現代租賃的功能，從宏觀上講，具有拉動內需刺激消費、調節宏觀經濟促進經濟持續發展、引導資本合理有序流動三大功能。調節宏觀經濟促進經濟持續發展的功能是指，在投資消費旺盛、經濟繁榮時期，通過控制融物的條件，抑制過度、重復、不合理投資和消費；在投資消費不足、經濟蕭條時期，通過擴大融資的功能，加強國家對基礎設施建設和支柱產業的投資力度防止通貨緊縮，擴大投資刺激消費，從而保持經濟平穩運行和持續發展的作用。

現代租賃的功能，從微觀上講，具有擴大投資、促進銷售、節稅、表外融資、盤活存量、推動技術改造、緩解債務負擔、增加資產流動性和強化資產管理九項功能。此外，現代租賃還有一個特殊功能——規避功能。所謂規避功能是指，可以繞過有關國家的金融監管和貿易壁壘。其融物功能可以避免金融監管，其融資功能可以避免貿易壁壘，因而成為促進一個國家資本輸出的重要方式。比如，制造企業集團如果設立了一個自己控股的租賃公司，或與一家租賃公司建立穩定的戰略合作關系。這種租賃公司不僅可以成為集團進行統一規劃提高資源使用效率的運作平臺，還可以通過對外租賃獲取額外利潤。集團就可以將所屬企業適合租賃的設備統統剝離給自己的租賃公司，或委托給合作的租賃公司，再采取租賃的方式由租賃公司承租給所屬企業，集團出具履約擔保。所有租賃資產統統記人租賃公司或集團的固定資產，增強企業的抵押融資能力。采取集中采購，降低采購成本。集團內統一調配，充分提高設備使用效率。設備統一提取折舊，有利于合并納稅時，統一做納稅扣除，最大限度地消化應稅額。集團企業還可以通過調整租金，均衡所屬公司的利潤水平，促進各所屬核心企業均衡發展。集團采取信用擔保杠桿和資產抵押，提高和利用了租賃公司的負債資源，設備使用企業可以大大降低資產負債比例，簡化財務管理，有利于對企業經營效果的考核。從微觀上講，具有擴大投資、促進消費、節稅、表外融資、盤活存量、推動技術改造、緩解債務負擔、增加資產流動性和強化資產管理功能等。正是租賃本身所具有的上述特殊功能，使得現代租賃業在國民經濟和市場體系中發揮著越來越重要的作用。

二、目前我國融資租賃市場定位分析

小微企業的融資困境，融資租賃對小微企業的融資優勢說明融資租賃業市場應定位于為小微企業融資提供服務。只有把主要資金和精力集中在為廣大小微企業技術更新和改造提供支持，而不是為融資能力相對較強的大企業提供服務上，融資租賃業才有廣闊的發展空間。

1先將融資租賃的市場切入點放在新興行業的小微企業

應向它們出租關鍵的、價值高的設備，而且這種設備越具有通用性越好。這種考慮是因為：第一，新興行業的小微企業具有很好的成長性，由于它們的發展歷史較短，缺乏信用記錄，不容易向銀行取得貸款，而它們又急需資金發展，所以，融資租賃這種方式對它們很具有吸引力；第二，新興行業的小微企業有較好的贏利前景，信用風險預期總體上不是很大；第三，盡量出租關鍵設備，由于存在很高的生產重組成本。所以，這些企業會優先考慮租金的償還，降低了信用風險。

2再將發展重點放到傳統行業的小微企業技術改造

這當然得有幾個前提，第一，融資租賃公司對市場環境和運作已經有了較深的了解，能夠有效地控制損失、降低風險；第二，能夠爭取到國家關于這一塊業務的優惠政策，最好是能夠得到國家的信用擔保。在現階段，調整產業結構、促進傳統產業的升級是任務的重中之重，只要政府能夠認識到融資租賃可以是一種可操作的、能夠促進國家產業政策實現的工具，一定會采取一些傾斜的政策促進融資租賃事業向傳統產業的改造的方向發展的。

