我國獨立董事獨立性問題研究

摘要：在獨立董事制度中，“獨立性”作為一個非常重要的因素，影響著獨立董事制度有效性的發揮，本文主要對影響我國獨立董事“獨立性”因素進行了探討，進一步分析了提高“獨立性”的方法。

關鍵詞：公司 董事制度 獨立性

20世紀初，現代公司制度發展為企業的主要組織形式：公司的股權分散，所有權與經營權分離。公司的經營日益專業化和復雜化導致了職業經理層的出現，而股權的高度分散引起所有者監督機制的弱化，使股東難以對公司的管理層進行直接有效的監督。在這樣的背景下，獨立董事制度作為完善公司治理結構、制衡執行董事和管理層的有效措施得到了廣泛的認同和采納。我國證監會2001年8月出臺了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意》，標志著獨立董事制度正式登上了我國公司法人治理改革的舞臺。

獨立董事獨立性的獨立程度以及效用的大小，不僅影響到公司治理結構的完善， 更為主要的是在于獨立董事是否以“公司利益最大化”為最優目標進行決算并指導自己的行為。目前， 由于諸多原因， 我國上市公司的獨立董事在“取信于市(資本市場) 、取信于眾(社會公眾) 、取信于民(股民)”等方面的可信度是很低的， 究其根本原因在于其“獨立性”的不完善。影響我國獨立董事“獨立性”的因素主要有以下幾方面：

（一）“一股獨大”的股權結構

股權結構不合理是導致我國獨立董事獨立性不足的制度性原因。據統計， 我國50%以上的上市公司有控股股東的現實， 決定了獨立董事的提名被大股東控制。這種控制的結果是獨立董事獨立性的標準得不到充分的體現。另一方面， 不合理的股權結構使得我國的上市公司的董事會， 存在著較為嚴重的內部人控制。因此， 以大股東利益為導向的信息披露制度， 不僅無助于獨立董事獲取信息， 更為其決策增加了難度。

﹙二﹚獨立董事勝任能力不足

獨立董事的整體素質較高，但大部分缺乏經營管理實踐經驗，抑制了獨立性的發揮。目前，我國上市公司在挑選獨立董事時，“聲望、關系”等一直是一個重要的標準。因此，當這些獨立董事在決策時遇到專業不勝任時，則又求助于另外的專家或中介機構，其結果不僅加大了上市公司的管理成本，而且削弱了獨立董事積極履行職責并承擔責任的內在要求，這與上市公司希望利用獨立董事專業技能為公司決策服務的初衷是相違背的。

（三）獨立董事與上市公司之間利益關系，必然弱化其“獨立性”

獨立董事昂貴的人力資源成本與上市公司有限的“車馬費”支付能力， 嚴重制約了獨立董事主動履行職責并承擔責任的積極性，這是我國獨立董事制度獨立性不足的經濟原因。獨立董事從上市公司獲取必要的報酬是合理而且必須的， 特別是在相關法律、法規要求獨立董事對自己的決策行為承擔責任時，但是， 我國上市公司獨立董事的薪酬總額偏低(平均在4-6萬元左右)、薪酬結構比較單一。在薪酬結構中， 缺乏包括股票、股票期權在內的具有長期激勵性的薪酬制度。因此，不僅薪酬總量不足以吸引獨立董事“勤奮敬業”， 而且，在獨立董事違約時其違約的機會成本也較小。

上市公司與獨立董事之間的經濟利益關系，又可能導致獨立董事獨立性的喪失。沒有經濟利益不行，經濟利益太少不足以補償獨立董事的勞動付出又會產生權力尋租的權錢交易，經濟利益太多又會使獨立董事成為“雇員”，喪失其獨立性。風險利益的不均衡很難使獨立懂事有效地發揮應有的監督制衡作用。

提高我國上市公司獨立董事“獨立性”的途徑

（一）明確我國上市公司獨立董事“獨立性”的標準

我們認為， 程序上的最低要求以及內容上“沒有重大關系”應成為界定我國獨立董事獨立性的基本標準。程序上的最低要求要通過獨立董事“專業勝任能力”的提高來實現。只有這樣， 獨立董事才可能成為“你不是一個屈從者而是具有獨立地位的人， 你不是一個不可信的人而是一個受人尊敬的人”。另一方面， 要從實質和形式上明確“沒有重大關系”的具體內涵，包括獨立董事在規定的時間內不是該公司的高級職員或雇員、不是該公司的重要客戶以及不具有大額的股份或代表任何重要的股東等。

（二）完善獨立董事的選拔程序以確保獨立董事形式上的獨立

我國引入獨立董事的主要目的之一，在于監督控股股東及其代理人的行為；那么獨立董事的任免就不應由控股股東或其控制的董事會決定獨立董事候選人，否則獨立董事的獨立性讓人質疑。

在獨立董事的選舉方面，建議成立獨立董事行業協會，由協會根據各上市公司的基本情況及其需求，提名初步的獨立董事人選；然后由公司股東大會投票表決選擇獨立董事。在選舉中，應充分考慮中小股東的權益，讓他們更多地參與到獨立董事的選舉過程中來。

在獨立董事退出機制方面，應建立信息披露制度。對上市公司獨立董事的非正常退出實行強制信息披露，公司解聘或者不再續聘獨立董事，應由股東大會做出決定，并在指定信息披露的媒體上予以披露。

（三）建立合理的薪酬制度以確保獨立董事實質上的獨立

在市場經濟條件下， 低報酬下的“聲譽機制”不可能代替獨立董事積極履約以及承擔責任的經濟要求。對于上市公司而言， 一個合理的獨立董事的報酬機制不僅要著眼于與獨立董事人力資本價值的協調性，更為主要的是該薪酬機制對獨立董事具有長期的激勵與約束能力。

第一，參照成熟資本市場獨立董事的人力資本價值，合理確定我國上市公司獨立董事的薪酬總額。結合我國目前的實際情況，每家上市公司可以考慮8-10萬元左右的報酬總額。如果定得過高，不符合分配原則；如果定得過低， 會使獨立董事違約的機會成本較低。另外，也可以考慮在不影響獨立性的前提下，允許獨立董事持有一定的股票或股票期權。

第二，在薪酬總額既定的前提下，通過豐富薪酬結構以及薪酬的支付時間等來調動獨立董事履約的主動性和積極性。公司應針對獨立董事實施股票期權。在外部董事當選時， 能夠一次性地獲得一定數量的非法定股票期權等。

（四）探索建立獨立董事“獨立性”效率和效果的評估機制

目前，可以探索建立行業協會的辦法來進行。獨立董事作為一個特殊的群體， 它不僅要承擔法律賦予的義務。同時， 也應享有法律所賦予的權力。因此，客觀上需要有一個協會或行業組織來指導、規范這一群體的行為以及維護其合法的權利等。結合我國行業協會管理的成功經驗， 可以在監管部門下設置一個獨立董事協會，專門負責與獨立董事有關的資格認定、效率、效果評估、職業道德的指導以及獨立董事的制度建設等。

參考文獻：

[1]向榮.上市公司獨立性的界定與公司治理結構的關系[J].南開管理評論，2002（12）

[2]郝玉貴.獨立董事的獨立性與制度有效性[J].會計之友，2005（3）