國際金融巨鱷做空中國意欲何為?

中國經濟進入多雨之夏，經常出現莫名其妙、連天氣預報都漏報的暴風雨，相比氣象衛星能夠判斷的積雨云，橫切風更可怕，它來無影去無蹤，經常搞突然襲擊。如果我們將最近國際上“做空中國”的潮流形容為一場暴風雨，那么香櫞研究（Citron）近期發表的關于恒大地產資不抵債的報告，就好似是暴風雨中的一股“橫切風”。

我曾經分析過2009年初國際金融大鱷為什么會做空中國。當時它們一方面竭力鼓吹人民幣匯率被嚴重低估，逼迫中國加快人民幣升值步伐，另一方面則不斷地宣布中國經濟面臨崩潰、中國企業和地方政府絕大多數都資不抵債的消息。它們就是這樣利用自己的權威巧妙操控媒體，誤導投資者，導致資產價格大起大落，任它們在羊群效應中高拋低吸，大賺特賺。

筆者看來，這次的不同只在于，高盛沒有來，“渾水”沒有來，來了個香櫞研究。

關于香櫞研究，筆者了解得不多，但恒大地產卻是農業銀行的老客戶、優質客戶。對地產行業目前的處境，筆者很清楚，總體看負債率較高，尤其是一些中小地產公司，不排除有些公司在經歷了嚴厲的宏觀調控后已經傷痕累累，面臨資不抵債的窘境。但據筆者了解，恒大地產的財務狀況很好。

如此看來，國際金融大鱷們選擇恒大地產作為攻擊對象，就很有道理了：如果這樣的“佼佼者”也資不抵債，那么中國還有幾個地產公司能夠活下去？而如果中國的房地產企業都資不抵債，如果中國的房地產股板塊出現暴跌，那么中國股市也一定會暴跌。……