華泰證券陶明清：用融資融券玩轉(zhuǎn)T+0

如果把傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)視為一件襯衣的話(huà)，那么冬天來(lái)了，券商營(yíng)業(yè)部必須找到適合自己的“棉衣”來(lái)御寒。

華泰證券河南鄭州經(jīng)三路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陶明清在接受《投資者報(bào)》記者專(zhuān)訪的時(shí)候稱(chēng)，她找到的“棉衣”就是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)部定位的轉(zhuǎn)變，讓營(yíng)業(yè)部不僅是一個(gè)投資處所，也是提供融資需求的地方，而轉(zhuǎn)變的突破口就是融資融券。

在她的藍(lán)圖中，融資融券不僅僅是讓錢(qián)在股市中輾轉(zhuǎn)那么簡(jiǎn)單，它可以擴(kuò)展到更大的范圍，營(yíng)業(yè)部提供的融資可以運(yùn)用在其他領(lǐng)域，這就為營(yíng)業(yè)部的發(fā)展提供了無(wú)限的可能性。

兩年下來(lái)，陶明清管理的營(yíng)業(yè)部融資融券收入快速飆升，去年在所有華泰證券營(yíng)業(yè)部排名中位列第二，利潤(rùn)排名也隨之上升到第六名。

搶跑融資融券

為什么這個(gè)貌不驚人的營(yíng)業(yè)部能在融資融券業(yè)務(wù)中脫穎而出？陶明清告訴記者：最主要的原因就是加強(qiáng)了對(duì)員工創(chuàng)新業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，在融資融券剛推出時(shí)，他們就對(duì)員工做了大量培訓(xùn)。

培訓(xùn)很官方，培訓(xùn)真有魔力？陶明清說(shuō)：“融資融券與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最大的區(qū)別是：融資和做空功能，這項(xiàng)業(yè)務(wù)因其杠桿效能改變了客戶(hù)的盈利方法和營(yíng)業(yè)部的服務(wù)模式，這種杠桿效應(yīng)是雙刃劍，運(yùn)用得好會(huì)給客戶(hù)帶來(lái)更多機(jī)會(huì)，運(yùn)用不好則會(huì)讓客戶(hù)遭受重創(chuàng)。所以，只有員工充分了解融資融券的風(fēng)險(xiǎn)和功能，才能引導(dǎo)客戶(hù)把控風(fēng)險(xiǎn)，分享創(chuàng)新業(yè)務(wù)給投資者和營(yíng)業(yè)部帶來(lái)的政策紅利。”

記者在采訪中了解到，早在2010年，融資融券剛開(kāi)始試點(diǎn)時(shí)，陶明清就確立了融資融券作為營(yíng)業(yè)部彎道超車(chē)的利器。

在陶明清看來(lái)，這不僅僅是一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品，而且還能帶來(lái)傭金和息差收入，融資融券的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

創(chuàng)新做出了花樣

而更令陶明清自豪的是，她的營(yíng)業(yè)部注重在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中還不斷創(chuàng)新，“創(chuàng)新做出了花樣”。

其一，手把手教客戶(hù)用融資融券做T+0交易。目前A股市場(chǎng)規(guī)則實(shí)現(xiàn)不了“T+0”交易，但是通過(guò)融資融券就可以實(shí)現(xiàn)。比如當(dāng)看空市場(chǎng)或標(biāo)的股票時(shí)，可先融券賣(mài)出，然后再買(mǎi)股還券，根據(jù)華泰證券融資融券規(guī)則，當(dāng)天不用付任何融資或融券成本即可輕松實(shí)現(xiàn)“T+0”。

“進(jìn)行這種交易，也是有技巧的。譬如對(duì)倉(cāng)位選擇，要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力和投資能力量力而行，操作中不能超過(guò)融資融券額度，特別是看漲股票的T+0流轉(zhuǎn)需要提前預(yù)留足夠的融券額度，防止這些交易技巧無(wú)法實(shí)施。”陶明清告訴記者，“因此我們會(huì)手把手教客戶(hù)，怎么有效運(yùn)用這些交易規(guī)則和策略。”

其二，提供套利方案。股票市場(chǎng)中總有股票會(huì)產(chǎn)生某種歷史相關(guān)性，或同漲、同跌甚至逆相關(guān)。

陶明清告訴記者，基于這種相關(guān)性，營(yíng)業(yè)部會(huì)給客戶(hù)提供相應(yīng)套利方案，實(shí)施效果不錯(cuò)，從推出以來(lái)，到現(xiàn)在還沒(méi)有一單虧損的案例。尤其300ETF推出后，期現(xiàn)套利實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋，融資融券既可T+0，又可利用杠桿增加套利收益。

“融資融券，由于杠桿風(fēng)險(xiǎn)很大，我們要幫助客戶(hù)控制風(fēng)險(xiǎn)。”陶明清說(shuō)。

其三，幫客戶(hù)進(jìn)一步融資。過(guò)去，“大小非”通常借道信托平臺(tái)發(fā)行股權(quán)質(zhì)押融資計(jì)劃，將限售流通股提前“變現(xiàn)”，是風(fēng)行一時(shí)的融資模式，營(yíng)業(yè)部在其中起到穿針引線的中介作用，而現(xiàn)在營(yíng)業(yè)部可以提供融資需求。

抓住一切套利機(jī)會(huì)

陶明清告訴記者，要使?fàn)I業(yè)部能持續(xù)發(fā)展，就要滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，抓住一切機(jī)會(huì)，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)盈利。

除了融資融券套利外，陶明清告訴記者，去年鄭州經(jīng)三路營(yíng)業(yè)部還做了期現(xiàn)套利。

“去年的收益率有10%～20%。今年由于基金、券商資管、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)有資格參與股指期貨，套利機(jī)會(huì)減少，今年收益率僅有5%～6%左右，所以今年就沒(méi)有再推這樣的服務(wù)。”陶明清說(shuō)。

除了融資融券，陶明清也提供流通受限股份的市值管理。

《投資者報(bào)》記者還注意到，陶明清的發(fā)展思路并不和多數(shù)營(yíng)業(yè)部的管理者一致。目前，市場(chǎng)上流傳最廣的概念是，證券營(yíng)業(yè)部要轉(zhuǎn)型成為財(cái)富管理中心，大力提高產(chǎn)品銷(xiāo)售等中間業(yè)務(wù)收入；營(yíng)業(yè)部不僅可以賣(mài)基金、券商產(chǎn)品，等政策放開(kāi)還可以賣(mài)保險(xiǎn)、PE、私募、銀行理財(cái)產(chǎn)品等等。

陶明清認(rèn)為這些業(yè)務(wù)趨同性比較高，每家營(yíng)業(yè)部都會(huì)做，但只能當(dāng)成常態(tài)化產(chǎn)品，不能打造營(yíng)業(yè)部的核心競(jìng)爭(zhēng)力，要做就要高技術(shù)含量的創(chuàng)新。

“從以往經(jīng)驗(yàn)看，股評(píng)并不能幫助客戶(hù)擺脫股市下跌泥潭，未來(lái)營(yíng)業(yè)部發(fā)展肯定要重新定位，豐富產(chǎn)品是營(yíng)業(yè)部的必然選擇，而投資、融資的完美對(duì)接才是營(yíng)業(yè)部發(fā)展的必然選擇。”陶明清堅(jiān)定地說(shuō)。

“市場(chǎng)行情不好，我們活得太艱難，逼得我們要去尋找新的出路。不過(guò)我們相信，已經(jīng)找到了一條正確的路。”陶明清說(shuō)。