三、融資租賃服務創新思路

（一）融資租賃交易方式創新

融資租賃的基本方式是三方當事人（出租人、承租人、廠商）間的兩份合同（購買合同、租賃合同）所確定的債權債務關系。從最基本的直接購買現代租賃，可以誘導出多種變體，如轉現代租賃、售后租回現代租賃、一站式按揭式融資租賃等。“一站式按揭式融資租賃”是指企業只要通過了租賃公司和擔保公司的聯合審查，就可以以租賃的方式獲得所需要的設備，首期付款只需20%，在承租期滿后，設備就永久歸企業所有。按揭式租賃融資模式最大的受惠者是小微企業，因為這種融資方式門檻很低，只需交付所需設備款項的20%作為保證金就可以得到100%的使用權，且不需要設備、廠房抵押和第三方擔保，而且所費時間通常只有申請銀行貸款的一半。采用這種模式進行融資有前提，就是企業的信譽好、項目前景好、有還租能力。按揭式融資租賃把金融、貿易、生產三者緊密結合。將銀行信用、商業信用、消費信用有效疊加，在功能上充分挖掘、放大除融資以外的其他功能。形成一個由“制造商—承租人—政策性擔保公司—租賃公司—銀行”等相關方面“共享利益、共擔風險”的超大價值鏈和信譽鏈。

（二）融資租賃交易形態創新

融資功能是現代租賃業務最基本的功能，但過去我們把這一基本功能異化為唯一功能。租賃交易所可以是物理形態的也可以是虛擬形態的。虛擬形態的即為“網上租賃交易所”。網上租賃交易可能是當前最先進的租賃交易形式。在租賃交易服務網站上，利用互聯網傳遞信息，租賃交易雙方在線瀏覽，離線交易，將網上信息轉化為實際交易行為，采用第三方安全交易保證金結算方式進行結算，使租賃交易從業務咨詢、雙方交流確定合作意向，到進行貿易的全過程在網上實現。

“中國應該探索電子商務與融資租賃業結合發展的新模式，其好處是：第一，帶來了全新、平等的競爭規則。數以億計的網絡用戶被因特網連接起來，為租賃業提供了全球性的巨大市場。電子商務賦予租賃業一種全新的營銷方式和全新的競爭規則，即租賃公司無論實力和規模大小，在網絡上一律平等。許多租賃公司紛紛在網上重建自己的競爭優勢，通過網絡發展壯大，并走向國際化。第二，帶來“AAA”式服務理念，即在任何時候、任何地方、以任何方式為客戶提供每年365天，每天24小時的全天候租賃服務方式。第三，帶來了新的運作模式。電子商務時代的租賃公司突破傳統的經營和服務模式，充分利用互聯網提供的廣闊的虛擬化租賃空間，創造出網絡租賃、自助租賃、無人租賃、電話租賃等新的服務模式。同時，電子商務的租賃商可以充分利用傳統租賃公司在技術、維修、配送等方面的優勢，僅靠少量的知識員工，便可為數量巨大的顧客提供個性化、全方位服務。

（三）融資租賃業務的創新

1融資租賃標的物形態的創新

租賃標的物是融資租賃法律關系的客體，是租賃合同當事各方權利義務的共同指向，在常規的融資租賃合同中只要：（1）租賃標的是特定物；（2）租賃標的是非消耗物，一切動產和不動產均可構成標的物。這其中沒有提到無形物。在美國，融資租賃已出現了一種更新的形式——知識產權回租，即出租人購買目標公司的一項專利或其他知識產權后，目標公司再將該知識產權的使用權租回，租賃期內出租人保持對知識產權的所有權，租賃期滿時承租人具有將該知識產權買回的期權。知識產權回租具有兩個優點：第一，知識產權創造者以較小的代價取得大量的運作資本，加速科技成果的產業化轉化；第二，通過買賣行為，使知識產權的市場價值得到體現，促進知識產權市場的發育和完善。

