Copula的股票市場行業(yè)板塊相關(guān)結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析

摘要： 基于Copula模型，以上海股票市場行業(yè)板塊指數(shù)作為研究樣本，展開對(duì)中國股票市場板塊間的相關(guān)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究，獲得如下研究結(jié)果：混合Copula模型的AIC值最小，SBC值最大；Clayton Copula函數(shù)的權(quán)重最大，所分析的四個(gè)板塊指數(shù)的下尾相關(guān)性表現(xiàn)較為明顯，即當(dāng)一個(gè)板塊指數(shù)下跌的時(shí)候，其他板塊指數(shù)跟著下跌的概率比較大。

關(guān)鍵詞： Copula；相關(guān)結(jié)構(gòu)；EM算法

一、引言

由于金融市場是一個(gè)時(shí)變、波動(dòng)和非線性的市場，金融市場之間，相互依賴、相互影響日益增加，這促進(jìn)我們對(duì)金融時(shí)間序列之間相關(guān)結(jié)構(gòu)等問題的研究。Copula方法是用來描述隨機(jī)變量間相依結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)方法，而混合Copula函數(shù)能夠有效地刻畫收益率序列的尖峰厚尾等尾部特征，因此它廣泛地應(yīng)用于金融市場的分析中。鑒于此，本文擬選取混合Copula函數(shù)作為實(shí)證研究的理論模型。