2132，不等于2012

近期，官方頻繁打壓房價的聲音并不太奏效，但對打壓房地產股價的效果卻是立竿見影。“招保萬金”連帶著深圳成指，一路下跌。

從5月初至上周共11個交易周，只有兩根紅色周K線，其余均為下跌，滬指最近一個多月已周線五連陰，指數從2452跌到2168，最低幾乎觸碰到年初的2132點。

2132，是自2008年1664點回彈以來，近四年中的最低點，一個讓許許多多投資者糾結的數字。因有著名市場人士把它形容為“鉆石底”，也令2132別有一番寓意。

一方面有人想看笑話，希望跌破它，好證明自己的“我當時就說過的”英明；另一方面它又承載著許多人的筑底希望……絕不只是李大霄先生盼望著這是股市絕地反擊的起點，我想證監會的郭主席也是希望市場向上的。

2132點是很重要，但顯然它還沒有重要到那種程度，無論從技術上還是心理上。并不是說這幾天守住了并上漲，它就堅如磐石、貴如鉆石，多頭從此一路反攻；當然也不至于就像空頭所言，跌破了就從此直奔1800點。把2132點稱為鉆石底的人士，顯然更想強調它的寶貴性，認為在這一帶買入股票今后會有賺大錢的機會。在這一區域（我相信各方都不會拘泥于具體數字，而是指2132點左右），當下各路人馬其實都心中發虛，沒有十足的把握，用那首曾經著名的歌曲《忐忑》來形容最合適，上或下的心都有。

跌破2132點大概會有兩種情況發生：一，多頭歡喜，指數短期小幅跌破后逐漸回升；二，空頭如愿，出現大規模恐慌性拋售，把指數大幅打低，跌到2000點以下去。這既需要散戶繼續割肉，也需要機構大批賣出權重股如銀行、地產、機械等郭主席倡導的有投資價值的藍籌股。經濟狀況固然不好，但管理層已經采取措施放松銀根，并采用了溫柔的刺激政策，下半年經濟軟著陸還是可期的。在這種大環境下，散戶和機構共振賣股票的可能性有多大？已經大幅下跌過的銀行股還能下跌多少？

其實，2132點站住了固然好，但短期失守，也沒有那么可怕，它并不是假說中的世界末日2012。甚至干脆跌破了，倒是好事，像上周那樣堪堪守住帶來的無量反彈，并不令人踏實。

因為真要有很多散戶絕望地殺出“帶血的籌碼”，肯定是真正的長期投資者大舉建倉的好機會，尤其是郭主席力邀的大型投資機構，在2000點以上建倉，對他們來說很好了。那樣反倒能較快促成股市的向好，正所謂不破不立。

分析最近的輿論情緒，以及一系列數據反映的情況，我們能觀察到許多底部特征。

以往在5000多點6000多點時，我們在各種媒體上看到是諸如本周新開戶多少，成交量達到多少的報道。現在呢？據中登公司統計，僅今年上半年，共有22.22萬戶股民與A股市場“說再見”。其中，僅6月份就有1752位千萬級大戶選擇清倉離場。市場一片蕭條，證券營業部門可羅雀，部分股民徹底死心！中登公司的統計還顯示，最近兩月平均每天有超過1500位股民銷戶離市。能佐證這個數據的情況是，早上10點多，股市早已開市，而上海長江路上的華泰證券交易大廳內卻頗為冷清。一兩百平方米的普通交易區，除了工作人員，只有3位股民，其他散戶來的理由是：避暑、銷戶。

一位著名公募基金經理在私下說，現在賣股票的多是散戶，大機構基本不動，沒有大買但也不賣了。

當人們絕望時，是不是一種底部特征呢？

國家統計局新聞發言人上周末宣布，上半年固定資產投資穩定增長，基礎設施投資增速由負轉正。上半年，固定資產投資(不含農戶)15.07萬億元，同比增長20.4%，增速比一季度回落0.5個百分點，比上年同期回落5.2個百分點。第一產業投資3654億元，同比增長28.6%；第二產業投資6.78萬億元，增長23.7%；第三產業投資7.93萬億元，增長17.4%。在第二產業投資中，工業投資6.59億元，同比增長23.8%。其中，采礦業投資5014億元，增長20.9%；制造業投資5.4萬億元，增長24.5%；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資6864億元，增長20.5%。

由此可見，雖然增速與去年相比略有降低（這是預期中的），但各項指標都有20%左右的增長，仍然不是小數目。

央行數據顯示，5月份M1與M2的增速差處于歷史次低位。觀察歷史發現，M1增速處于歷史低位時，股市亦處于歷史低位。而5月份M1與M2的增速差為1997年以來的第二低位，隨著降息等寬松政策的實施，M1同比增速見底回升可期，M1和M2的增速差有望持續縮小，這讓我們十分期待本月公布的最新數據。如償所愿，A股有望進入探底回升階段。

我們對下半年的行情并不悲觀，理性的投資者應該能在這時觀察到諸多底部特征。我們也不盲目樂觀，正如我們此前分析的，目前真正影響市場走勢的，除了證券市場本身的制度建設不夠完善外，政治因素要等到秋季才能看清楚，經濟形勢真正走好也要到今年底明年初。其中影響經濟的最大變數還是房地產業。這個既漲不得也跌不得的行業，真是讓上到總理下到百姓的中國人都頭疼。看來中國股民還要經歷一段煎熬期。