在融資租賃產生之初，設備多為滿足特定承租人需要的專有設備，而隨著融資租賃的深人發展，特別是經營性租賃產生以后，出租人為了充分發揮融物的特征優勢，承擔了處置租賃資產殘值的風險。為了實現對租賃資產殘值的最優管理，即在殘值處理過程中獲得最大的收益，將風險控制在最低的程度，出租人不得不對租賃資產實行專業化經營。在廠商租賃中，因其經營的是本企業生產的設備，也自然具有了專業化的特征。同時，要想規避租賃殘值的風險，提高其流動性，按照通用性越強的設備，其流動性越高的市場規律，經營性租賃中的資產還出現了向通用性發展的趨勢，如專營交通運輸工具的汽車租賃、醫療設備租賃、IT產品租賃等。此外，由專業化和通用性特征所決定，將這類租賃資產的維修、保養交由具有專業知識與經驗的出租人管理，其實際成本有可能低于由單個用戶自己管理時的成本，所以，需要對租賃設備的維護、保養提供專業化集約服務的設備，也成為融資租賃資產的一種主要類型。

隨著IT產業的發展，IT設備的價值實際是硬件與軟件的整合。在很多情況下，硬件與軟件的價值是不可分割的。有的情況下，在一套IT設備當中，軟件價值所占的比重已遠遠超過硬件的價值。所以，由于IT行業的迅速發展，作為無形資產之一的軟件也開始成為融資租賃資產的一種。無形資產也可以成為融資租賃的標的。

2融資租賃租期、租金設置上的創新

租賃期限不再固定，而是根據承租人的收益狀況，確定大概的租賃期限，直至折現后所有的成本回收完畢為止；租金不再是固定的等額支付，而是根據承租人的經營狀況而定。近年來，國外融資租賃業發達的國家開發了許多租賃新產品：收益百分比租賃、結構共享式租賃等，這些新產品的出現都源于對租賃業務的大膽嘗試。

3設備來源渠道的創新

供應設備的可以是生產設備的廠商，也可以是設備的主營商，甚至可以是設備的當前使用者（以融資租賃方式轉出被淘汰的或閑置的舊設備）。當前設備來源渠道應側重目前大量閑置的國有設備。目前在中國國有企業中，設備閑置和利用率不高的占33%，其中屬季節性等原因正常閑置的不到1%，閑置時間在五年以上的占59%，閑置與利用率不高的設備中技術水平先進、質量良好的占745%。運用融資租賃方式來解決這些閑置的設備，一方面能提高現有生產資源的利用率，另一方面能降低金融租賃公司的業務成本，同時，還能減輕小微企業的租金負擔。

（四）融資租賃交易退出機制的創新

由于租賃公司資產與負債在期限上的不匹配，所以經常會陷入流動性不足的困境。由于流動性不足，資金周轉緩慢，租賃公司沒有更多的穩定的資金用于新的項目，從而造成一部分潛在的租賃需求不能得到滿足。常規的現代租賃交易只有在全部收回租金時才完成了從物化資產變為貨幣資產的循環，租賃期滿收回租金，已成為租賃公司租賃交易事實上唯一的退出通道。退出渠道單一，不允許現代租賃公

司進人資本市場，現代租賃債權不能走人市場，現代租賃資產難以變現，缺乏資本金經營，是當前租賃公司共同面臨的“瓶頸”問題。

在這種情形下，租賃證券化不失為一種好思路。租賃（債權）證券化是集合一系列用途、性能、租期相同或相近，并可以產生大規模穩定的現金流的資產（或租賃債權），通過結構性重組，將其轉換成可以在金融市場上出售和流通的債券的過程。這一過程的資金流動方向是，租賃債權的擁有者（租賃公司）將所持有的各種流動性較差的同類或類似的租賃債權賣給租賃債權證券化的機構（中間商），從中間商那里取得銷售租賃債權的資金，然后，由中間商以這些債權為抵押，發行租賃（抵押）債券，二級市場的中介機構把證券化的租賃債權銷售給投資者，從最終投資者那里取得銷售租賃抵押證券的資金。這種租賃債權抵押債券可以通過證券發行市場公開發行或通過私募形式推銷給投資者。租賃（債權）證券化是一種新型的，也被實踐證明是有效的增強租賃公司資產流動性的手段。

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